macro daily_2020.09.10

2020년 9월 10일 매크로 데일리

세줄요약

(1) 스탠 드럭큰밀러가 주식시장이 광기에 사로잡혀 있다고 경고했습니다.

(2) 미 공화당이 5,000억달러 규모 재정 부양책을 공개했습니다.

(3) D램 현물가격 반등이 이어지고 있습니다.

iShare MSCI Korea 조정 등락률 +2.11%
1개월 NDF 환율 1,184.95원 (-4.15원)

미 5년 breakeven rate 1.57% (+0.00%p, 2% 근접시 달러유동성 축소우려)

* 주요국 주가지수 시간외

- 중국 +0.45%
- 일본 +0.29%
- 대만 +0.78%

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1.중앙은행들

- 2020년 12월 16일 금리선물 Fed Fund 내재금리 0.066%(+0.002%p)

미국 1년내 경기침체 확률 100.0% (0.0%p)

FOMC

- 극매파 : 1명
- 매파 : 4명
- 중립 : 7명
- 비둘기파 : 3명
- 극비둘기파 : 2명

인민은행 : 유연하고 적절한 통화정책 7일짜리 Repo 금리 2.25%(-0.01%p)

ECB : 200억유로 자산매입 + 올해말까지 1,200억유로 QE 추가

* ECB 위원들, "유로존 경기회복 확신. 추가 부양 필요성 줄어" <블룸버그> 

일본은행 : 10년 국채금리 0% 목표

2. Credit Cycle : 

미 기준금리 0.09% (0.00%p) 
미 2년 국채 0.14% (+0.00%p)
미 10년 국채 0.70% (+0.02%p)
- 미 10-2년 장단기 금리차 +0.552%p (+0.14%pp)

미 BBB 회사채 2.16% (+0.06%p)
미 하이일드 5.62% (+0.14%p)

이머징 국채 4.52% (+0.09%p)
이머징 주식 5.61% (+0.04%p)  
한국 주식 6.01% (-0.07%p) 

한국 3년 국채 0.91% (-0.03%p)
한국 10년 국채 1.52% (-0.03%p)
- 한국 10-3년 장단기 금리차 0.607%p (-0.001%p)

한국 3년 IRS 금리 0.88% (-0.01%p)
한국 3년 CRS 금리 0.04% (-0.01%p)

3. Macro

G20 2020년 경제성장률 컨센서스 -3.70% (-0.00%p)

- 상향 : 
- 하향 : 

4. 52주 최고(9개, +6개) vs. 최저(2개, -1개)

+ 52주 최고

+ 52주 최저

5. 한국시장

* 2020년 순익 컨센서스 (단위 조원) 

- KOSPI 84.6 (+0.1) 
- KOSDAQ 6.9 (-0.1)

- 전기전자 32.1 (+0.1)
- 커뮤니케이션 5.6 (-0.0)
- 자동차 4.1 (0.0)
- 화장품 1.1 (+0.0)

- 정유화학 0.8 (+0.0)
- 조선건설기계 3.3 (+0.0)
- 철강 0.8 (0.0)
- 금융 16.7 (0.0)

* 고객예탁금, 59.4조원 -3.6조원

* 중소형주/대형주, 1.16배, -0.00배 

* 코스닥 신용금액, 8.53조원 +0.08조원
- 비중, 2.58%, +0.05%p (저점 1.5%~2.0% 고점)

6. News

[헤지펀드]

* 스탠 드럭큰밀러, "주식시장, 향후 3~5년 간 매우 어려운 시간 될 것"
- "주식시장, 처음으로 인플레 걱정돼. 주식시장 강한 광기 사로잡혀"

[주요기업]

* Byte Dance, 미국 정부와 Tik Tok 완전매각 외 방법 논의

* AstraZnenca COVID-19 임상 다음주 재개

* Nintendo, 올 회계연도에 스위치 생산 20% 더 늘리기로  

[정책] 도널드 트럼프 미국 대통령 지지율 44.1%(0.0%p)

* 미 공화당, 5,000억달러 규모 COVID-19 지원 정책 공개 

* 뉴욕시, 9월30일부터 식당 실내 운영 좌석 25%까지 허용

[레버리지 론] S&P/LSTA 지수, 95.94 (+0.18%, Par=100)

macro daily_2020.09.09

2020년 9월 9일 매크로 데일리

세줄요약

(1) 장마감 후 아스트라제네카가 코로나 백신 임상 3상을 보류했다고 발표했습니다.

