Column_조정 판독기_2026.02.06

  

- 뒤로 -

 

* 조정이 가짜라면 사람들은 다시 살 기회를 보며 잠시 현금을 들고 뒤로 빠져 있습니다. 주도주가 내리면 다른 종목들도 같이 내려서 주도주의 위상은 유지됩니다.

 

* 이런 조정은 오래 가지 않습니다. 잠시 모멘텀이 공백일 때 나타나는데, 실적장세에서 실적시즌이 막 끝났거나 유동성 장세에서 FOMC 직후에 나타납니다.

 

- 옆으로 -

 

* 조정이 가짜라면 사람들은 사람들의 상상력은 확대되지 않습니다. 주도 업종을 주시하면서 닮아 있는 옆 섹터를 훔쳐보는 정도입니다.

 

* AI가 아직 무너지지 않았기 때문에 더 하이한 컨셉으로 갑니다. 피지컬 AI, 우주 데이터센터 등으로 매기가 확산됐던 건 AI만 사기에 무료했기 때문입니다. 이건 포트를 넓히는 것이지 주도주를 줄이는 게 아닙니다.

 

- 반대로 -

 

* 조정이 진짜라면 주도주 반대편 주식이 오릅니다. 아무리 생각해도 오를 이유 없는 반대편 주식들이 오르고 있으면 심각하게 상황을 점검해야 합니다. 주도주의 논리가 크게 훼손됐기 때문에 그런 주식들까지 오르는 겁니다.

 

* 이번 조정이 진짜인지를 판단하려면 AI랑 1도 상관이 없는 주식들이 오르는지 봐야 합니다. 2차전지 등 소재, 태양광 등 에너지가 AI의 정확히 반대편입니다. 그들의 논리보다 시세가 중요합니다.

 

좋은 주말 되십시오

macro daily_2026.02.06

 2026년 2월 6일 매크로 데일리 

세줄요약

(1) 비트코인 가격이 7만달러를 밑돌며 트럼프 취임 이전 수준으로 회귀했습니다.

(2) 미 12월 구인자 수가 코로나 이전 수준으로 줄어들었습니다.

(3) 메모리 반도체 부족이 핸셋 수요를 침식할 것으로 우려되며 퀄컴이 -8% 내렸습니다. 

K200 야간선물 등락률, -0.63% (오전 6시 기준)

1개월 NDF 환율 1,465.48원 (+1.88원)

테더 1,474.00원

자세히 보기

rafikiresearch.blogspot.com

t.me/rafikiresearch

1.중앙은행들

- 2026년 3월 18일 금리선물 Fed Fund 내재금리 3.580% (-0.033%p)

미국 1년내 경기침체 확률 30.0% (0.0%p)

FOMC

- 극매파 : 2명 

- 매파 : 3명 

- 중립 : 7명

- 비둘기파 : 4명 

- 극비둘기파 : 3명 

* 쿡 Fed 이사 (비둘기파 투표권있음), "현 통화정책 다소 긴축적"

- 통화정책, 정부부채 관리 수단으로 사용돼선 안돼"

한국은행

인민은행 : 신중한 통화정책, 7일 Repo 1.57%(+0.01%p)

ECB : 인플레 2%에서 안정 (10년 국채금리 독일 2.84%, 프랑스 3.44%, 이탈리아 3.46%)

* ECB 총재, "인플레와 ECB 정책, 양호한 위치"

일본은행 

2. Credit Cycle : 

미 기준금리 3.64% (0.00%p) 

미 2년 국채 3.55% (-0.02%p)

미 10년 국채 4.27% (-0.01%p)

- 미 10-2년 장단기 금리차 +0.722%p (+0.026pp)

미 BBB 회사채 5.22% (+0.00%p)

미 하이일드 6.58% (+0.04%p)

이머징 국채 6.48% (+0.02%p)

이머징 주식 5.81% (-0.16%p) 

한국 주식 10.02% (-0.15%p) 

한국 3년 국채 3.22% (+0.03%p)

한국 10년 국채 3.72% (+0.05%p)

- 한국 10-3년 장단기 금리차 0.498%p (+0.026%p)

3. 52주 최고 최저 

52주 최고 (192개 -132개) 

