macro daily_2022.11.04

 2022년 11월 4일 매크로 데일리 

세줄요약

(1) 정부가 2030년 신재생 발전비중을 30.2% -> 21.6%로 낮춥니다.

(2) 캐나다가 2024년 자사주 매입에 2% 세금을 매깁니다.

(3) 아마존 모건스탠리 등이 인력 조정 계획을 발표했습니다.

미 10-2년 장단기 금리차 -0.567%p (-0.050%p)

한국 고객예탁금, 50.0조원 +0.2조원

K200 야간선물 등락률, 0.00% (오전 5시 기준)

1개월 NDF 환율 1,424.33원 (+0.38원)

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1.중앙은행들

- 2022년 12월 14일 금리선물 Fed Fund 내재금리 4.427%(+0.015%p)

미국 1년내 경기침체 확률 60.0% (0.0%p)

FOMC

- 극매파 : 1명 

- 매파 : 6명 

- 중립 : 9명

- 비둘기파 : 2명 

- 극비둘기파 : 0명 

한국은행

인민은행 : 신중한 통화정책, 7일 Repo 1.65%(-0.15%p)

ECB : 인플레 2%에서 안정 (10년 국채금리 독일 2.24%, 이탈리아 4.41%, 스프레드 2.17%p)

일본은행 : 10년 국채금리 목표 0% vs. 0.254%(0.000%p)

2. Credit Cycle : 

미 기준금리 3.08% (0.00%p) 

미 2년 국채 4.70% (+0.09%p)

미 10년 국채 4.14% (+0.05%p)

- 미 10-2년 장단기 금리차 -0.567%p (-0.050pp)

미 BBB 회사채 6.26% (+0.04%p)

미 하이일드 9.03% (+0.01%p)

이머징 국채 8.55% (+0.03%p)

이머징 주식 9.35% (-0.07%p) 

한국 주식 10.47% (-0.03%p) 

한국 3년 국채 4.15% (+0.07%p)

한국 10년 국채 4.19% (+0.06%p)

- 한국 10-3년 장단기 금리차 +0.035%p (-0.020%p)

한국 3년 IRS 금리 4.25% (+0.22%p)

3. 52주 최고 최저

52주 최고 (0개 0개)

52주 최저 (0개 0개)

4. 한국시장

* 2022년 영업익 컨센서스 (단위 조원) 

- KOSPI 222.6 (+0.2) 

- KOSDAQ 12.1 (-0.4)

- 전기전자 68.6 (+0.0)

- 커뮤니케이션 8.2 (-0.0)

- 자동차 16.3 (0.0)

- 화장품 1.4 (0.0)

- 정유화학 28.6 (+0.0)

- 조선건설기계 4.1 (0.0)

- 철강 9.5 (-0.0)

- 금융 38.7 (-0.1)

5. 뉴스 

1) 산업부, 2030년 신재생 목표 30.2% -> 21.6% 하향

- 태양광 줄이고 풍력 높이기로

2) 캐나다, 2024년부터 자사주 매입에 2% 세금 부과

3) Amazon, 추가 인력 채용 중단  

- Lyft, 인력 13% 감원 <DJ>

4) Morgan Stanley, 수주 내 인력 조정 시작 <DJ>

macro daily_2022.11.03

 2022년 11월 3일 매크로 데일리 

세줄요약

(1) 파월이 최종금리가 예상보다 높아질 가능성을 언급해 주가가 급락했습니다.

(2) 미 금리선물이 내년 2분기 기준금리 5% 상회 가능성을 반영했습니다.

(3) 컨테이너 1위 머스크가 올해 수요가 2~4% 감소할 것으로 내다봤습니다.

