macro daily_2025.04.29

 2025년 4월 29일 매크로 데일리 

세줄요약

(1) 산업통상부 차관이 조기대선 이전에 미국과 협상 타결은 어렵다고 말했습니다.

(2) 4월 댈러스연은제조업지수가 2020년 5월 이후 최저로 떨어졌습니다.

(3) 포르쉐가 미국 관세와 전기차 부진으로 올해 실적전망을 낮췄습니다. 

K200 야간선물 등락률, -0.03% (오전 5시 기준)

1개월 NDF 환율 1,434.79원 (-1.66원)

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1.중앙은행들

- 2025년 6월 18일 금리선물 Fed Fund 내재금리 4.159%(+0.005%p)

미국 1년내 경기침체 확률 40.0% (+10.0%p)

FOMC

- 극매파 : 2명 

- 매파 : 5명 

- 중립 : 6명

- 비둘기파 : 1명 

- 극비둘기파 : 4명 

한국은행

인민은행 : 신중한 통화정책, 7일 Repo 1.78%(+0.08%p)

* 인민은행 총재보, "외환시장의 회복력이 안정적 위안화 지지"

ECB : 인플레 2%에서 안정 (10년 국채금리 독일 2.52%, 이탈리아 3.62%, 스프레드 1.10%p)

일본은행 

2. Credit Cycle : 

미 기준금리 4.33% (0.00%p) 

미 2년 국채 3.68% (-0.06%p)

미 10년 국채 4.20% (-0.03%p)

- 미 10-2년 장단기 금리차 +0.520%p (+0.033pp)

미 BBB 회사채 5.48% (-0.05%p)

미 하이일드 7.76% (-0.07%p)

이머징 국채 7.44% (-0.04%p)

이머징 주식 8.12% (-0.03%p) 

한국 주식 10.22% (-0.01%p) 

한국 3년 국채 2.31% (+0.01%p)

한국 10년 국채 2.59% (+0.02%p)

- 한국 10-3년 장단기 금리차 0.275%p (+0.002%p)

한국 3년 IRS 금리 2.25% (+0.01%p)

3. 52주 최고 최저

52주 최고 (60개 +3개)

* 글로벌 산업재 (실적 호조)

- Kajima (일본 건설), HD한국조선해양 (한국 조선)

52주 최저 (6개 0개)

4. 한국시장

* 2025년 순익익 컨센서스 (단위 조원) 

- KOSPI 207.7 (0.0) 

- KOSDAQ 7.5 (0.0)

- 전기전자 67.0 (+0.0)

- 커뮤니케이션 7.2 (-0.0)

- 자동차 21.5 (-0.3)

- 화장품 1.1 (0.0)

- 정유화학 3.8 (-0.1)

- 조선건설기계 7.7 (+0.0)

- 철강 1.6 (-0.0)

- 금융 32.9 (-0.0)

6. 주요 뉴스

 

<산업, 기업> 

* IBM, 향후 5년간 1,500억달러 투자 계획

* Porsche, 2025년 영업이익 증가율 가이던스 6.5%~8.5%로 하향. 직전 10%~12%

* Sony, 반도체 사업부 분사 고려 

<펀드>

<정책, 지표> 

* 4월 댈러스연은제조업지수, -35.8. 예상 -17.0, 전월 -16.3

- 2020년 5월 이후 최저 

* 산업통상부 차관, "6월 조기대선 이전 미국과 무역협상 타결 불가능"

macro daily_2025.04.28

 2025년 4월 28일 매크로 데일리 

세줄요약

(1) 트럼프 지지율이 45.4%까지 떨어져 1기 같은 기간과 2.5%p 밖에 나지 않았습니다.

(2) 한은 총재가 성장률이 낮아지고 있고 금리는 인하 추세라고 말했습니다.

(3) 2025년 실적 컨센서스가 IT와 조선은 상향, 자동차는 하향됐습니다.

