macro daily_2019.11.25

2019년 11월 25일 매크로 데일리

세줄요약

(1) 이머징 etf로 자금유입 규모가 커지고 있습니다.

(2) 유로존 11월 제조업 PMI가 반등했습니다. 10월보다 반등폭을 키웠습니다.

(3) 홍콩 구의원 선거 투표율이 역대최고를 기록한 가운데 개표 초반 범민주파가 앞서고 있습니다.

야간선물, 280.35 (+0.13%) 외인 -629계약
1개월 NDF 환율 1,179.75원 (+0.67원)

시간외 등락률

* 중국A -0.04% 
* 일본 +0.17%
* 대만 -0.02% 

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1.중앙은행들

Fed, 추가 보험적 금리인하 가능성

- 2019년 12월말까지 동결 확률 97.8%(-1.3%p)

미국 1년내 경기침체 확률 33.0% (0.0%p)

FOMC

- 극매파 : 1명
- 매파 : 3명
- 중립 : 7명
- 비둘기파 : 4명
- 극비둘기파 : 2명

인민은행 : 신중하고 유연한 통화정책

* 마 준 인민은행 고문역, "통화 재정 부동산 등 정책 여력 갖추고 있다"

ECB : 11월부터 월 200억유로 자산매입 재개

* ECB 수석 이코노미스트, "현 정책 스탠스 양호. 필요하면 금리인하 준비돼 있다"

일본은행 : 10년 국채금리 0% 목표

2. Credit Cycle : 미 하이일드-이머징국채 "역전"

미 기준금리 1.55% (0.00%p) 
미 2년 국채 1.63% (+0.03%p)
미 10년 국채 1.77% (-0.00%p)
- 미 10-2년 장단기 금리차 +0.143%p (-0.023%pp)

한국 3년 국채 1.46% (-0.01%p)
한국 10년 국채 1.70% (+0.02%p)
- 한국 10-3년 장단기 금리차 0.243%p (+0.030%p)

미 BBB 회사채 3.18% (-0.01%p)
미 하이일드 5.78% (-0.08%p)

이머징 국채 5.00% (-0.07%p)
이머징 주식 7.30% (+0.01%p) 
한국 주식 6.75% (-0.02%p)

3. Macro

G20 2019년 경제성장률 컨센서스 2.69% (-0.01%p)
- 상향 : 아르헨티나, 터키
- 하향 : 인도, 사우디 아라비아

* 유로존 11월 제조업 PMI, 46.6. 예상 46.4, 전월 45.9

* 미 11월 Markit 제조업 PMI, 52.2. 예상 51.4, 전월 51.3

4. 52주 최고(42개, +8개) vs. 최저(10개, -6개)

+ 52주 최고

* 미 바이오테크 (FDA 희귀질환 치료제 승인)
- Alnylam (미국 바이오테크), Amgen (미국 바이오테크)

+ 52주 최저

5. 한국시장

* 2019년 순익 컨센서스 (단위 조원) 

- KOSPI 89.1 (-0.0) 
- KOSDAQ 5.8 (-0.1)

- 전기전자 27.4 (+0.2)
- 커뮤니케이션 4.5 (0.0)
- 금융 17.3 (+0.0)
- 정유화학 5.4 (0.0)
- 자동차 4.9 (0.0)
- 철강 2.5 (0.0)

* 중소형주/대형주, 0.96배, -0.01배 (2010년 12월30일 0.85배)

* 코스닥 신용금액, 5.33조원 -0.02조원
- 비중, 2.37%, +0.00%p (저점 1.5%~2.0% 고점)

6. News

[레버리지 론] S&P/LSTA 지수, 97.02 (-0.03%)

* Wells Fargo, CLO, 판매 감소로 스프레드 축소 예상

[정책] 도널드 트럼프 미국 대통령 지지율 44.3%(0.0%p)

* 미 대통령, 연말까지 연방정부 폐쇄 막기위한 단기 예산안에 서명

[무역분쟁]

* 중국 주석, "상호 협력과 평등 위에서 1단계 무역협정 서명 원해"

[경협]

macro daily_201911.22

2019년 11월 22일 매크로 데일리

세줄요약

(1) 중국 부총리가 베이징서 고위급 협상을 제안했습니다.

(2) Capex 선행지표인 일본 공작기계 주문이 반등하지 못하고 있습니다.