미 10-2년 장단기 금리차 -0.517%p (-0.014%p)

한국 고객예탁금, 49.8조원 +1.2조원

K200 야간선물 등락률, -1.49% (오전 5시 기준)

1개월 NDF 환율 1,423.00원 (+5.35원)

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1.중앙은행들

- 2022년 12월 14일 금리선물 Fed Fund 내재금리 4.412%(-0.026%p)

미국 1년내 경기침체 확률 60.0% (0.0%p)

FOMC

- 극매파 : 1명 

- 매파 : 6명 

- 중립 : 9명

- 비둘기파 : 2명 

- 극비둘기파 : 0명 

* FOMC, 기준금리 3.75~4.00%로 75bp 인상 

- 성명, "향후 금리인상 속도를 결정하는데 있어 누적된 긴축과 정책의 시간차 고려"  

* Fed 의장, "금리인상 중단을 생각하기엔 너무 이르다"

- "아직 갈 길 남았다. 최종 금리 레벨 이전 기대보다 더 높아"

- "금리인상 완화 시기, 이르면 다음 회의 될 수도"

한국은행

* 한은, 내년 1분기까지 소비자물가 5% 대 유지

인민은행 : 신중한 통화정책, 7일 Repo 1.80%(-0.05%p)

* 인민은행 총재, "부동산 연착륙 희망"

ECB : 인플레 2%에서 안정 (10년 국채금리 독일 2.14%, 이탈리아 4.29%, 스프레드 2.15%p)

일본은행 : 10년 국채금리 목표 0% vs. 0.254%(-0.003%p)

2. Credit Cycle : 

미 기준금리 3.08% (0.00%p) 

미 2년 국채 4.61% (+0.07%p)

미 10년 국채 4.09% (+0.06%p)

- 미 10-2년 장단기 금리차 -0.517%p (-0.014pp)

미 BBB 회사채 6.22% (+0.02%p)

미 하이일드 9.02% (-0.11%p)

이머징 국채 8.52% (-0.01%p)

이머징 주식 9.42% (-0.21%p) 

한국 주식 10.50% (-0.19%p) 

한국 3년 국채 4.08% (+0.02%p)

한국 10년 국채 4.13% (0.00%p)

- 한국 10-3년 장단기 금리차 +0.055%p (-0.020%p)

한국 3년 IRS 금리 4.13% (+0.03%p)

3. 52주 최고 최저

52주 최고 (0개 0개)

52주 최저 (0개 0개)

4. 한국시장

* 2022년 영업익 컨센서스 (단위 조원) 

- KOSPI 222.4 (-0.5) 

- KOSDAQ 12.5 (+0.1)

- 전기전자 68.6 (+0.1)

- 커뮤니케이션 8.2 (-0.0)

- 자동차 16.3 (0.0)

- 화장품 1.4 (0.0)

- 정유화학 28.6 (+0.4)

- 조선건설기계 4.1 (-0.0)

- 철강 9.5 (-0.0)

- 금융 38.8 (+0.0)

5. 뉴스 

1) 미 10월 ADP 민간고용자수, 23.9만명 증가. 예상 +18.5만명, 전월 19.2만명

2) Maersk, 2022년 글로벌 컨테이너 수요 2~4% 감소 전망

3) Qualcomm, 회계연 1분기 매출 92억~100억달러. 예상 120억달러

- "재고 조정에 2개 분기 소요"

- "2023년 Capex, 올해보다 적을 것" 

4) Sony 플스 VR2 헤드셋 내년 2월 출시. 550달러

macro daily_2022.11.1

 2022년 11월 1일 매크로 데일리 

세줄요약

(1) 바이든이 의회와 에너지 기업들의 횡재세를 도입할 것이라고 말했습니다.

(2) 미국의 올 겨울이 예년보다 추울 것이라는 예상으로 가스가격이 올랐습니다.

(3) 서울 9월 아파트 거래량이 2006년 집계 이후 최저를 기록했습니다.

