macro daily_2024.01.03

 2024년 1월 3일 매크로 데일리 

세줄요약

(1) 금융당국이 채권안정펀드 규모를 20조원에서 30조원으로 확대할 것으로 알려졌습니다.

(2) 중국과 서비스 부진으로 애플 투자의견이 하향됐습니다. 

(3) ASML이 중국으로 장비출하를 조기중단하며 미 반도체지수가 4% 이상 내렸습니다.

미 10-2년 장단기 금리차 -0.390%p (-0.019%p)

한국 고객예탁금, 53.8조원 -2.6조원

K200 야간선물 등락률, -1.00% (오전 5시 기준)

1개월 NDF 환율 1,310.73원 (+10.18원)

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1.중앙은행들

- 2024년 3월 20일 금리선물 Fed Fund 내재금리 5.109%(+0.023%p)

미국 1년내 경기침체 확률 50.0% (0.0%p)

FOMC

- 극매파 : 3명 

- 매파 : 3명 

- 중립 : 6명

- 비둘기파 : 4명 

- 극비둘기파 : 2명 

한국은행

인민은행 : 신중한 통화정책, 7일 Repo 2.10%(-0.30%p)

* 인민은행, 지난달 정책은행들에 500억달러 규모 자금 투입 

ECB : 인플레 2%에서 안정 (10년 국채금리 독일 2.06%, 이탈리아 3.71%, 스프레드 1.65%p)

일본은행 : 10년 국채금리 목표 -0.5%~0.5% vs. 0.614%(0.000%p)

2. Credit Cycle : 

미 기준금리 5.33% (0.00%p) 

미 2년 국채 4.33% (+0.08%p)

미 10년 국채 3.94% (+0.06%p)

- 미 10-2년 장단기 금리차 -0.390%p (-0.019pp)

미 BBB 회사채 5.28% (+0.07%p)

미 하이일드 7.65% (+0.12%p)

이머징 국채 7.13% (+0.04%p)

이머징 주식 7.10% (0.00%p) 

한국 주식 8.61% (-0.08%p) 

한국 3년 국채 3.24% (+0.10%p)

한국 10년 국채 3.30% (+0.13%p)

- 한국 10-3년 장단기 금리차 0.060%p (+0.030%p)

한국 3년 IRS 금리 3.200 (+0.120%p)

3. 52주 최고 최저

52주 최고 (103개 -4개)

* 미국 은행 (IB 부문 개선)

- JP Morgan (미국 은행), Goldman Sachs (미국 투자은행)

52주 최저 (0개 0개)

4. 한국시장

* 2024년 영업익 컨센서스 (단위 조원) 

- KOSPI 262.6 (0.0) 

- KOSDAQ 13.8 (-0.1)

- 전기전자 55.5 (+0.4)

- 커뮤니케이션 9.2 (-0.0)

- 자동차 26.2 (0.0)

- 화장품 2.0 (0.0)

- 정유화학 21.7 (+0.2)

- 조선건설기계 9.4 (0.0)

- 철강 6.4 (-0.2)

- 금융 43.1 (-0.0)

5. 뉴스 

1) 금융당국, 채권 안정펀드 규모 20조원 -> 30조원 증액 검토

2) 삼성전자, 올해 반도체 부문 영업익 11.5조원 목표 <한경>

- D램 가격 반등, AI 수요

3) ASML, 미 행정부 요청에 데드라인 전 중국으로 장비출하 취소 <블룸버그>  

4) Tesla, 4분기 출하 48.4만대. 예상 48.3만대

- 2023년 친환경차 출하 BYD에 따라잡혀

macro daily_2024.01.02

 2024년 1월 2일 매크로 데일리 

세줄요약

(1) 윤석열 대통령이 신년사서 노동 교육 연금 개혁을 강조했습니다.

(2) 12월 수출이 반도체를 중심으로 3개월 연속 증가세를 이어갔습니다.

(3) 푸틴이 우크라 정권교체 등을 조건으로 평화를 희망한다고 밝혔습니다.