(2) 이번주 옵션 만기를 앞두고 테크를 중심으로 나스닥이 -4%, 테슬라가 -21%를 나타냈습니다.

(3) 에너지 기업들이 헤지를 늘리면서 WTI가 7% 급락했습니다.

iShare MSCI Korea 조정 등락률 -0.85%
1개월 NDF 환율 1,189.75원 (+3.30원)

미 5년 breakeven rate 1.57% (-0.01%p, 2% 근접시 달러유동성 축소우려)

* 주요국 주가지수 시간외

- 중국 -0.49%
- 일본 -0.99%
- 대만 -1.21%

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1.중앙은행들

- 2020년 12월 16일 금리선물 Fed Fund 내재금리 0.064%(0.000%p)

미국 1년내 경기침체 확률 100.0% (0.0%p)

FOMC

- 극매파 : 1명
- 매파 : 4명
- 중립 : 7명
- 비둘기파 : 3명
- 극비둘기파 : 2명

인민은행 : 유연하고 적절한 통화정책 7일짜리 Repo 금리 2.26%(+0.01%p)

ECB : 200억유로 자산매입 + 올해말까지 1,200억유로 QE 추가

일본은행 : 10년 국채금리 0% 목표

2. Credit Cycle : 

미 기준금리 0.09% (0.00%p) 
미 2년 국채 0.14% (0.00%p)
미 10년 국채 0.68% (-0.04%p)
- 미 10-2년 장단기 금리차 +0.538%p (-0.37%pp)

미 BBB 회사채 2.10% (-0.05%p)
미 하이일드 5.48% (-0.03%p)

이머징 국채 4.43% (-0.04%p)
이머징 주식 5.57% (-0.00%p)  
한국 주식 6.08% (-0.05%p) 

한국 3년 국채 0.94% (-0.03%p)
한국 10년 국채 1.55% (-0.03%p)
- 한국 10-3년 장단기 금리차 0.608%p (+0.008%p)

한국 3년 IRS 금리 0.89% (+0.01%p)
한국 3년 CRS 금리 0.05% (+0.02%p)

3. Macro

G20 2020년 경제성장률 컨센서스 -3.70% (-0.00%p)

- 상향 : 
- 하향 : 

* 미 8월 NFIB 소기업 심리지수, 100.2. 예상 99.0, 전월 98.8

4. 52주 최고(3개, -1개) vs. 최저(3개, -7개)

+ 52주 최고

+ 52주 최저

5. 한국시장

* 2020년 순익 컨센서스 (단위 조원) 

- KOSPI 84.5 (-0.1) 
- KOSDAQ 7.0 (-0.0)

- 전기전자 32.0 (+0.0)
- 커뮤니케이션 5.6 (0.0)
- 자동차 4.1 (0.0)
- 화장품 1.1 (0.0)

- 정유화학 0.8 (-0.0)
- 조선건설기계 3.3 (0.0)
- 철강 0.8 (-0.0)
- 금융 16.7 (0.0)

* 고객예탁금, 61.1조원 -0.1조원

* 중소형주/대형주, 1.16배, -0.02배 

* 코스닥 신용금액, 8.45조원 -0.02조원
- 비중, 2.53%, -0.02%p (저점 1.5%~2.0% 고점)

6. News

[헤지펀드]

* 미 400대 부자에 헤지펀드 매니저 25명 포함

[주요기업]

* AstraZnenca COVID-19 백신 3상 임상 보류

* GM, Nikola와 새 픽업 트럭 협업키로. 지분 20억달러 취득

* Disney, 뮬란 스트리밍 서비스 공개후 주말 Disney+ 다운로드 68% 증가 

[정책] 도널드 트럼프 미국 대통령 지지율 44.1%(-0.1%p)

* 미 공화당 상원대표, "이르면 이번주 COVID 예산안 표결 희망"
- "공화당의 모든 아이디어 담아내지 못해. 민주당도 같은 생각이길"

* 미 정부, 노동력 착취한 중국 기업들 처벌 발표

[레버리지 론] S&P/LSTA 지수, 95.75 (-0.05%, Par=100)

macro daily_2020.09.08

2020년 9월 8일 매크로 데일리

세줄요약

(1) 미국 금융시장이 노동절로 휴장했습니다. 

(2) 유럽 주식시장이 자동차, 기계 등 가치주를 중심으로 1.6% 올랐습니다.

(3) 연말 전환기간 종료를 앞두고 영국이 노딜 브렉시트를 경고했습니다.