* 일본 자동화 기계 (로봇 수요 기대)

- Daifuki (일본 기계), Kubota (일본 기계)

52주 최저 (45개 -45개)

* 미국 응용 S/W (AI로 인한 수요 침식)

- Intuit (미국 S/W), HubSpot (미국 S/W)

4. 한국시장

* 2026년 순이익 컨센서스 (단위 조원) 

- KOSPI 433.3 (+1.5) 

- KOSDAQ 10.4 (-0.1)

- 전기전자 261.4 (+0.0)

- 커뮤니케이션 8.1 (0.0)

- 자동차 19.6 (0.0)

- 화장품 1.0 (-0.0)

- 정유화학 6.1 (-0.2)

- 조선건설기계 11.2 (-0.1)

- 철강 2.2 (-0.0)

- 금융 36.3 (0.0)

6. 주요 뉴스

 

<산업, 기업> 

* AP Moller Maersk, 2026년 EBITDA 가이던스 45억~70억달러 제시. 예상 57.6억달러

* Vestas, 2026년 매출 가이던스 200억~220억유로 제시. 예상 209.4억유로

* Tether, Anchorage Digital로부터 1억달러 투자

<펀드>

* 

<정책, 지표> 

* 미 12월 구인자수, 654.2만건. 예상 725만건, 전월 692.8만건 

- 2020년 9월 이후 최소

macro daily_2026.02.05

 2026년 2월 5일 매크로 데일리 

세줄요약

(1) 알파벳이 예상의 2배에 가까운 capex 가이던스를 제시했습니다. 

(2) 정규장에서 9.5% 내린 마이크론이 시간외서 3% 반등 중입니다.

(3) 한은 금통위가 성장과 물가의 상방 리스크를 경계했습니다.

K200 야간선물 등락률, -3.87% (오전 6시 기준)

1개월 NDF 환율 1,451.54원 (-0.31원)

테더 1,479.00원

자세히 보기

rafikiresearch.blogspot.com

t.me/rafikiresearch

1.중앙은행들

- 2026년 3월 18일 금리선물 Fed Fund 내재금리 3.613% (-0.008%p)

미국 1년내 경기침체 확률 30.0% (0.0%p)

FOMC

- 극매파 : 2명 

- 매파 : 3명 

- 중립 : 7명

- 비둘기파 : 4명 

- 극비둘기파 : 3명 

* 리치몬드연은 총재 (중립 투표권없음), "물가안정 향한 라스트 마일 집중"

한국은행

* 금통위원들, 성장과 물가 상방 리스크 지적 <1월 의사록>

인민은행 : 신중한 통화정책, 7일 Repo 1.56%(0.00%p)

* 인민은행, 소비와 주요 산업의 금융지원 강화

ECB : 인플레 2%에서 안정 (10년 국채금리 독일 2.85%, 프랑스 3.44%, 이탈리아 3.47%)

일본은행 

2. Credit Cycle : 

미 기준금리 3.64% (0.00%p) 

미 2년 국채 3.55% (-0.02%p)

미 10년 국채 4.27% (-0.01%p)

- 미 10-2년 장단기 금리차 +0.722%p (+0.026pp)

미 BBB 회사채 5.22% (+0.00%p)

미 하이일드 6.58% (+0.04%p)

이머징 국채 6.48% (+0.02%p)

이머징 주식 5.81% (-0.16%p) 

한국 주식 10.02% (-0.15%p) 

한국 3년 국채 3.22% (+0.03%p)

한국 10년 국채 3.72% (+0.05%p)

- 한국 10-3년 장단기 금리차 0.498%p (+0.026%p)

3. 52주 최고 최저 

52주 최고 (328개 개) 

* 글로벌 은행 (장단기 금리차 상승)

- 우리금융 (한국 은행), BNP Paribas (프랑스 은행)

52주 최저 (90개 개)

* 미국 응용 S/W (AI로 인한 수요 침식)

- Intuit (미국 S/W), HubSpot (미국 S/W)

4. 한국시장

* 2026년 순이익 컨센서스 (단위 조원) 

- KOSPI 431.8 (+8.3) 

- KOSDAQ 10.5 (-0.3)

- 전기전자 261.4 (+5.7)