K200 야간선물 등락률, +0.30% (오전 5시 기준)

1개월 NDF 환율 1,435.75원 (-4.45원)

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1.중앙은행들

- 2025년 6월 18일 금리선물 Fed Fund 내재금리 4.154%(-0.013%p)

미국 1년내 경기침체 확률 40.0% (+10.0%p)

FOMC

- 극매파 : 2명 

- 매파 : 5명 

- 중립 : 6명

- 비둘기파 : 1명 

- 극비둘기파 : 4명 

한국은행

* 한은 총재, "연간 성장률 전망 낮아질 것. 금리 낮추되 속도조절해야"

인민은행 : 신중한 통화정책, 7일 Repo 1.70%(-0.10%p)

* 인민은행 총재, "필요하면 관세 충격 제어하기 위한 추가 조치 취할 것"

ECB : 인플레 2%에서 안정 (10년 국채금리 독일 2.46%, 이탈리아 3.57%, 스프레드 1.11%p)

* 네덜란드 중앙은행 총재, "6월 ECB 회의 정말 복잡할 것"

일본은행 

2. Credit Cycle : 

미 기준금리 4.33% (0.00%p) 

미 2년 국채 3.74% (-0.04%p)

미 10년 국채 4.23% (-0.07%p)

- 미 10-2년 장단기 금리차 +0.487%p (-0.037pp)

미 BBB 회사채 5.53% (-0.10%p)

미 하이일드 7.83% (-0.13%p)

이머징 국채 7.48% (-0.04%p)

이머징 주식 8.15% (+0.04%p) 

한국 주식 10.23% (+0.07%p) 

한국 3년 국채 2.30% (-0.04%p)

한국 10년 국채 2.57% (-0.04%p)

- 한국 10-3년 장단기 금리차 0.273%p (-0.005%p)

한국 3년 IRS 금리 2.24% (-0.04%p)

3. 52주 최고 최저

52주 최고 (57개 -12개)

* 중국 은행 (역외 조달금리 하락)

- Bank of China (중국 은행), ICBC (중국 은행)

52주 최저 (6개 -1개)

4. 한국시장

* 2025년 순익익 컨센서스 (단위 조원) 

- KOSPI 207.7 (+3.7) 

- KOSDAQ 7.5 (-0.1)

- 전기전자 67.0 (+2.5)

- 커뮤니케이션 7.2 (+0.0)

- 자동차 21.8 (-0.2)

- 화장품 1.1 (0.0)

- 정유화학 3.9 (+0.2)

- 조선건설기계 7.7 (+0.4)

- 철강 1.6 (-0.0)

- 금융 32.9 (+0.1)

6. 주요 뉴스

 

<산업, 기업> 

* 중국 온라인 쇼핑몰 Shein, 미국 판매가 최대 377% 인상

* Huawei Technology, Nvidia 대항 위한 AI 반도체 테스트 준비 <WSJ>

<펀드>

<정책, 지표> 

* 미 대통령, 연소득 20만달러 미만 개인의 소득세 인하 계획

- 법인세율 15%로 인하 계획

* 중국 정부, 일부 미국산 수입품에 대한 관세 면제에 무게 

- 물가 상승 우려로

Column_금 은 동_2025.04.26

  

- 금 -

 

* 둘 사이 거래는 물물교환을 하면 되지만 셋 이상이면 화폐가 필요합니다.

 

* 금(Gold)은 국가간 교역이 증가하기 시작한 르네상스 때부터 본격 사용됐습니다. 지금도 500년 전부터 무역을 잘 하던 나라에 금이 많습니다. 그때부터 외환보유고로 쓰였고 아직도 그 기능을 합니다.

 

- 은 -

 

* 은(Silver)은 매장량이 금의 10분의 1이고 화학적으로 안정성이 낮아 공기 중에 산화됩니다. 이런 특성 때문에 은은 가치를 저장하는 용도로는 쓸 수 없었습니다.

 

* 은은 나라 안에서 결제하는 용도로 쓰였습니다. 금과 은의 교환 비율은 지금의 환율 같은 것이었고 내수가 큰 나라는 금보다 은을 더 많이 가지고 있었습니다. 중국, 프랑스가 은이 많은 이유는 내수가 컸기 때문입니다.

 

- 동 -

 

* 동(Copper)은 나라 안에 더 작은 거래에 쓰였습니다. 예나 지금이나 잔돈이었고 잔돈을 ‘동’ ‘전’으로 부르는 것도 이 때문입니다. 지금은 플라스틱으로 만들지만 예전에 500원짜리가 은색, 10원짜리가 노랜색이었던 건 다 이유가 있었습니다.