(3) MSCI 리밸런싱을 앞두고 KOSPI 공매도가 3,800억원까지 늘었습니다.

야간선물, 279.00 (+0.25%) 외인 +1,673계약
1개월 NDF 환율 1,176.23원 (-1.88원)

시간외 등락률

* 중국A +0.27% 
* 일본 +0.17%
* 대만 -0.07% 

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1.중앙은행들

Fed, 추가 보험적 금리인하 가능성

- 2019년 12월말까지 동결 확률 99.1%(+1.9%p)
- 2019년 12월말까지 25bp 인하 확률 0.0%(-2.8%p) 

미국 1년내 경기침체 확률 33.0% (0.0%p)

FOMC

- 극매파 : 1명
- 매파 : 3명
- 중립 : 7명
- 비둘기파 : 4명
- 극비둘기파 : 2명

* 미니애폴리스연은 총재(비둘기파 투표권없음), "지난 몇달간 금리인하에 주택시장 반응"
- "경기침체 예상하지 않지만 리스크 상존"

인민은행 : 신중하고 유연한 통화정책

* 중국 총리, "통화정책, 실물경제와 중소기업에 초점"

ECB : 11월부터 월 200억유로 자산매입 재개

일본은행 : 10년 국채금리 0% 목표

2. Credit Cycle : 미 하이일드-이머징국채 "역전"

미 기준금리 1.55% (0.00%p) 
미 2년 국채 1.60% (+0.03%p)
미 10년 국채 1.77% (+0.04%p)
- 미 10-2년 장단기 금리차 +0.166%p (+0.004%pp)

한국 3년 국채 1.47% (+0.03%p)
한국 10년 국채 1.68% (+0.01%p)
- 한국 10-3년 장단기 금리차 0.213%p (-0.010%p)

미 BBB 회사채 3.19% (+0.05%p)
미 하이일드 5.85% (+0.09%p)

이머징 국채 5.07% (+0.07%p)
이머징 주식 7.29% (+0.02%p) 
한국 주식 6.77% (+0.08%p)

3. Macro

G20 2019년 경제성장률 컨센서스 2.70% (0.00%p)
- 상향 : 
- 하향 : 

* 일본 10월 공장기계주문, 전년비 -37.4%. 전월 -35.5%

* 미 10월 기존주택판매, 연율 546만채. 예상 549만채, 전월 536만채

4. 52주 최고(34개, -19개) vs. 최저(16개, +3개)

+ 52주 최고

* 미 바이오테크 (FDA 희귀질환 치료제 승인)
- Alnylam (미국 바이오테크), Amgen (미국 바이오테크)

+ 52주 최저

5. 한국시장

* 2019년 순익 컨센서스 (단위 조원) 

- KOSPI 89.1 (+0.0) 
- KOSDAQ 5.9 (+0.1)

- 전기전자 27.2 (-0.0)
- 커뮤니케이션 4.5 (0.0)
- 금융 17.3 (-0.0)
- 정유화학 5.4 (0.0)
- 자동차 4.9 (0.0)
- 철강 2.5 (0.0)

* 중소형주/대형주, 0.97배, -0.01배 (2010년 12월30일 0.85배)

* 코스닥 신용금액, 5.35조원 +0.01조원
- 비중, 2.37%, +0.05%p (저점 1.5%~2.0% 고점)

6. News

[레버리지 론] S&P/LSTA 지수, 97.08 (0.00%)

* 지난주 미 레버리지론 펀드서 4.47억달러 순유출

[정책] 도널드 트럼프 미국 대통령 지지율 44.3%(+0.3%p)

* 미 상원, 연방정부 폐쇄 막기 위한 단기지출 예산안 통과

[무역분쟁]

* 중국 정부, 추가 협상 위해 미국 대표단 베이징으로 초청
- 류허 중국 부총리, 1단계 무역합의 조심스럽게 낙관 <블룸버그>
- 미 정부, 12월15일까지 무역합의 못하면 관세부과 연기할 수도

* 미 정부, 대 EU 관세 정당화 위한 광범위한 무역조사 실시 고려  

[경협]

macro daily_2019.11.21

2019년 11월 21일 매크로 데일리

세줄요약

(1) 미 FDA가 선천성 희귀질환에 대한 치료제를 처음으로 승인했습니다.

(2) 니켈 가격이 고점대비 20% 넘게 하락해 약세장에 진입했습니다.

