macro daily_2023.12.19

 2023년 12월 19일 매크로 데일리 

세줄요약

(1) 퀄리티 선호로 엔비디아가 500달러를 돌파하고 나스닥100이 역사적 신고가를 기록했습니다.

(2) 중산층 성장 기대로 인도 자동차주가 52주 신고가를 경신했습니다.

(3) 애플이 특허침해 판결로 21일부터 워치판매를 중단합니다.

미 10-2년 장단기 금리차 -0.510%p (+0.022%p)

한국 고객예탁금, 48.3조원 -3.0조원

K200 야간선물 등락률, -0.16% (오전 5시 기준)

1개월 NDF 환율 1,300.85원 (+3.60원)

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1.중앙은행들

- 2024년 3월 20일 금리선물 Fed Fund 내재금리 5.140%(+0.005%p)

미국 1년내 경기침체 확률 50.0% (0.0%p)

FOMC

- 극매파 : 3명 

- 매파 : 3명 

- 중립 : 6명

- 비둘기파 : 4명 

- 극비둘기파 : 2명 

* 샌프란시스코연은 총재 (비둘기파 투표권없음), "과도한 긴축 피하기 위해 금리인하 필요" <WSJ>

- "물가안정 주지 않지만 일자리 뺏어선 안돼" 

* 시카고연은 총재 (극비둘기파 투표권있음), "시장 금리인하 기대 FOMC보다 앞선다"

- "Fed, 시장의 기대를 예측해서 행동하면 안돼"

한국은행

인민은행 : 신중한 통화정책, 7일 Repo 2.20%(0.00%p)

ECB : 인플레 2%에서 안정 (10년 국채금리 독일 2.07%, 이탈리아 3.76%, 스프레드 1.69%p)

일본은행 : 10년 국채금리 목표 -0.5%~0.5% vs. 0.680%(-0.016%p)

2. Credit Cycle : 

미 기준금리 5.33% (0.00%p) 

미 2년 국채 4.45% (+0.01%p)

미 10년 국채 3.94% (+0.03%p)

- 미 10-2년 장단기 금리차 -0.510%p (+0.022pp)

미 BBB 회사채 5.32% (+0.04%p)

미 하이일드 7.83% (+0.09%p)

이머징 국채 7.18% (+0.02%p)

이머징 주식 7.23% (-0.07%p) 

한국 주식 9.00% (-0.00%p) 

한국 3년 국채 3.27% (+0.00%p)

한국 10년 국채 3.33% (-0.01%p)

- 한국 10-3년 장단기 금리차 0.059%p (-0.014%p)

한국 3년 IRS 금리 3.270 (-0.02%p)

3. 52주 최고 최저

52주 최고 (108개 -85개)

* 인도 자동차 (중산층 성장)

- Bajaj Auto (인도 자동차), TaTa Motors (인도 자동차)

52주 최저 (40개 +40개)

4. 한국시장

* 2024년 영업익 컨센서스 (단위 조원) 

- KOSPI 262.7 (0.0) 

- KOSDAQ 13.9 (0.0)

- 전기전자 55.3 (+0.0)

- 커뮤니케이션 9.2 (-0.0)

- 자동차 26.2 (0.0)

- 화장품 2.0 (0.0)

- 정유화학 21.6 (-0.1)

- 조선건설기계 9.4 (+0.0)

- 철강 6.6 (0.0)

- 금융 43.1 (0.0)

5. 뉴스 

1) 쿠팡, 세계최대 명품 플랫폼 Far Fetch 6,500억원에 인수

2) Apple, 특허 침해로 Apple Watch 21일부터 미국 판매 중단

- 무역위, 혈중산소 감지센서 마시모 특허 침해 판결

3) Nippon Steel, US Steel 141억달러에 인수 <니혼게이자이>

macro daily_2023.12.18

 2023년 12월 18일 매크로 데일리 

세줄요약

(1) FOMC 관계자들이 내년 인하기대를 낮추면서 금융시장이 진정됐습니다. 

(2) 그럼에도 미 하이일드 스프레드는 2022년 4월 이후 최저로 떨어졌습니다.

(3) 최상목 기재부 장관 후보자가 재정 긴축 기조를 이어갈 뜻을 시사했습니다.