- 커뮤니케이션 8.1 (-0.0)

- 자동차 19.6 (+0.1)

- 화장품 1.0 (0.0)

- 정유화학 6.4 (+0.3)

- 조선건설기계 11.3 (-0.0)

- 철강 2.2 (0.0)

- 금융 36.3 (-0.0)

6. 주요 뉴스

 

<산업, 기업> 

* Alphabet, 2026년 Capex 가이던스 1,750억~1,850억달러 제시. 예상 1,195억달러

- 4분기 클라우드 매출, 176억달러. 예상 162억달러

- Gemini MAU 7.5억명. 이전분기 6.5억명

* AMD, "향후 3년간 데이터센터 매출 연 60% 증가"

* SpaceX, 비미국 은행들에도 IPO 설명

* Eli Lilly, 2026년 매출 가이던스 800억~830억달러 제시. 예상 777억달러

<펀드>

* 

<정책, 지표> 

* 미 1월 ADP 민간고용자수, 2.2만명 증가. 예상 +4.5만명, 전월 +3.7만명

macro daily_2026.02.03

 2026년 2월 3일 매크로 데일리 

세줄요약

(1) 삼성전자와 SK하이닉스의 2026년 순익 컨센서스가 57조원 상향됐습니다.

(2) KOSPI 올해 순익 PER이 9.37배까지 떨어졌습니다.

(3) 1월 ISM 제조업지수가 재고 재축적 수요로 11개월만에 50을 상회했습니다.

K200 야간선물 등락률, +3.81% (오전 6시 기준)

1개월 NDF 환율 1,451.54원 (-0.31원)

테더 1,479.00원

자세히 보기

rafikiresearch.blogspot.com

t.me/rafikiresearch

1.중앙은행들

- 2026년 3월 18일 금리선물 Fed Fund 내재금리 3.606% (+0.011%p)

미국 1년내 경기침체 확률 30.0% (0.0%p)

FOMC

- 극매파 : 2명 

- 매파 : 3명 

- 중립 : 7명

- 비둘기파 : 4명 

- 극비둘기파 : 3명 

* 애틀랜타연은 총재 (매파 투표권없음), "올해 금리인하 예상하지 않는다"

한국은행

인민은행 : 신중한 통화정책, 7일 Repo 1.55%(-0.09%p)

* 인민은행, 외인 관광객 급증에 위안화 강세 속도조절 

ECB : 인플레 2%에서 안정 (10년 국채금리 독일 2.86%, 프랑스 3.45%, 이탈리아 3.48%)

일본은행 

2. Credit Cycle : 

미 기준금리 3.64% (0.00%p) 

미 2년 국채 3.57% (+0.05%p)

미 10년 국채 4.28% (+0.05%p)

- 미 10-2년 장단기 금리차 +0.708%p (-0.005pp)

미 BBB 회사채 5.24% (+0.04%p)

미 하이일드 6.62% (+0.06%p)

이머징 국채 6.50% (+0.02%p)

이머징 주식 5.83% (+0.10%p) 

한국 주식 10.67% (+0.56%p) 

한국 3년 국채 3.15% (+0.01%p)

한국 10년 국채 3.60% (-0.01%p)

- 한국 10-3년 장단기 금리차 0.450%p (-0.019%p)

3. 52주 최고 최저 

52주 최고 (134개 +21개) 

* 글로벌 은행 (장단기 금리차 상승)

- 우리금융 (한국 은행), BNP Paribas (프랑스 은행)

52주 최저 (60개 +7개)

* 미국 응용 S/W (AI로 인한 수요 침식)

- Intuit (미국 S/W), HubSpot (미국 S/W)

4. 한국시장

* 2026년 순이익 컨센서스 (단위 조원) 

- KOSPI 423.5 (0.0) 

- KOSDAQ 10.8 (0.0)

- 전기전자 255.7 (+4.0)

- 커뮤니케이션 8.1 (-0.0)

- 자동차 19.5 (-0.6)

- 화장품 1.0 (+0.0)

- 정유화학 6.1 (-0.3)

- 조선건설기계 11.3 (+0.0)

- 철강 2.2 (-0.1)

- 금융 36.3 (-0.1)

