macro daily_2021.03.03

 2021년 3월 3일 매크로 데일리 

세줄요약

(1) 인플레 우려가 계속되며 나스닥을 중심으로 미 증시가 내렸습니다. 

(2) 아폴로 글로벌이 인플레로 유발되는 변동성을 크레딧물 매수기회로 활용할 것이라고 밝혔습니다.

(3) 미 SEC 위원장 지명자가 거래앱과 가상화폐에 대한 조사 가능성을 시사했습니다.

미 5년 breakeve rate 2.474%, +0.051%p (2% 상회시 유의, 2.5% 상회시 경고)

한국 고객예탁금, 63.8조원 -1.2조원

미국 백신 접종률 12.3%(0.0%p, 집단면역 70%) 

iShare MSCI Korea 조정 등락률 -2.25%

1개월 NDF 환율 1,123.53원 (-0.32원)

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1.중앙은행들

- 2021년 12월 15일 금리선물 Fed Fund 내재금리 0.084%(-0.008%p)

미국 1년내 경기침체 확률 20.0% (0.0%p)

FOMC

- 극매파 : 0명

- 매파 : 3명

- 중립 : 9명

- 비둘기파 : 4명

- 극비둘기파 : 2명

* 브레이너드 Fed 이사(중립 투표권있음), "인플레 극단적으로 움직이면 행동. 수단 있다"

- "인플레 낮고 기대는 2% 근접. 인플레 진전 평가하는데 맥락 중요"

- "시장 변화 계속해서 주시하겠다"

한국은행

인민은행 : 신중한 통화정책, 7일 Repo 2.20%(-0.05%p)

ECB : 중장기 인플레 2% 목표, 2021년 인플레 예상 1.3%

일본은행 : 10년 국채금리 목표 0% vs. 0.128% 

2. Credit Cycle : 

미 기준금리 0.07% (0.00%p) 

미 2년 국채 0.12% (+0.01%p)

미 10년 국채 1.41% (-0.00%p)

- 미 10-2년 장단기 금리차 +1.293%p (-0.005%pp)

미 BBB 회사채 2.50% (-0.01%p)

미 하이일드 4.13% (-0.13%p)

이머징 국채 4.63% (-0.06%p)

이머징 주식 6.17% (-0.21%p) 

한국 주식 7.05% (-0.00%p) 

한국 3년 국채 1.02% (+0.00%p)

한국 10년 국채 1.97% (0.00%p)

- 한국 10-3년 장단기 금리차 0.948%p (-0.002%p)

한국 3년 IRS 금리 1.11% (-0.01%p)

한국 3년 CRS 금리 0.16% (0.00%p)

3. Macro

G20 2021년 경제성장률 컨센서스 +4.80% (0.00%p)

4. 52주 최고(82개, +12개) vs. 최저(5개, +3개)

+ 52주 최고

* 북미 은행 (백신 접종률 상승하며 경기 정상화 기대)

- Bank of Montreal (캐나다 은행), Bank of Novascotia (캐나다 은행) 

+ 52주 최저

5. 한국시장

* 2021년 순익 컨센서스 (단위 조원) 

- KOSPI 134.5 (-0.0) 

- KOSDAQ 9.4 (0.0)

- 전기전자 50.3 (+0.1)

- 커뮤니케이션 7.9 (+0.1)

- 자동차 9.2 (0.0)

- 화장품 1.5 (0.0)

- 정유화학 8.3 (+0.0)

- 조선건설기계 3.3 (-0.0)

- 철강 3.0 (0.0)

- 금융 21.8 (-0.0)

6. 뉴스 

1) 미 증권거래위원장 지명자, "가상화폐 트레이딩 앱 들여다 볼 것"

2) Apollo Global 부 CIO, "인플레가 유발하는 변동성은 기회"

- "인플레 지표들 움직이고 있지만 오래 지속되기 어려워"

3) EU, 국가별 부채 규약 2022년까지 유예

4) 중국-아르헨티나, 리튬 배터리 전기차 생산 논의 

5) 쿠팡, 3월 11일 상장 유력  

macro daily_2021.03.02

 2021년 3월 2일 매크로 데일리 

세줄요약

(1) 제조업지수 호조와 1.9조달러 경기부양안 통과로 미 증시가 급등했습니다.