미 10-2년 장단기 금리차 -0.435%p (-0.033%p)

한국 고객예탁금, 47.6조원 -3.2조원

K200 야간선물 등락률, 0.00% (오전 4시 기준)

1개월 NDF 환율 1,427.20원 (+2.55원)

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1.중앙은행들

- 2022년 12월 14일 금리선물 Fed Fund 내재금리 4.443%(+0.025%p)

미국 1년내 경기침체 확률 60.0% (0.0%p)

FOMC

- 극매파 : 1명 

- 매파 : 6명 

- 중립 : 9명

- 비둘기파 : 2명 

- 극비둘기파 : 0명 

* Fed 의장, 12월 50bp 기준금리 인상 시사할 것 <블룸버그>

한국은행

인민은행 : 신중한 통화정책, 7일 Repo 1.94%(-0.05%p)

ECB : 인플레 2%에서 안정 (10년 국채금리 독일 2.14%, 이탈리아 4.30%, 스프레드 2.16%p)

* 네덜란드 중앙은행장, "12월 75bp 인상 가능. 아직 결정되지 않았다"

일본은행 : 10년 국채금리 목표 0% vs. 0.248%(0.000%p)

2. Credit Cycle : 

미 기준금리 3.08% (0.00%p) 

미 2년 국채 4.48% (+0.07%p)

미 10년 국채 4.05% (+0.04%p)

- 미 10-2년 장단기 금리차 -0.435%p (-0.033pp)

미 BBB 회사채 6.22% (+0.02%p)

미 하이일드 9.03% (-0.18%p)

이머징 국채 8.53% (-0.09%p)

이머징 주식 9.64% (+0.16%p) 

한국 주식 10.71% (-0.14%p) 

한국 3년 국채 4.17% (+0.05%p)

한국 10년 국채 4.22% (+0.05%p)

- 한국 10-3년 장단기 금리차 +0.052%p (-0.003%p)

한국 3년 IRS 금리 4.20% (+0.07%p)

3. 52주 최고 최저

52주 최고 (0개 0개)

52주 최저 (0개 0개)

4. 한국시장

* 2022년 영업익 컨센서스 (단위 조원) 

- KOSPI 222.3 (-0.4) 

- KOSDAQ 12.4 (-0.0)

- 전기전자 68.5 (-0.2)

- 커뮤니케이션 8.2 (-0.0)

- 자동차 16.3 (0.0)

- 화장품 1.4 (-0.0)

- 정유화학 28.2 (-0.1)

- 조선건설기계 4.1 (+0.0)

- 철강 9.5 (-0.1)

- 금융 38.5 (-0.0)

5. 뉴스 

1) 미 10월 시카고 PMI, 45.2. 예상 47.3, 전월 45.7

- 댈러스 PMI, -19.4. 예상 -17.4, 전월 17.2

2) 미 대통령, "의회와 에너지 기업들의 횡재세 도입 협업"

3) 서울 9월 아파트 거래량 856건. 두달 연속 2006년 이후 최저 경신

- KDI, "2023년 상반기까지 가격 하락세 지속"

4) NOAA, "미국 올 겨울 기온 예년보다 낮을 가능성 높아"

macro daily_2022.10.31

 2022년 10월 31일 매크로 데일리 

세줄요약

(1) 미 9월 근원 PCE가 예상보다 덜 올랐습니다.

(2) 일본은행이 4분기 국채매입 빈도를 늘린다고 밝혔습니다.

(3) 브라질 대선 결선투표 개표과 1%p 이내 접전 중입니다. 

미 10-2년 장단기 금리차 -0.402%p (-0.042%p)

한국 고객예탁금, 50.9조원 +2.5조원

K200 야간선물 등락률, +1.20% (오전 4시 기준)

1개월 NDF 환율 1,421.82원 (+0.22원)

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1.중앙은행들

- 2022년 12월 14일 금리선물 Fed Fund 내재금리 4.418%(+0.015%p)

미국 1년내 경기침체 확률 60.0% (0.0%p)

FOMC

- 극매파 : 1명 

- 매파 : 6명 

- 중립 : 9명

- 비둘기파 : 2명 

- 극비둘기파 : 0명 

한국은행

인민은행 : 신중한 통화정책, 7일 Repo 1.99%(-0.21%p)

ECB : 인플레 2%에서 안정 (10년 국채금리 독일 2.10%, 이탈리아 4.17%, 스프레드 2.07%p)

* ECB 총재, "인플레 억제는 우리의 임무"

일본은행 : 10년 국채금리 목표 0% vs. 0.248%(-0.012%p)

* 일본은행, 4분기 국채 매입 빈도 확대. 기간중 변경은 처음 

2. Credit Cycle : 

미 기준금리 3.08% (0.00%p) 