미 10-2년 장단기 금리차 -0.532%p (-0.064%p)

한국 고객예탁금, 51.3조원 +1.1조원

K200 야간선물 등락률, -0.26% (오전 5시 기준)

1개월 NDF 환율 1,298.30원 (+1.95원)

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1.중앙은행들

- 2024년 3월 20일 금리선물 Fed Fund 내재금리 5.135%(+0.480%p)

미국 1년내 경기침체 확률 50.0% (0.0%p)

FOMC

- 극매파 : 3명 

- 매파 : 3명 

- 중립 : 6명

- 비둘기파 : 4명 

- 극비둘기파 : 2명 

* 뉴욕연은 총재 (중립 투표권있음), "진짜 금리인하에 대해 논의하고 있지 않다"

- "시장, 점도표가 보여주는 것 이상으로 강하게 반응"

- "3월 금리인하 생각하는 건 이르다"

* 애틀랜타연은 총재 (비둘기파 투표권없음), "2024년 두차례 금리인하 예상. 아마도 3분기부터" <로이터>

한국은행

인민은행 : 신중한 통화정책, 7일 Repo 2.20%(-0.05%p)

ECB : 인플레 2%에서 안정 (10년 국채금리 독일 2.01%, 이탈리아 3.72%, 스프레드 1.71%p)

일본은행 : 10년 국채금리 목표 -0.5%~0.5% vs. 0.696%(+0.022%p)

2. Credit Cycle : 

미 기준금리 5.33% (0.00%p) 

미 2년 국채 4.44% (+0.05%p)

미 10년 국채 3.91% (-0.01%p)

- 미 10-2년 장단기 금리차 -0.532%p (-0.064pp)

미 BBB 회사채 5.28% (-0.03%p)

미 하이일드 7.74% (-0.32%p)

이머징 국채 7.16% (-0.17%p)

이머징 주식 7.30% (-0.11%p) 

한국 주식 9.00% (-0.07%p) 

한국 3년 국채 3.27% (+0.04%p)

한국 10년 국채 3.34% (+0.04%p)

- 한국 10-3년 장단기 금리차 0.073%p (+0.002%p)

한국 3년 IRS 금리 3.290 (+0.02%p)

3. 52주 최고 최저

52주 최고 (193개 -137개)

* 글로벌 반도체 (AI 수혜)

- SK하이닉스 (한국 반도체), Broadcomm (미국 반도체)

52주 최저 (0개 -33개)

4. 한국시장

* 2024년 영업익 컨센서스 (단위 조원) 

- KOSPI 262.7 (+0.1) 

- KOSDAQ 13.9 (+0.0)

- 전기전자 55.3 (-0.0)

- 커뮤니케이션 9.2 (0.0)

- 자동차 26.2 (0.0)

- 화장품 2.0 (0.0)

- 정유화학 21.7 (0.0)

- 조선건설기계 9.4 (-0.0)

- 철강 6.6 (0.0)

- 금융 43.1 (0.0)

5. 뉴스 

1) 기재부 장관 후보자, "부양책, 물가자극 우려 있다"

- "PF 연착륙, 정책 우선순위 두고 관리"

- "은행 횡재세보다 사회적 기여 바람직"

- "담배세 인상 안해"

2) 미 자동차 가격이 자동차 대출보다 낮은 깡통차 2020년 이후 최고

3) Intel, 새 AI 반도체 '가우디3' 시제품 공개 

4) 중국 정부, 정부기관 국유기업에 iPhone 사용금지 확대 

Column_한발짝 앞서는 투자_2023.12.16

  

- 1단계 스마트폰 -

 

* 2024년 경기는 회복될 것이고 사람들은 몇 번이나 반복돼 온 패턴으로 소비를 늘려갈 겁니다. 소비는 소득 곱하기 금리로 결정됩니다. 소득보단 금리가 중요하고 금리가 떨어질수록 듀레이션이 긴 소비로 옮겨갑니다.

 

* 가장 먼저 사는 건 스마트폰, 가전처럼 할부가 되는 작은 내구재입니다. AI가 탑재돼 있어서 지금까지 스마트폰이랑은 다르다는 이유를 들며 사겠지만 어차피 게임하고 유튜브만 볼 겁니다.

 

- 2단계 자동차 -

 

* 경기가 더 좋아지고 금리가 더 내려가면 자동차를 삽니다. 5년이나 탔고 지금 타는 차가 좀 작습니다. 사실은 할부 부담이 작아진 게 더 큽니다.