(2) 미국의 백신 접종률 상승 속도가 두배로 올라갔습니다. 

(3) LG화학이 미국내 배터리 생산능력 확대를 논의중인 것으로 전해졌습니다.

미 5년 breakeve rate 2.445%, +0.086%p (2% 상회시 유의, 2.5% 상회시 경고)

한국 고객예탁금, 65.0조원 +0.7조원

미국 백신 접종률 12.3%(+2.0%p, 집단면역 70%) 

iShare MSCI Korea 조정 등락률 +4.31%

1개월 NDF 환율 1,119.50원 (-3.90원)

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1.중앙은행들

- 2021년 12월 15일 금리선물 Fed Fund 내재금리 0.092%(0.000%p)

미국 1년내 경기침체 확률 20.0% (0.0%p)

FOMC

- 극매파 : 0명

- 매파 : 3명

- 중립 : 9명

- 비둘기파 : 4명

- 극비둘기파 : 2명

* 리치몬드연은 총재(중립 투표권있음), "이연 수요로 올 봄에 물가 압력 나타날 것"

- "주택같은 일부 자산가격 합리적 수준으로 보여" 

한국은행

인민은행 : 신중한 통화정책, 7일 Repo 2.20%(-0.05%p)

ECB : 중장기 인플레 2% 목표, 2021년 인플레 예상 1.3%

* 프랑스 ECB 위원, "향후 나타날 인플레에 대해 인내심 보여야"

일본은행 : 10년 국채금리 목표 0% vs. 0.155% 

2. Credit Cycle : 

미 기준금리 0.07% (0.00%p) 

미 2년 국채 0.11% (-0.05%p)

미 10년 국채 1.44% (-0.08%p)

- 미 10-2년 장단기 금리차 +1.324%p (-0.024%pp)

미 BBB 회사채 2.54% (-0.06%p)

미 하이일드 4.29% (+0.12%p)

이머징 국채 4.73% (+0.01%p)

이머징 주식 6.39% (+0.20%p) 

한국 주식 7.05% (-0.04%p) 

한국 3년 국채 1.02% (+0.02%p)

한국 10년 국채 1.97% (+0.07%p)

- 한국 10-3년 장단기 금리차 0.950%p (+0.053%p)

한국 3년 IRS 금리 1.12% (+0.03%p)

한국 3년 CRS 금리 0.16% (-0.04%p)

3. Macro

G20 2021년 경제성장률 컨센서스 +4.80% (+0.03%p)

4. 52주 최고(82개, +12개) vs. 최저(5개, +3개)

+ 52주 최고

* 미국 금융 (백신 접종률 상승하며 경기 정상화 기대)

- Citi (미국 은행), Berkshire Hathaway (미국 보험) 

+ 52주 최저

5. 한국시장

* 2021년 순익 컨센서스 (단위 조원) 

- KOSPI 134.5 (-0.1) 

- KOSDAQ 9.4 (-0.2)

- 전기전자 50.2 (-0.1)

- 커뮤니케이션 7.8 (-0.0)

- 자동차 9.2 (0.0)

- 화장품 1.5 (-0.0)

- 정유화학 8.3 (+0.0)

- 조선건설기계 3.3 (-0.0)

- 철강 3.0 (-0.1)

- 금융 21.8 (+0.0)

6. 뉴스 

1) 미 2월 ISM 제조업지수, 60.8. 예상 58.9, 전월 58.7

- 공급 부족 속 가격 상승 본격화

2) 미 행정부, 1.9조달러 경기부양책 하원 통과. 상원 이송

3) LG화학, 미국내 배터리 생산능력 확대 논의 중 <DJ>

4) 엘리자베스 워런 미 민주당 상원의원, "부유세, 인프라 보건 지출에 도움"