미 2년 국채 4.41% (+0.14%p)

미 10년 국채 4.01% (+0.10%p)

- 미 10-2년 장단기 금리차 -0.402%p (-0.042pp)

미 BBB 회사채 6.20% (+0.11%p)

미 하이일드 9.21% (-0.06%p)

이머징 국채 8.62% (+0.13%p)

이머징 주식 9.48% (-0.15%p) 

한국 주식 10.85% (-0.04%p) 

한국 3년 국채 4.12% (-0.14%p)

한국 10년 국채 4.17% (-0.14%p)

- 한국 10-3년 장단기 금리차 +0.055%p (+0.000%p)

한국 3년 IRS 금리 4.13% (-0.15%p)

3. 52주 최고 최저

52주 최고 (0개 0개)

52주 최저 (0개 0개)

4. 한국시장

* 2022년 영업익 컨센서스 (단위 조원) 

- KOSPI 222.7 (-0.4) 

- KOSDAQ 12.4 (-0.2)

- 전기전자 68.7 (-0.6)

- 커뮤니케이션 8.2 (-0.0)

- 자동차 16.3 (0.0)

- 화장품 1.4 (-0.1)

- 정유화학 28.3 (+0.6)

- 조선건설기계 4.1 (-0.0)

- 철강 9.6 (-0.1)

- 금융 38.5 (-0.1)

5. 뉴스 

1) 래리 서머스, "Fed 정책 결정에 정치적 압박은 바보 게임"

2) 미 9월 근원 PCE, 전년비 5.1% 상승. 예상 +5.2%, 전월 +4.9%

3) BYD, 3분기 매출 201억달러. 전년비 81.3% 증가

4) Chevron, 2023년 Capex 160억달러 -> 170억달러로 상향

5) 브라질 대선, 볼소나루 51% 룰라 49%. 개표 30% 진행중

Column_알고리즘의 기술(5)_2022.10.29

  

- 최고의 기술자 -

 

* 올해 누적 수익률 80%를 기록한 AQR의 설립자 클리프 애스니스는 알고리즘(퀀트 전략)이 통하는 이유로 세 가지를 꼽았습니다.

 

- 우연 -

 

* 애스니스는 알파를 구성하는 요소들 중 분명히 우연이 존재한다고 했습니다. 그는 운의 존재를 인정해야 하는 이유로 ‘지적 정직성’을 유지하기 위해서라고 말했습니다.

 

* 세상을 정직하게 살기 위해 신의 존재를 인정해야만 한다는 말과 다르지 않습니다. 세계 최고의 기술자는 자신의 기술이 정교해질수록 기술의 완전성을 의심했습니다.

 

- 리스크 프리미엄 –

 

* 위험을 감수하기 때문에 수익이 납니다. 많은 헤지펀드들이 자신의 리스크-리턴 프로파일을 X-Y축의 왼쪽 위에 놓는 것과 대조됩니다.

 

* 다만 애스니스는 인간의 투자와 기계의 투자가 감수하는 위험의 종류가 다르다고 했습니다. 인간의 투자는 기업을 잘못 보는 위험을 감수합니다. 기계는 종목을 많이 보유하기 때문에 기업 리스크는 없지만 모멘텀, 밸류 같은 리스크 팩터의 위험을 감수합니다.

 

- 비이성적 행동 -

 

* 애스니스는 효율적 시장의 신봉자 유진 파마에게 배웠습니다. 23살에 스승의 신념에 정면으로 대들었고 그의 평생 밥벌이가 됐습니다.

 

* 애스니스는 모델에서 도출된 결론을 따르는 게 얼마나 어려운지를 설명하며 사람들은 1시간도 안돼 자신의 투자 원칙을 버린다고 했습니다. 원칙을 지키는 어려움이 알고리즘이 작동하는 원리라고 말했습니다.

 

* 투자의 세계에서 기계를 다루는 자들은 기술자보다 성직자에 가깝습니다. 그들은 매일 시험대에 오르고, 엄격한 규율을 지키고, 시장 앞에서 겸손합니다.

 

좋은 주말 되십시오