미 10-2년 장단기 금리차 -0.371%p (+0.063%p)

한국 고객예탁금, 56.4조원 +2.7조원

K200 야간선물 등락률, -0.23% (오전 5시 기준)

1개월 NDF 환율 1,289.26원 (+1.16원)

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1.중앙은행들

- 2024년 3월 20일 금리선물 Fed Fund 내재금리 5.086%(+0.012%p)

미국 1년내 경기침체 확률 50.0% (0.0%p)

FOMC

- 극매파 : 3명 

- 매파 : 3명 

- 중립 : 6명

- 비둘기파 : 4명 

- 극비둘기파 : 2명 

한국은행

* 한은 총재, "인플레 목표수준 안정될 때까지 긴축"

인민은행 : 신중한 통화정책, 7일 Repo 2.40%(-0.80%p)

ECB : 인플레 2%에서 안정 (10년 국채금리 독일 2.02%, 이탈리아 3.70%, 스프레드 1.68%p)

일본은행 : 10년 국채금리 목표 -0.5%~0.5% vs. 0.614%(+0.019%p)

* 일본은행 총재, "올 봄 중소기업 임금인상 전에도 정책정상화 판단 가능"

2. Credit Cycle : 

미 기준금리 5.33% (0.00%p) 

미 2년 국채 4.25% (-0.02%p)

미 10년 국채 3.87% (+0.03%p)

- 미 10-2년 장단기 금리차 -0.371%p (+0.063pp)

미 BBB 회사채 5.21% (+0.01%p)

미 하이일드 7.52% (-0.02%p)

이머징 국채 7.09% (-0.01%p)

이머징 주식 7.10% (-0.09%p) 

한국 주식 8.69% (0.00%p) 

한국 3년 국채 3.14% (0.00%p)

한국 10년 국채 3.18% (0.00%p)

- 한국 10-3년 장단기 금리차 0.030%p (0.000%p)

한국 3년 IRS 금리 3.080 (0.000%p)

3. 52주 최고 최저

52주 최고 (107개 개)

* 금융 데이터 벤더 (금융 데이터 수요 증가)

- MSCI (미국 정보서비스), S&P (미국 정보서비스)

52주 최저 (0개 개)

4. 한국시장

* 2024년 영업익 컨센서스 (단위 조원) 

- KOSPI 262.6 (0.0) 

- KOSDAQ 13.9 (0.0)

- 전기전자 55.1 (-0.0)

- 커뮤니케이션 9.2 (0.0)

- 자동차 26.2 (0.0)

- 화장품 2.0 (0.0)

- 정유화학 21.5 (-0.1)

- 조선건설기계 9.4 (0.0)

- 철강 6.6 (0.0)

- 금융 43.1 (-0.0)

5. 뉴스 

1) 윤석열 대통령, 신년사에서 노동 교육 연금 3대 구조개혁 강조 

2) 한국 12월 수출, 전년동기대비 5.1% 증가. 예상 +3.7%, 전월 +7.7%

3) 중국 주석, 미국과 수교 45주년 맞아 평화로운 공존 추진

4) 러시아 대통령, 우크라이나와 평화 언급. 우크라 정권교체 등 조건

Column_정치9단 파월_2023.12.23

 - 프린스턴대학교 정치학과 -

 

* 제롬 파월 Fed 의장은 프린스턴 대학교 정치학과 출신입니다. 조지타운 대학교 로스쿨을 거쳤고 변호사로 일하다 투자은행 딜런 리드에 스카우트됐습니다.

 

* 딜런 리드 회장이던 니콜라스 브래디는 레이건과 아버지 부시 행정부에서 재무장관을 지냈는데, 이때 파월을 재무부로 영입했습니다.

 

- 청문회 스타 -

 

* 1990년대 초반 살로먼 브러더스 비리 사건이 터졌습니다. 브래디는 변호사 출신 파월을 상원 청문회에 투입했는데, 파월은 깔끔한 질의응답으로 스타가 됐고 덕분에 클린턴 정부에서도 재무차관을 지냈습니다.

 

* 딜런 리드로 복귀하자마자 정치적 배경을 중시하는 사모펀드 칼라일이 놓치지 않고 파월을 모셔갔습니다. 파월은 칼라일에서 볼베어링 제조업체 렉스노드 매각을 성공시켜 또 한번 이름을 날렸습니다.

 

- QE3를 끝내다 -

 

* 2012년 오바마 행정부에서 다시 파월을 불렀고 이번엔 Fed였습니다. 파월은 Fed에 들어오자마자 버냉키의 양적완화가 자산 인플레를 불러올 수 있다는 연판장에 월가 친구들의 서명을 받아 버냉키에게 던졌습니다.