1개월 NDF 환율 1,187.80원 (-0.45원)

* 주요국 주가지수 시간외

- 중국 +0.30%
- 일본 +0.56%
- 대만 +0.49%

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1.중앙은행들

인민은행 : 유연하고 적절한 통화정책 7일짜리 Repo 금리 2.30%(+0.05%p)

ECB : 200억유로 자산매입 + 올해말까지 1,200억유로 QE 추가

일본은행 : 10년 국채금리 0% 목표

2. Credit Cycle : 

미 기준금리 0.09% (0.00%p) 
미 2년 국채 0.14% (0.00%p)
미 10년 국채 0.72% (0.00%p)
- 미 10-2년 장단기 금리차 +0.575%p (0.00%pp)

미 BBB 회사채 2.15% (0.00%p)
미 하이일드 5.51% (0.00%p)

이머징 국채 4.47% (0.00%p)
이머징 주식 7.07% (0.00%p)  
한국 주식 6.13% (0.00%p) 

한국 3년 국채 0.98% (+0.04%p)
한국 10년 국채 1.58% (+0.04%p)
- 한국 10-3년 장단기 금리차 0.600%p (0.000%p)

한국 3년 IRS 금리 0.90% (+0.02%p)
한국 3년 CRS 금리 0.03% (+0.02%p)

5. 한국시장

* 2020년 순익 컨센서스 (단위 조원) 

- KOSPI 84.6 (-0.6) 
- KOSDAQ 7.0 (-0.0)

- 전기전자 32.0 (-0.1)
- 커뮤니케이션 5.6 (+0.0)
- 자동차 4.1 (0.0)
- 화장품 1.1 (0.0)

- 정유화학 0.8 (+0.0)
- 조선건설기계 3.3 (-0.0)
- 철강 0.8 (0.0)
- 금융 16.7 (+0.0)

* 고객예탁금, 63.2조원 +15.8조원

* 중소형주/대형주, 1.18배, +0.02배 

* 코스닥 신용금액, 8.50조원 +0.03조원
- 비중, 2.55%, -0.02%p (저점 1.5%~2.0% 고점)

6. News

[정책] 도널드 트럼프 미국 대통령 지지율 44.2%(-0.1%p)

* 미 대통령, 중국서 사업 영위하는 기업들의 연방정부 계약 금지 시사

* 영국, EU와 협상서 노딜 브렉시트 경고. 연말까지 전환기간

* 독일 총리, 러시아 야권 운동가 독극물 중독 사건 러시아 가스관과 연계 준비

macro daily_2020.09.07

2020년 9월 7일 매크로 데일리

세줄요약

(1) 11월 미 대선 전 COVID-19 백신 출시 가능성이 낮아졌습니다.

(2) 소프트뱅크가 미 성장주 콜옵션 프리미엄으로 40억달러를 썼습니다.

(3) 지난주 D램 현물가격이 2% 올랐습니다.

iShare MSCI Korea 조정 등락률 +1.90%
1개월 NDF 환율 1,187.43원 (-2.22원)

미 5년 breakeven rate 1.58% (+0.02%p, 2% 근접시 달러유동성 축소우려)

* 주요국 주가지수 시간외

- 중국 -0.47%
- 일본 +0.13%
- 대만 -0.59%

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1.중앙은행들

- 2020년 12월 16일 금리선물 Fed Fund 내재금리 0.064%(+0.008%p)

미국 1년내 경기침체 확률 100.0% (0.0%p)

FOMC

- 극매파 : 1명
- 매파 : 4명
- 중립 : 7명
- 비둘기파 : 3명
- 극비둘기파 : 2명

* Fed 의장 (비둘기파 투표권있음), "지금부터 경기회복 더 어려워질 것"
- "추가 재정지원 있어야 하고 필요해"

인민은행 : 유연하고 적절한 통화정책 7일짜리 Repo 금리 2.30%(+0.05%p)

ECB : 200억유로 자산매입 + 올해말까지 1,200억유로 QE 추가

일본은행 : 10년 국채금리 0% 목표

2. Credit Cycle : 

미 기준금리 0.09% (0.00%p) 
미 2년 국채 0.14% (+0.01%p)
미 10년 국채 0.72% (+0.09%p)
- 미 10-2년 장단기 금리차 +0.575%p (+0.65%pp)

미 BBB 회사채 2.15% (+0.10%p)
미 하이일드 5.51% (+0.26%p)

이머징 국채 4.47% (+0.09%p)
이머징 주식 7.07% (+1.58%p)  
한국 주식 6.13% (-0.01%p) 