 

- 하드 커런시, 소프트 커런시 -

 

* 미국의 GDP 비중은 25%지만 달러의 결제 비중은 더 높습니다. 미국은 잘하면 1년에 2% 성장하지만 미국의 재정, 경상 쌍둥이 적자는 1년에 7%씩 늘어납니다.

 

* 달러를 계속 쟁여도 계속 희석되기 때문에 최근에 중앙은행들은 금을 샀습니다. 이제부턴 개인들이 비트코인을 살 차례인 것 같습니다.

 

좋은 주말 되십시오

macro daily_2025.04.25

 2025년 4월 25일 매크로 데일리 

세줄요약

(1) 알파벳이 예상을 웃도는 1분기 순매출을 발표하며 시간외서 5% 상승중입니다.

(2) 클리블랜드연은 총재가 처음으로 6월 인하 가능성을 언급하며 금리가 내렸습니다.

(3) VIX가 26까지 내렸고 필수소비재를 제외한 전업종이 상승했습니다.

K200 야간선물 등락률, +1.30% (오전 5시 기준)

1개월 NDF 환율 1,428.38원 (-4.65원)

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1.중앙은행들

- 2025년 6월 18일 금리선물 Fed Fund 내재금리 4.167%(-0.011%p)

미국 1년내 경기침체 확률 30.0% (0.0%p)

FOMC

- 극매파 : 2명 

- 매파 : 5명 

- 중립 : 6명

- 비둘기파 : 1명 

- 극비둘기파 : 4명 

* 월러 Fed 이사 (매파 투표권있음), "관세로 실업 증가하면 금리인하 지지"

* 클리블랜드연은 총재 (매파 투표권없음), "시장개입 기준 매우 높다. 아직 개입시점 아냐"

- "5월 인하 어려워. 6월 지표 명확하면 움직일 수도"

한국은행

인민은행 : 신중한 통화정책, 7일 Repo 1.80%(+0.09%p)

ECB : 인플레 2%에서 안정 (10년 국채금리 독일 2.44%, 이탈리아 3.54%, 스프레드 1.10%p)

* ECB 수석 이코노미스트, "교역 긴장, 유로존 경기침체로 빠지지 않을 것"

일본은행 

2. Credit Cycle : 

미 기준금리 4.33% (0.00%p) 

미 2년 국채 3.78% (-0.08%p)

미 10년 국채 4.31% (-0.07%p)

- 미 10-2년 장단기 금리차 +0.524%p (+0.007pp)

미 BBB 회사채 5.63% (-0.09%p)

미 하이일드 7.96% (-0.29%p)

이머징 국채 7.52% (-0.16%p)

이머징 주식 8.11% (-0.17%p) 

한국 주식 10.14% (+0.01%p) 

한국 3년 국채 2.34% (+0.01%p)

한국 10년 국채 2.62% (+0.03%p)

- 한국 10-3년 장단기 금리차 0.278%p (+0.019%p)

한국 3년 IRS 금리 2.28% (+0.01%p)

3. 52주 최고 최저

52주 최고 (69개 -6개)

* 중국 은행 (역외 조달금리 하락)

- Bank of China (중국 은행), ICBC (중국 은행)

52주 최저 (7개 +5개)

4. 한국시장

* 2025년 순익익 컨센서스 (단위 조원) 

- KOSPI 204.0 (-0.2) 

- KOSDAQ 7.6 (0.0)

- 전기전자 64.5 (+0.3)

- 커뮤니케이션 7.2 (+0.0)

- 자동차 22.0 (-0.0)

- 화장품 1.1 (-0.0)

- 정유화학 3.7 (+0.1)

- 조선건설기계 7.3 (+0.1)

- 철강 1.6 (-0.0)

- 금융 32.8 (-0.0)

6. 주요 뉴스

 

<산업, 기업> 

* Alphabet 1분기 순매출, 764억달러. 예상 754억달러

- 구글 클라우드 매출, 28.1% 증가한 122억달러

- 자사주매입 700억달러 발표. 배당 5% 증액

* Intel, 2분기 매출 가이던스 112~124억달러 제시. 예상 128억달러

- CFO, "조직 재편하고 경영진 축소"

* Roche, 1분기 매출 154.4억스위스프랑. 예상 153억스위스프랑

- CEO, "관세효과 진정위해 생산이동. 중국에 추가 투자"

<펀드>

<정책, 지표> 

* 미 대통령, 중국과 대화 중. 중국은 대화 사실 부인

macro daily_2025.04.24

 2025년 4월 24일 매크로 데일리 

세줄요약

(1) 텍사스인스트루먼트가 1분기 회복은 관세와 연관돼 있지 않은 실제라고 밝혔습니다. 