 

* 우리나라 경제가 좋아질리도 없는데 혼자 살아야지 하는 생각은 이때부터 조금씩 약해집니다. 일단 연애라도 시작하려면 차는 있어야 합니다.

 

- 3단계 집 -

 

* 누가 봐도 경기가 좋아지고 금리가 더 안떨어지면 집을 살 마지막 기회는 지금입니다. 경기에 대한 진정한 낙관은 더 좋아진다가 아니라 나빠질 일이 없다입니다.

 

- 35년 뒤에도 일을 하고 있을 사람은 없지만 중간에 충분히 갚을 수 있기 때문에 집을 지르는데 망설임은 없습니다.

 

- 주식투자의 순서 -

 

* 주식투자는 이런 생각들을 한발씩만 앞서면 됩니다. 경기가 너무 안좋을 때 IT를 사고, 남들이 스마트폰 살 때 자동차 사고, 남들이 차 바꿀 때 건설, 건자재 사면 됩니다.

 

* 경기 바닥에서 “앞으로 경제는 지금까지와 다를 거고 요즘 젊은사람들은 이런데 돈 안쓴다”는 말은 벌써 몇 번이나 들었습니다. 누군가 그렇게 얘기하면 매수 타이밍입니다.

 

좋은 주말 되십시오

macro daily_2023.12.15

 2023년 12월 15일 매크로 데일리 

세줄요약

(1) 미 채권시장이 FOMO 증세를 보이며 10년 국채금리가 4%를 밑돌았습니다. 

(2) AI 수혜 기대로 필라델피아 반도체지수가 역사적 신고가를 기록했습니다.

(3) 옐런 재무장관이 내년 중국을 다시 방문해 어려운 문제 해결에 집중할 것이라고 말했습니다.

미 10-2년 장단기 금리차 -0.467%p (-0.057%p)

한국 고객예탁금, 50.1조원 +0.6조원

K200 야간선물 등락률, +0.37% (오전 5시 기준)

1개월 NDF 환율 1,289.05원 (-6.25원)

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1.중앙은행들

- 2024년 3월 20일 금리선물 Fed Fund 내재금리 5.106%(-0.002%p)

미국 1년내 경기침체 확률 50.0% (0.0%p)

FOMC

- 극매파 : 3명 

- 매파 : 3명 

- 중립 : 6명

- 비둘기파 : 4명 

- 극비둘기파 : 2명 

한국은행

* 한은, "물가 목표 수렴 확신들 때까지 긴축기조 충분히 장기간 지속"

인민은행 : 신중한 통화정책, 7일 Repo 2.25%(0.00%p)

ECB : 인플레 2%에서 안정 (10년 국채금리 독일 2.11%, 이탈리아 3.79%, 스프레드 1.68%p)

* ECB, 기준금리 4.50% 동결

- 자산재투자, 하반기 속도 늦추고 연말 중단

* ECB 총재, "완전히 가드 내리면 안된다"

- "금리인하 논의하지 않았다"

일본은행 : 10년 국채금리 목표 -0.5%~0.5% vs. 0.674%(-0.020%p)

2. Credit Cycle : 

미 기준금리 5.33% (0.00%p) 

미 2년 국채 4.38% (-0.04%p)

미 10년 국채 3.91% (-0.09%p)

- 미 10-2년 장단기 금리차 -0.467%p (-0.057pp)

미 BBB 회사채 5.30% (-0.13%p)

미 하이일드 8.05% (-0.07%p)

이머징 국채 7.33% (-0.01%p)

이머징 주식 7.41% (+0.01%p) 

한국 주식 9.07% (-0.12%p) 

한국 3년 국채 3.23% (-0.23%p)

한국 10년 국채 3.30% (-0.22%p)

- 한국 10-3년 장단기 금리차 0.071%p (+0.005%p)

한국 3년 IRS 금리 3.265 (-0.21%p)

3. 52주 최고 최저

52주 최고 (330개 +92개)

52주 최저 (33개 +28개)

4. 한국시장

* 2024년 영업익 컨센서스 (단위 조원) 

- KOSPI 262.6 (-0.3) 

- KOSDAQ 13.9 (0.0)

- 전기전자 55.3 (+0.0)

- 커뮤니케이션 9.2 (0.0)

- 자동차 26.2 (0.0)

- 화장품 2.0 (0.0)