한국 3년 국채 0.94% (+0.02%p)
한국 10년 국채 1.54% (+0.01%p)
- 한국 10-3년 장단기 금리차 0.600%p (-0.008%p)

한국 3년 IRS 금리 0.88% (+0.01%p)
한국 3년 CRS 금리 0.01% (-0.04%p)

3. Macro

G20 2020년 경제성장률 컨센서스 -3.70% (+0.01%p)

- 상향 : 
- 하향 : 

* 미 8월 비농업 고용자수, +137.1만명. 예상 +135.0만명, 전월 +173.4만명
- 실업률, 8.4%. 예상 9.8%, 전월 10.2%

4. 52주 최고(4개, -42개) vs. 최저(10개, +3개)

+ 52주 최고

+ 52주 최저

* 중국 은행 (저수익 대출 압박)
- Bank of Communication (중국 은행), ICBC (중국 은행) 

5. 한국시장

* 2020년 순익 컨센서스 (단위 조원) 

- KOSPI 85.2 (-0.0) 
- KOSDAQ 7.0 (-0.1)

- 전기전자 32.1 (-0.0)
- 커뮤니케이션 5.6 (+0.0)
- 자동차 4.1 (0.0)
- 화장품 1.1 (0.0)

- 정유화학 0.8 (0.0)
- 조선건설기계 3.3 (-0.0)
- 철강 0.8 (0.0)
- 금융 16.7 (+0.0)

* 고객예탁금, 47.3조원 -1.3조원

* 중소형주/대형주, 1.16배, +0.01배 

* 코스닥 신용금액, 8.47조원 +0.06조원
- 비중, 2.57%, +0.01%p (저점 1.5%~2.0% 고점)

6. News

[헤지펀드]

* Soft Bank, 미 성장주 콜옵션 매수 베팅으로 40억달러 수익

* Citadel, Two sigma와 Milennium으로부터 퀀트팀 운용역 보강

[주요기업]

* 글로벌 백신 제조사들, 안정성 입증전 FDA에 심사 제출 않기로 <블룸버그>
- 이번주 제조사들 공동성명 발표할 듯
- 미 대선 전 백신출시 가능성 낮아져

[정책] 도널드 트럼프 미국 대통령 지지율 44.3%(+0.2%p)

* 미 재무장관-하원의장, 10월 연방정부 폐쇄 피하는데 합의 

[레버리지 론] S&P/LSTA 지수, 95.81 (+0.06%, Par=100)

Column_혁신이 디커플링을 만날 때_20.09.04

- 비관론이 놓친 것 –

* “고용이 늘지 않는다. 실물경기 회복이 약하다는 증거 아니냐. 경기가 안 좋은데 유동성으로 올린 주가가 정당화될리 없다. 주가는 급락할 것이다.” 이 비관론은 놓친 부분이 있다고 생각합니다.

* 이번주 아마존은 미 연방항공국으로부터 드론으로 상품을 배송할 수 있는 허가를 받아냈습니다. 브루클린에 배달만 가능한 매장도 오픈했습니다. 주목할 부분은 왜 ‘지금’이냐는 겁니다. 드론은 7년 전에도, 아마존 앱은 그 이전에도 있었습니다.

- 항상 답은 소비자에게 있다 –

* 답은 소비자들에 있습니다. 락다운 기간에 사람들은 살아남기 위해 급하게 디지털 기술을 배워야 했고 역시 벼락치기는 효과가 있어서 그들은 살아남을 수 있었습니다. 안 써본 사람은 있어도 한번만 쓴 사람은 없다는 말처럼 이제 인류는 디지털을 모르던 6개월 전으로 돌아갈 수 없게 됐습니다.

* 기업이 아무리 대단한 기술을 가지고 있어도 고객이 안 써주면 그만입니다. 쓸 줄 몰라서 안 쓴다는데 할 말도 없습니다. 기업의 파괴적 혁신은 고객의 디커플링을 만나야 빛을 발하는 법입니다.

* 기업들은 펜데믹 이전 수준으로 고용을 늘리지 않을 것입니다. 정확하게는 늘릴 필요가 없어졌습니다. 기업이 겁을 먹어서가 아니라 고객들이 디지털 기술을 익혔기 때문에 예전만큼 직원이 필요하지 않습니다. 앞으로의 고용부진을 탑라인 부진으로만 읽어서는 안된다고 생각합니다. 다른 누군가에게는 마진의 확대입니다.