(3) 데이터 3법의 국회 처리가 또 무산됐습니다.

야간선물, 282.20 (-0.16%) 외인 +409계약
1개월 NDF 환율 1,170.20원 (+0.10원)

시간외 등락률

* 중국A -0.20% 
* 일본 -0.19%
* 대만 -0.36% 

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1.중앙은행들

Fed, 추가 보험적 금리인하 가능성

- 2019년 12월말까지 동결 확률 97.2%(+1.4%p)
- 2019년 12월말까지 25bp 인하 확률 2.8%(-1.4%p) 

미국 1년내 경기침체 확률 33.0% (0.0%p)

FOMC

- 극매파 : 1명
- 매파 : 3명
- 중립 : 7명
- 비둘기파 : 4명
- 극비둘기파 : 2명

* 브레이너드 Fed 이사(중립 투표권있음), "금리인하, 무역분쟁에 대한 보험 성격. 휴전만으로도 불확실성 감소" 
- "경제가 어떻게 조정될지 지켜보겠다. 당분간 경기하강 쪽으로 리스크 기울어져" 

* 대다수 FOMC 위원들, 금리인하 중단에 동의 <10> 

인민은행 : 신중하고 유연한 통화정책

ECB : 11월부터 월 200억유로 자산매입 재개

일본은행 : 10년 국채금리 0% 목표

2. Credit Cycle : 미 하이일드-이머징국채 "역전"

미 기준금리 1.55% (0.00%p) 
미 2년 국채 1.57% (-0.03%p)
미 10년 국채 1.73% (-0.05%p)
- 미 10-2년 장단기 금리차 +0.162%p (-0.026%pp)

한국 3년 국채 1.44% (-0.04%p)
한국 10년 국채 1.67% (-0.06%p)
- 한국 10-3년 장단기 금리차 0.223%p (-0.022%p)

미 BBB 회사채 3.14% (-0.09%p)
미 하이일드 5.76% (+0.08%p)

이머징 국채 5.00% (-0.00%p)
이머징 주식 7.27% (-0.04%p) 
한국 주식 6.69% (+0.07%p)

3. Macro

G20 2019년 경제성장률 컨센서스 2.70% (0.00%p)
- 상향 : 
- 하향 : 

4. 52주 최고(53개, -49개) vs. 최저(13개, +2개)

+ 52주 최고

* 미 바이오테크 (FDA 희귀질환 치료제 승인 + 순환매)
- Incyte Corp (미국 바이오테크), Amgen (미국 바이오테크)

+ 52주 최저

5. 한국시장

* 2019년 순익 컨센서스 (단위 조원) 

- KOSPI 89.1 (+0.1) 
- KOSDAQ 5.8 (+0.1)

- 전기전자 27.2 (+0.0)
- 커뮤니케이션 4.5 (+0.0)
- 금융 17.3 (-0.0)
- 정유화학 5.4 (0.0)
- 자동차 4.9 (0.0)
- 철강 2.5 (0.0)

* 중소형주/대형주, 0.98배, -0.02배 (2010년 12월30일 0.85배)

* 코스닥 신용금액, 5.34조원 +0.03조원
- 비중, 2.31%, +0.05%p (저점 1.5%~2.0% 고점)

6. News

[레버리지 론] S&P/LSTA 지수, 97.08 (+0.01%)

* Citigroup, "좋은 CLO 진입 포인트. 담보가치 불확실성 낮아져"

[정책] 도널드 트럼프 미국 대통령 지지율 44.0%(0.0%p)

* 중국 외교부, 미국이 홍콩 인권법 통과시킬시 보복의사 천명
- 미 상원, 홍콩 인권법 통과. 하원 오늘 표결

* 데이터 3법 국회 처리 또다시 무산. 상임위 심사 지연 

[무역분쟁]

* Apple CEO, 미 대통령에 중국 생산 제품에 대한 관세 면제 요청

[경협]

macro daily_2019.11.20

2019년 11월 20일 매크로 데일리

세줄요약

(1) 내년 글로벌 CLO 판매가 20% 가량 감소할 것으로 예측되고 있습니다.

(2) 유럽의 10월 신차등록대수가 두달 연속 늘었습니다. 폭스바겐의 구모델 밀어내기가 있었습니다. 

(3) 무디스가 내년 한국 기업들의 신용등급 강등 가능성을 경고했습니다. 