(2) WSJ의 대중국 관세 인하 보도후 주가가 올랐으나 베센트 부인으로 상승폭이 줄었습니다.

(3) 미 정부가 자동차 기업들의 일부 관세를 면제할 것이라고 FT가 보도했습니다.

K200 야간선물 등락률, 0.00% (오전 5시 기준)

1개월 NDF 환율 1,424.35원 (-2.75원)

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1.중앙은행들

- 2025년 6월 18일 금리선물 Fed Fund 내재금리 4.178%(+0.020%p)

미국 1년내 경기침체 확률 30.0% (0.0%p)

FOMC

- 극매파 : 2명 

- 매파 : 5명 

- 중립 : 6명

- 비둘기파 : 1명 

- 극비둘기파 : 4명 

* 쿠글러 Fed 이사 (비둘기파 투표권있음), "관세 물가에 상방압력. Fed에 대한 대중 신뢰 잃지 않아"

한국은행

인민은행 : 신중한 통화정책, 7일 Repo 1.71%(-0.02%p)

* 인민은행, "상해, 국경간 결제 효율 높일 것"

ECB : 인플레 2%에서 안정 (10년 국채금리 독일 2.49%, 이탈리아 3.63%, 스프레드 1.14%p)

* 독일 중앙은행장, "2025년 독일 경기침체 가능성 배제하지 않는다"

* 에스토니아 중앙은행장, "6월에 금리 내릴지 얘기하기 너무 이르다"

일본은행 

* 미 재무장관, 일본과 협상에 특정 환율 목표 없어"

2. Credit Cycle : 

미 기준금리 4.33% (0.00%p) 

미 2년 국채 3.86% (+0.05%p)

미 10년 국채 4.38% (-0.01%p)

- 미 10-2년 장단기 금리차 +0.517%p (-0.063pp)

미 BBB 회사채 5.72% (-0.02%p)

미 하이일드 8.26% (-0.07%p)

이머징 국채 7.68% (-0.04%p)

이머징 주식 8.28% (-0.01%p) 

한국 주식 10.14% (-0.16%p) 

한국 3년 국채 2.33% (+0.01%p)

한국 10년 국채 2.59% (-0.03%p)

- 한국 10-3년 장단기 금리차 0.259%p (-0.036%p)

한국 3년 IRS 금리 2.27% (+0.02%p)

3. 52주 최고 최저

52주 최고 (75개 0개)

* 글로벌 음식료 (경기우려)

- Imperial Brands (영국 담배), Philip Morris (미국 담배)

52주 최저 (2개 -11개)

4. 한국시장

* 2025년 순익익 컨센서스 (단위 조원) 

- KOSPI 204.2 (+0.2) 

- KOSDAQ 7.6 (0.0)

- 전기전자 64.2 (+0.0)

- 커뮤니케이션 7.2 (+0.1)

- 자동차 22.0 (0.0)

- 화장품 1.1 (0.0)

- 정유화학 3.6 (-0.0)

- 조선건설기계 7.2 (+0.0)

- 철강 1.6 (-0.0)

- 금융 32.8 (0.0)

6. 주요 뉴스

 

<산업, 기업> 

* Texas Instrument, 2분기 매출 가이던스 41.7억~45.3억달러 제시. 예상 41.2억달러

- CEO, "1분기 회복은 실질적인 것. 관세와 연관돼 있지 않다"

- "고객들 재고 수준 낮아"

* IBM, 2분기 매출가이던스 164억~167.억달러 제시. 예상 162억달러

- CFO, "15건의 정부 계약 취소"

<펀드>

<정책, 지표> 

* 미 대통령, 자동차 기업들의 일부 관세 면제 <FT> 

* 미 재무장관, 대중국 관세 50%로 인하 검토 보도 부인

- WSJ, "미 정부, 대중국 관세 145% -> 50% 인하 검토"