5) Robinhood, 이르면 3월 중 IPO 계획

Column_탄소분쟁_2021.02.27

 - 새로운 무역분쟁 –

 

* 지난주 저스틴 트뤼도 캐나다 총리는 블룸버그와 인터뷰에서 묘한 말을 했습니다. 조 바이든 미국 대통령이랑 얘기해 봤는데, 미국과 캐나다는 공해를 배출하는 교역 상대국들에 대해 공동으로 제재에 나설 수 있다는 뉘앙스였습니다.

 

* 탄소 배출을 구실로 무역분쟁을 일으킬 수 있다는 의미로 읽힙니다. 무역분쟁을 촉발할 수 있는 재료에 환율, 국가안보, 중국이라는 사실에 탄소가 추가됐습니다.

 

- 4월 22일 -

 

* 바이든은 당선인 시절 취임 즉시 코로나, 경제회복, 인종평등, 기후변화의 4개 의제를 중점적으로 다룰 것이라고 했습니다. 앞 두개는 백신과 1.9조달러로 해결하고 있고, 인종평등 행정명령에도 서명했습니다. 남은 건 기후밖에 없습니다.

 

* 오는 4월 22일 바이든은 미국에서 기후 정상 회의를 엽니다. 여기서 탄소 국경세가 선언될지 주의할 필요가 있습니다. 트럼프가 교역 상대국들에 관세를 매겼던 것처럼 바이든은 탄소 국경세를 매길지도 모릅니다.

 

- 또 중국 -

 

* 구실은 달라도 결국 제재할 대상은 같습니다. 대미 주요 수출국들은 제조업 국가들이고 제조업은 탄소를 많이 배출합니다. 결국 중국, 한국 같은 아시아 제조업 국가들이 대상이 될 수밖에 없습니다.

 

* 인당 에너지 소비량과 인당 GDP는 완벽한 정의 상관관계를 보입니다. 에너지를 더 쓰면 더 잘살 가능성이 높아집니다. 탄소 배출을 구실로 에너지 사용을 막겠다는 건 거대한 사다리를 걷어차겠다는 것입니다. 트럼프가 말을 막해서 그렇지 더 착합니다.

 

- 탄소 인플레 -

 

* 탄소가 기업들의 원가 부담을 높일 수 있습니다. 영원히 오지 않을 것 같았던 인플레가 탄소 때문에 올 지도 모릅니다.

 

* 미 환경 보호청의 탄소배출 보고서를 미 재무부의 반기 환율 보고서보다 더 열심히 봐야 할 날이 올 것 같습니다. 탄소가 분쟁과 인플레를 촉발할 수도 있습니다.

 

좋은 주말 되십시오

macro daily_2021.02.26

 2021년 2월 26일 매크로 데일리 

세줄요약

(1) Fed 관계자들이 금리상승을 용인하는 발언을 내놓으면서 10년 국채금리가 1.5%를 웃돌았습니다.

(2) 금리가 오르며 테슬라가 -8.0% 필라델피아반도체지수가 -5.7%를 기록했습니다.

(3) (3) 미 신임 USTR 대표가 중국에 1단계 무역협정 이행을 강조했습니다.