야간선물, 286.00 (-0.07%) 외인 +136계약
1개월 NDF 환율 1,167.80원 (+0.08원)

시간외 등락률

* 중국A -0.27% 
* 일본 -0.26%
* 대만 -0.22% 

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1.중앙은행들

Fed, 추가 보험적 금리인하 가능성

- 2019년 12월말까지 동결 확률 95.8%(-1.3%p)
- 2019년 12월말까지 25bp 인하 확률 4.2%(+1.3%p) 

미국 1년내 경기침체 확률 33.0% (0.0%p)

FOMC

- 극매파 : 1명
- 매파 : 3명
- 중립 : 7명
- 비둘기파 : 4명
- 극비둘기파 : 2명

* 뉴욕연은 총재(중립 투표권있음), "경제전망 양호하지만 하방 리스크 주목" 

인민은행 : 신중하고 유연한 통화정책

* 인민은행, "은행들의 신용공급 능력 강화. 신중한 통화정책 유지"

* 국가외환관리국, "외환시장 수급, 기본적으로 균형적이고 안정적"

ECB : 11월부터 월 200억유로 자산매입 재개

일본은행 : 10년 국채금리 0% 목표

* 일본은행 총재, "정해둔 정책 경로 없다. 위험 증가하면 추가 확장정책 고려"
- "국채매입 금리인하에 한계 있다고 생각하지 않아. ETF 매입 유연하게 가져갈 것"

2. Credit Cycle : 미 하이일드-이머징국채 "역전"

미 기준금리 1.55% (0.00%p) 
미 2년 국채 1.60% (+0.01%p)
미 10년 국채 1.78% (-0.03%p)
- 미 10-2년 장단기 금리차 +0.188%p (-0.031%pp)

한국 3년 국채 1.48% (-0.04%p)
한국 10년 국채 1.73% (-0.05%p)
- 한국 10-3년 장단기 금리차 0.245%p (-0.018%p)

미 BBB 회사채 3.23% (-0.00%p)
미 하이일드 5.68% (-0.01%p)

이머징 국채 5.00% (+0.01%p)
이머징 주식 7.31% (-0.03%p) 
한국 주식 6.62% (+0.01%p)

3. Macro

G20 2019년 경제성장률 컨센서스 2.70% (-0.00%p)
- 상향 : 
- 하향 : 인도

* EU 10월 신차등록, 전년비 +8.7%. 전월 +14.5%

* 미 10월 주택착공, 연율 131.4만채. 예상 132.0만채, 전월 126.6만채
- 건축허가, 연율 146.1만채. 예상 138.5만채, 전월 139.1만채

4. 52주 최고(102개, +15개) vs. 최저(11개, +2개)

+ 52주 최고

* 중국 바이오테크 (중국 수요 증가 + 미 FDA 승인)
- Jiangsu Hengrui (중국 제약), Beigene (중국 바이오테크)

+ 52주 최저

5. 한국시장

* 2019년 순익 컨센서스 (단위 조원) 

- KOSPI 89.0 (+0.2) 
- KOSDAQ 5.7 (-0.1)

- 전기전자 27.2 (-0.0)
- 커뮤니케이션 4.5 (-0.0)
- 금융 17.3 (-0.0)
- 정유화학 5.4 (-0.0)
- 자동차 4.9 (+0.0)
- 철강 2.5 (-0.0)

* 중소형주/대형주, 1.00배, -0.01배 (2010년 12월30일 0.85배)

* 코스닥 신용금액, 5.31조원 +0.01조원
- 비중, 2.26%, +0.03%p (저점 1.5%~2.0% 고점)

6. News

[레버리지 론] S&P/LSTA 지수, 97.07 (-0.03%)

* Morgan Stanley, "내년 CLO 판매, 750억달러 예상 vs. 올해 1,040억달러"

[정책] 도널드 트럼프 미국 대통령 지지율 44.0%(-0.2%p)

[무역분쟁]

* 미 행정부, 화웨이 거래제한 90일 추가 유예. 세번째 유예

* 미중, 5월에 결렬된 합의안 바탕으로 관세 철회 규모 논의 <블룸버그>

[경협]

macro daily_2019.11.19

2019년 11월 19일 매크로 데일리

세줄요약

(1) 보스턴연은 총재가 미국의 주택투자가 올라오고 있다고 말했습니다.