 

* 자신의 이론을 현실세계에서 실험 중이었던 버냉키는 파월의 정치력에 밀려 2013년 테이퍼링을 시작했습니다.

 

- 킹메이커 -

 

* 트럼프는 민주당원 옐런을 Fed 의장에서 끌어내리고 공화당원 파월을 의장에 앉혔습니다. 하지만 금리를 그만 올리라는 자신의 말을 듣지 않자 “중국보다 더 나쁜 놈”이라는 막말을 남기고 물러났습니다.

 

* 파월이 12월 FOMC에서 급격하게 방향을 틀었는데, 이대로 가면 트럼프가 대통령이 될 수 있다고 생각했을 겁니다. 바이든이 인기 없는 이유는 단연 물가인데, 파월은 자신이 물가도 잡고 주가도 올려서 바이든 재선시키고 본인도 3선하겠다고 생각하고 있을 겁니다.

 

* 2024년 파월의 정치력으로 주식시장은 좋을 겁니다. 그러다 바이든 지지율이 50%를 넘고 재선이 유력해 보이면 파월은 그때부터 부양책을 거둘 겁니다. 주식은 그때 팔면 됩니다.

 

In Powell We trust.

 

메리 크리스마스, 새해 복 많이 받으세요

macro daily_2023.12.22

 2023년 12월 22일 매크로 데일리 

세줄요약

(1) 마이크론이 투자의견 줄상향에 힘입어 9% 올랐습니다.

(2) 앙골라가 원유생산 쿼터에 불만을 표시하며 OPEC을 탈퇴했습니다. 

(3) 미국이 중국산 전기차 관세 상향을 검토했고 중국은 희토류 정제기술 수출을 금지했습니다.

미 10-2년 장단기 금리차 -0.462%p (+0.022%p)

한국 고객예탁금, 52.1조원 -1.0조원

K200 야간선물 등락률, +0.46% (오전 5시 기준)

1개월 NDF 환율 1,296.02원 (-9.18원)

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1.중앙은행들

- 2024년 3월 20일 금리선물 Fed Fund 내재금리 5.094%(+0.015%p)

미국 1년내 경기침체 확률 50.0% (0.0%p)

FOMC

- 극매파 : 3명 

- 매파 : 3명 

- 중립 : 6명

- 비둘기파 : 4명 

- 극비둘기파 : 2명 

한국은행

인민은행 : 신중한 통화정책, 7일 Repo 2.02%(-0.18%p)

* 인민은행, 경제부양 위해 적절한 신용증가 유지 

ECB : 인플레 2%에서 안정 (10년 국채금리 독일 1.96%, 이탈리아 3.58%, 스프레드 1.62%p)

* ECB 부총재, "인플레 2% 수렴해야. 금리인하 아직 일러"

일본은행 : 10년 국채금리 목표 -0.5%~0.5% vs. 0.583%(+0.027%p)

2. Credit Cycle : 

미 기준금리 5.33% (0.00%p) 

미 2년 국채 4.35% (+0.02%p)

미 10년 국채 3.89% (+0.05%p)

- 미 10-2년 장단기 금리차 -0.462%p (+0.022pp)

미 BBB 회사채 5.29% (+0.05%p)

미 하이일드 7.76% (+0.03%p)

이머징 국채 7.12% (+0.08%p)

이머징 주식 7.26% (-0.01%p) 

한국 주식 8.88% (+0.04%p) 

한국 3년 국채 3.23% (+0.00%p)

한국 10년 국채 3.29% (+0.02%p)

- 한국 10-3년 장단기 금리차 0.059%p (+0.000%p)

한국 3년 IRS 금리 3.205 (-0.005%p)

3. 52주 최고 최저

52주 최고 (47개 -95개)

* 글로벌 메모리 (마이크론 가이던스 호조)

- 삼성전자 (한국 반도체), Western Digital (미국 반도체)

52주 최저 (50개 +49개)

* 중국 은행 (성장률 반등 난망)

- Shanghai Pudong Bank (중국 은행), China Everbright bank (중국 은행)

4. 한국시장

* 2024년 영업익 컨센서스 (단위 조원) 

- KOSPI 262.6 (0.0) 

- KOSDAQ 13.9 (0.0)

- 전기전자 55.1 (-0.0)

- 커뮤니케이션 9.2 (0.0)

- 자동차 26.2 (0.0)

- 화장품 2.0 (0.0)