6. 주요 뉴스

 

<산업, 기업> 

* SpaceX, xAI와 합병 논의 

* Oracle, 채권으로 250억달러 자금조달

<펀드>

* 

<정책, 지표> 

* 1월 ISM 제조업지수, 52.6. 예상 48.5, 전월 47.9

- 신규주문, 57.1. 전월 47.7 

- "고객 재고 낮은 수준"

* 미 대통령, 120억달러 들여 전략적 주요 광물 비축 계획

macro daily_2026.02.02

 2026년 2월 2일 매크로 데일리 

세줄요약

(1) 케빈 워시가 Fed 의장에 지명되며 장단기 금리차가 확대됐습니다.

(2) 달러 유동성 총량이 줄어들 것이란 우려로 금, 비트코인 가격이 내렸습니다.

(3) 젠슨 황이 오픈AI 투자가 확정된 것이 아니라고 말했습니다.

K200 야간선물 등락률, -1.51% (오전 6시 기준)

1개월 NDF 환율 1,449.30원 (+8.25원)

테더 1,477.00원

자세히 보기

rafikiresearch.blogspot.com

t.me/rafikiresearch

1.중앙은행들

- 2026년 3월 18일 금리선물 Fed Fund 내재금리 3.595% (-0.003%p)

미국 1년내 경기침체 확률 30.0% (0.0%p)

FOMC

- 극매파 : 2명 

- 매파 : 3명 

- 중립 : 7명

- 비둘기파 : 4명 

- 극비둘기파 : 3명 

* 미 대통령, 차기 Fed 의장에 케빈 워시 지명

* 월러 Fed 이사 (비둘기파 투표권있음), "통화정책 여전히 억제적. 추가 완화 필요"

* 보우만 Fed 부의장 (비둘기파 투표권있음), "최근 인하로 동결할 시간적 여유 생겨"

* 애틀랜타연은 총재 (매파 투표권없음), "높아진 인플레이션으로 금리 동결해야"

한국은행

인민은행 : 신중한 통화정책, 7일 Repo 1.64%(+0.01%p)

ECB : 인플레 2%에서 안정 (10년 국채금리 독일 2.84%, 프랑스 3.42%, 이탈리아 3.45%)

일본은행 

2. Credit Cycle : 

미 기준금리 3.64% (0.00%p) 

미 2년 국채 3.52% (-0.03%p)

미 10년 국채 4.23% (+0.00%p)

- 미 10-2년 장단기 금리차 +0.713%p (+0.039pp)

미 BBB 회사채 5.20% (+0.01%p)

미 하이일드 6.56% (+0.03%p)

이머징 국채 6.48% (+0.03%p)

이머징 주식 5.73% (-0.00%p) 

한국 주식 8.74% (0.00%p) 

한국 3년 국채 3.14% (+0.04%p)

한국 10년 국채 3.61% (+0.05%p)

- 한국 10-3년 장단기 금리차 0.469%p (+0.012%p)

3. 52주 최고 최저 

52주 최고 (113개 -161개) 

52주 최저 (53개 -36개)

* 미국 응용 S/W (AI로 인한 수요 침식)

- Adobe (미국 S/W), HubSpot (미국 S/W)

4. 한국시장

* 2026년 순이익 컨센서스 (단위 조원) 

- KOSPI 366.2 (0.0) 

- KOSDAQ 10.9 (0.0)

- 전기전자 195.3 (0.0)

- 커뮤니케이션 8.1 (0.0)

- 자동차 20.1 (0.0)

- 화장품 1.0 (0.0)

- 정유화학 6.4 (0.0)

- 조선건설기계 11.3 (0.0)

- 철강 2.3 (0.0)

- 금융 36.4 (0.0)

6. 주요 뉴스

 

<산업, 기업> 

* Nvidia CEO, "OpenAI 1,000억달러 투자 확정 아냐"

* Waymo, Google 등으로부터 160억달러 조달. 1,100억달러 가치 

<펀드>

* 

<정책, 지표> 

* 한국 1월 수출, 전년비 33.9% 증가. 예상 +30.1%, 전월 13.4%

* 중국 1월 제조업 PMI, 49.3. 예상 50.1, 전월 50.1