미 5년 breakeve rate 2.381%, -0.018%p (2% 상회시 유의, 2.5% 상회시 경고)

한국 고객예탁금, 64.3조원 -0.3조원

미국 백신 접종률 10.3%(+0.3%p, 집단면역 70%) 

iShare MSCI Korea 조정 등락률 -3.61%

1개월 NDF 환율 1,119.29원 (+11.39원)

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1.중앙은행들

- 2021년 12월 15일 금리선물 Fed Fund 내재금리 0.092%(+0.005%p)

미국 1년내 경기침체 확률 20.0% (0.0%p)

FOMC

- 극매파 : 0명

- 매파 : 3명

- 중립 : 9명

- 비둘기파 : 4명

- 극비둘기파 : 2명

* 뉴욕연은 총재(중립 투표권있음), "2021년 경제 성장률, 10년래 가장 강할 것"

* 애틀랜타연은 총재(중립 투표권있음), "금리 움직임 우려하지 않는다"

- "지금 금리에 반응할 필요 없어. 역사적 관점에서 여전히 매우 낮아"

* 보스턴연은 총재(매파 투표권없음), "추가 부양책, 불균형한 회복 부추길 수 있다"

* 세인트루이스연은 총재(극비둘기파 투표권없음), "10년 금리 상승 회복 반영하는 것으로 적절"

한국은행

인민은행 : 신중한 통화정책, 7일 Repo 2.25%(-0.01%p)

ECB : 중장기 인플레 2% 목표, 2021년 인플레 예상 1.1%

* ECB 수석 이코노미스트, "긴축 막기 위해 유연하게 채권 매입할 것"

일본은행 : 10년 국채금리 목표 0% vs. 0.153% 

2. Credit Cycle : 

미 기준금리 0.07% (0.00%p) 

미 2년 국채 0.16% (+0.04%p)

미 10년 국채 1.53% (+0.16%p)

- 미 10-2년 장단기 금리차 +1.367%p (+0.115%pp)

미 BBB 회사채 2.62% (+0.15%p)

미 하이일드 4.18% (+0.09%p)

이머징 국채 4.73% (+0.14%p)

이머징 주식 6.18% (+0.10%p) 

한국 주식 7.09% (+0.14%p) 

한국 3년 국채 0.99% (-0.01%p)

한국 10년 국채 1.89% (+0.04%p)

- 한국 10-3년 장단기 금리차 0.897%p (+0.046%p)

한국 3년 IRS 금리 1.09% (+0.02%p)

한국 3년 CRS 금리 0.20% (-0.02%p)

3. Macro

G20 2021년 경제성장률 컨센서스 +4.77% (0.00%p)

4. 52주 최고(70개, -40개) vs. 최저(2개, +1개)

+ 52주 최고

* 글로벌 광산 (인플레 헤지 수요로 원자재 가격 상승)

- Rio Tinto (호주 광산), BHP Group (호주 광산) 

+ 52주 최저

5. 한국시장

* 2021년 순익 컨센서스 (단위 조원) 

- KOSPI 134.6 (0.0) 

- KOSDAQ 9.6 (0.0)

- 전기전자 50.3 (+0.0)

- 커뮤니케이션 7.8 (+0.0)

- 자동차 9.2 (+0.0)

- 화장품 1.5 (0.0)

- 정유화학 8.3 (0.0)

- 조선건설기계 3.3 (0.0)

- 철강 3.1 (0.0)

- 금융 21.8 (0.0)

6. 뉴스 

1) 신임 미 무역대표부 대표, "중국, 1단계 무역협정 이행해야"

2) 미 대통령, "J&J 백신 가능한한 빨리 공급할 것"

3) 미 주간 신규실업수당 청구건수 73.0만건. 예상 82.5만건, 전주 86.1만건

4) 미 1월 내구재주문, 전월비 +3.4%. 예상 +1.1%, 전월 +0.5%

5) ARK Investment CEO, "비트코인, 수조달러에 이르는 시총 이룰 수 있다"

macro daily_2021.02.25

 2021년 2월 25일 매크로 데일리 

세줄요약

(1) 미국의 백신 접종률이 10%에 도달했습니다.

(2) 미국과 캐나다가 공해물질 배출 교역국들을 제재할 가능성이 점쳐졌습니다.

(3) 브레이너드 Fed 이사가 일시적인 인플레에 반응하지 않을 것이라고 말했습니다.