(2) 멀티클라우드 도입이 늘면서 보안 S/W 기업들의 수혜가 점쳐지고 있습니다.

(3) 알리바바의 134억달러 규모 홍콩상장에 예상을 웃도는 수요가 몰렸습니다.

야간선물, 287.05 (-0.16%) 외인 -231계약
1개월 NDF 환율 1,166.51원 (+2.13원)

시간외 등락률

* 중국A -0.30% 
* 일본 -0.06%
* 대만 +0.23% 

자세히 보기

rafikiresearch.blogspot.com
t.me/rafikiresearch

1.중앙은행들

Fed, 추가 보험적 금리인하 가능성

- 2019년 12월말까지 동결 확률 97.1%(+1.3%p)
- 2019년 12월말까지 25bp 인하 확률 2.9%(-1.3%p) 

미국 1년내 경기침체 확률 33.0% (0.0%p)

FOMC

- 극매파 : 1명
- 매파 : 3명
- 중립 : 7명
- 비둘기파 : 4명
- 극비둘기파 : 2명

* Fed 의장, 미 대통령 재무장관과 회담
- 미 대통령, "마이너스 금리와 달러에 대해 논의"

* 클리블랜드연은 총재 (매파 투표권없음), "Fed 정책, 좋은 지점에 위치. 경계하며 기다릴 것"

* 보스턴연은 총재 (매파 투표권있음), "경제상황 양호. 주거투자 올라오고 있는 것으로 보여"
- "미 은행들에 대한 추가 자본완충 고려해야" 

인민은행 : 신중하고 유연한 통화정책

ECB : 11월부터 월 200억유로 자산매입 재개

* ECB 수석 이코노미스트, "정책 한계점에 도달했다고 생각하지 않는다"

일본은행 : 10년 국채금리 0% 목표

2. Credit Cycle : 미 하이일드-이머징국채 "역전"

미 기준금리 1.55% (0.00%p) 
미 2년 국채 1.59% (-0.02%p)
미 10년 국채 1.81% (-0.02%p)
- 미 10-2년 장단기 금리차 +0.219%p (-0.001%pp)

한국 3년 국채 1.52% (-0.00%p)
한국 10년 국채 1.78% (-0.02%p)
- 한국 10-3년 장단기 금리차 0.263%p (-0.017%p)

미 BBB 회사채 3.23% (-0.02%p)
미 하이일드 5.69% (-0.02%p)

이머징 국채 4.99% (-0.01%p)
이머징 주식 7.34% (-0.00%p) 
한국 주식 6.61% (+0.01%p)

3. Macro

G20 2019년 경제성장률 컨센서스 2.70% (-0.00%p)
- 상향 : 
- 하향 : 아르헨티나, 사우디, 남아공

* 미 NAHB 주택시장지수, 70. 예상 71, 전월 71

4. 52주 최고(87개, -18개) vs. 최저(9개, 0개)

+ 52주 최고

* 미 보안 S/W (다중 클라우드 증가로 네트워크 보안 투자 증가)
- Fortinet (미국 시스템 S/W), Paloalto Networks (미국 시스템 S/W)

+ 52주 최저

5. 한국시장

* 2019년 순익 컨센서스 (단위 조원) 

- KOSPI 88.8 (-0.3) 
- KOSDAQ 5.8 (+0.1)

- 전기전자 27.2 (-0.0)
- 커뮤니케이션 4.5 (+0.0)
- 금융 17.3 (+0.0)
- 정유화학 5.4 (-0.1)
- 자동차 4.9 (0.0)
- 철강 2.5 (-0.0)

* 중소형주/대형주, 1.01배, +0.01배 (2010년 12월30일 0.85배)

* 코스닥 신용금액, 5.30조원 -0.01조원
- 비중, 2.23%, -0.01%p (저점 1.5%~2.0% 고점)

6. News

[레버리지 론] S&P/LSTA 지수, 97.09 (0.00%)

* Morgan Stanley, 2020년 저등급 크레딧물 언더퍼폼

[정책] 도널드 트럼프 미국 대통령 지지율 44.2%(+0.3%p)

[무역분쟁]

* 척 슈머 미 민주당 상원의원, "미 대통령, 화웨이에 유화적(soft)"

[경협]

* 북한, 미국의 회담 제안에 적대정책 철회 우선 강조