- 정유화학 21.7 (-0.0)

- 조선건설기계 9.4 (+0.0)

- 철강 6.6 (0.0)

- 금융 43.1 (0.0)

5. 뉴스 

1) 미 30년 고정 모기지금리, 8월 이후 처음으로 7% 하회

2) 미 11월 소매판매, 전월비 0.3% 증가. 예상 -0.1%, 전월 -0.2%

3) 미 재무장관, "내년에 중국 다시 방문 계획. 어려운 문제에 집중"

macro daily_2023.12.14

 2023년 12월 14일 매크로 데일리 

세줄요약

(1) 파월 의장이 오늘 회의서 내년 금리인하 시기를 논의했다고 말했습니다.

(2) 미 2년 국채금리가 29bp 하락했고 TIPS가 강세를 나타냈습니다.

(3) 52주 최고 종목수가 238개까지 증가해 기술적 과열권에 진입했습니다.

미 10-2년 장단기 금리차 -0.432%p (+0.098%p)

한국 고객예탁금, 49.4조원 +0.8조원

K200 야간선물 등락률, +1.29% (오전 5시 기준)

1개월 NDF 환율 1,295.02원 (-24.98원)

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1.중앙은행들

- 2024년 3월 20일 금리선물 Fed Fund 내재금리 5.108%(-0.115%p)

미국 1년내 경기침체 확률 50.0% (0.0%p)

FOMC

- 극매파 : 3명 

- 매파 : 3명 

- 중립 : 6명

- 비둘기파 : 4명 

- 극비둘기파 : 2명 

* FOMC, 기준금리 5.25~5.50% 동결

- 성명, "성장률 3분기로부터 둔화"

- 점도표, 2024년 중간값 5.125% -> 4.625%

- 2024년 성장률 전망 1.5% -> 1.4%

- 2024년 근원 PCE 전망 2.6% -> 2.4%

* Fed 의장, "오늘 회의서 금리인하 시점 논의했다"

- "성명에 'any' 문구 삽입은 금리가 정점이거나 부근임을 인정한 것"

- "정책 완화 논의 이제 막 시작. 일부 위원들 전망 오늘 업데이트"

한국은행

인민은행 : 신중한 통화정책, 7일 Repo 2.25%(-0.15%p)

* 중국 11월 사회총융자, 2.45조위안. 예상 2.59조위안

ECB : 인플레 2%에서 안정 (10년 국채금리 독일 2.17%, 이탈리아 3.92%, 스프레드 1.75%p)

일본은행 : 10년 국채금리 목표 -0.5%~0.5% vs. 0.694%(-0.027%p)

2. Credit Cycle : 

미 기준금리 5.33% (0.00%p) 

미 2년 국채 4.45% (-0.27%p)

미 10년 국채 4.02% (-0.18%p)

- 미 10-2년 장단기 금리차 -0.432%p (+0.098pp)

미 BBB 회사채 5.44% (-0.21%p)

미 하이일드 8.12% (-0.18%p)

이머징 국채 7.35% (-0.17%p)

이머징 주식 7.40% (-0.03%p) 

한국 주식 9.21% (+0.09%p) 

한국 3년 국채 3.46% (+0.02%p)

한국 10년 국채 3.52% (-0.01%p)

- 한국 10-3년 장단기 금리차 0.066%p (-0.017%p)

한국 3년 IRS 금리 3.475 (+0.20%p)

3. 52주 최고 최저

52주 최고 (238개 +16개)

52주 최저 (5개 +3개)

4. 한국시장

* 2024년 영업익 컨센서스 (단위 조원) 

- KOSPI 262.9 (0.0) 

- KOSDAQ 13.9 (-0.1)

- 전기전자 55.3 (+0.0)

- 커뮤니케이션 9.2 (-0.0)

- 자동차 26.2 (-0.1)

- 화장품 2.0 (0.0)

- 정유화학 21.7 (0.0)

- 조선건설기계 9.4 (-0.0)

- 철강 6.6 (0.0)

- 금융 43.1 (0.0)

5. 뉴스 

1) 독일 의회, 2024년 부채한도 유예 시행 안해 

2) SpaceX, 1,800억달러 가치 인정받아 <블룸버그>

3) Tesla, 자율주행 결함으로 200만대 리콜

4) 미 천연가스 시장, 내년 3~4월 공급과잉 <블룸버그>