- 정유화학 21.5 (-0.1)

- 조선건설기계 9.4 (0.0)

- 철강 6.6 (0.0)

- 금융 43.1 (-0.0)

5. 뉴스 

1) 앙골라, OPEC 탈퇴 선언. 원유생산 쿼터 불만  

2) 미국, 전기차 등 일부 중국산 제품 관세인상 검토 <WSJ>

3) 중국, 일부 희토류 정제 기술 수출 금지 

macro daily_2023.12.21

 2023년 12월 21일 매크로 데일리 

세줄요약

(1) 마이크론이 장마감 후 예상을 웃도는 매출과 이익률 가이던스를 제시했습니다.

(2) 시장이 앞서나간다는 Fed 관계자들 발언에 주식시장이 장 후반 급락했습니다.

(3) 콜로라도 주법원이 트럼픔의 2024년 대선 출마를 부적격으로 판단했습니다.

미 10-2년 장단기 금리차 -0.495%p (+0.013%p)

한국 고객예탁금, 53.1조원 +3.5조원

K200 야간선물 등락률, -0.85% (오전 5시 기준)

1개월 NDF 환율 1,300.68원 (+1.73원)

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1.중앙은행들

- 2024년 3월 20일 금리선물 Fed Fund 내재금리 5.104%(-0.022%p)

미국 1년내 경기침체 확률 50.0% (0.0%p)

FOMC

- 극매파 : 3명 

- 매파 : 3명 

- 중립 : 6명

- 비둘기파 : 4명 

- 극비둘기파 : 2명 

* 시카고연은 총재 (극비둘기파 투표권있음), "시장 금리인하 기대 조금 앞서가"

* 필라델피아연은 총재 (중립 투표권있음), "금리인하 하겠지만 임박한 건 아니다"

한국은행

* 한은 총재, "공급 충격 없다면 물가 둔화 지속. 긴장 늦추긴 일러"

인민은행 : 신중한 통화정책, 7일 Repo 2.20%(0.00%p)

ECB : 인플레 2%에서 안정 (10년 국채금리 독일 1.97%, 이탈리아 3.53%, 스프레드 1.56%p)

일본은행 : 10년 국채금리 목표 -0.5%~0.5% vs. 0.556%(-0.076%p)

2. Credit Cycle : 

미 기준금리 5.33% (0.00%p) 

미 2년 국채 4.34% (-0.09%p)

미 10년 국채 3.85% (-0.08%p)

- 미 10-2년 장단기 금리차 -0.495%p (+0.013pp)

미 BBB 회사채 5.24% (-0.08%p)

미 하이일드 7.73% (-0.10%p)

이머징 국채 7.04% (-0.09%p)

이머징 주식 7.27% (+0.01%p) 

한국 주식 8.84% (-0.15%p) 

한국 3년 국채 3.23% (-0.04%p)

한국 10년 국채 3.27% (-0.03%p)

- 한국 10-3년 장단기 금리차 0.054%p (+0.023%p)

한국 3년 IRS 금리 3.210 (-0.055%p)

3. 52주 최고 최저

52주 최고 (142개 -15개)

* 인도 에너지 (인프라 투자 기대)

- Indian Oil (인도 에너지), ONGC (인도 에너지)

52주 최저 (1개 0개)

4. 한국시장

* 2024년 영업익 컨센서스 (단위 조원) 

- KOSPI 262.6 (-0.1) 

- KOSDAQ 13.9 (0.0)

- 전기전자 55.1 (-0.0)

- 커뮤니케이션 9.2 (-0.0)

- 자동차 26.2 (0.0)

- 화장품 2.0 (+0.0)

- 정유화학 21.6 (0.0)

- 조선건설기계 9.4 (0.0)

- 철강 6.6 (0.0)

- 금융 43.1 (0.0)

5. 뉴스 

1) Micron, 회계연 2분기 매출 가이던스 51억~55억달러 제시. 예상 49.9억달러

- 조정 EPS 가이던스, -0.35~-0.21달러. 예상 -0.62달러

- 매출 총이익률 가이던스, 11.5%~14.5%. 예상 6.4% 

2) 미 콜로라도 주법원, 도널드 트럼프 2024년 대선 출마 부적격 

3) Fedex, 2024년 매출 한자릿수 감소 예상. 주가 -12% 

4) Citigroup, 부실채권 사업 접기로. 수익성 제고 차원