미 5년 breakeve rate 2.413%, +0.022%p (2% 상회시 유의, 2.5% 상회시 경고)

한국 고객예탁금, 64.6조원 -0.4조원

미국 백신 접종률 10.0%(+0.2%p, 집단면역 70%) 

iShare MSCI Korea 조정 등락률 +0.58%

1개월 NDF 환율 1,108.04원 (-4.11원)

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t.me/rafikiresearch

1.중앙은행들

- 2021년 12월 15일 금리선물 Fed Fund 내재금리 0.087%(-0.006%p)

미국 1년내 경기침체 확률 20.0% (0.0%p)

FOMC

- 극매파 : 0명

- 매파 : 3명

- 중립 : 9명

- 비둘기파 : 4명

- 극비둘기파 : 2명

* 브레이너드 Fed 이사(중립 투표권있음), "경제상황, 고용 물가 목표와 상당한 거리"

- "인플레, 기대는 높아졌으나 여전히 매우 낮은 수준 머물러"

- "백신 보급으로 전환상 인플레 높아질 수 있어"

- "Fed, 전환적 인플레 상승에 반응하지 않을 것"

* 클라리다 Fed 부의장 (비둘기파 투표권있음), "경제상황, 바이러스 이전 수준 회복하는데 시간 걸려"

한국은행

* 기재부 제1차관, "한은 국고채 직매입 반대. 유통시장 통한 매입 바람직"

인민은행 : 신중한 통화정책, 7일 Repo 2.26%(-0.14%p)

ECB : 중장기 인플레 2% 목표, 2021년 인플레 예상 1.1%

일본은행 : 10년 국채금리 목표 0% vs. 0.126% 

* 일본은행 총재, "출구전략 고려는 시기상조"

2. Credit Cycle : 

미 기준금리 0.07% (0.00%p) 

미 2년 국채 0.12% (+0.01%p)

미 10년 국채 1.38% (+0.04%p)

- 미 10-2년 장단기 금리차 +1.258%p (+0.027%pp)

미 BBB 회사채 2.48% (+0.05%p)

미 하이일드 4.10% (+0.10%p)

이머징 국채 4.59% (+0.04%p)

이머징 주식 6.07% (-0.01%p) 

한국 주식 6.94% (+0.02%p) 

한국 3년 국채 1.00% (-0.01%p)

한국 10년 국채 1.85% (-0.04%p)

- 한국 10-3년 장단기 금리차 0.851%p (-0.026%p)

한국 3년 IRS 금리 1.07% (-0.02%p)

한국 3년 CRS 금리 0.22% (-0.05%p)

3. Macro

G20 2021년 경제성장률 컨센서스 +4.77% (+0.01%p)

4. 52주 최고(110개, +1개) vs. 최저(1개, -2개)

+ 52주 최고

* 북미 은행 (장기금리 상승에 따른 금리차 확대 기대)

- JP Morgan (미국 복합은행), PNC Financial (미국 지역은행) 

+ 52주 최저

5. 한국시장

* 2021년 순익 컨센서스 (단위 조원) 

- KOSPI 134.6 (+0.1) 

- KOSDAQ 9.6 (-0.0)

- 전기전자 50.3 (-0.1)

- 커뮤니케이션 7.8 (+0.0)

- 자동차 9.2 (0.0)

- 화장품 1.5 (+0.0)

- 정유화학 8.3 (-0.0)

- 조선건설기계 3.3 (-0.1)

- 철강 3.1 (0.0)

- 금융 21.8 (+0.1)

6. 뉴스 

1) 미국-캐나다, 공해물질 배출 교역국 제재 가능성 <블룸버그>

2) Goldman Sachs CEO, "재택근무는 정도에서 벗어난 것. 뉴노멀 아니다"

3) Puma, "2021년 영업익, 2020년대비 두드러지게 개선될 것"

4) NVIDIA, 회계연 1분기 매출 가이던스 53억달러 제시. 예상 45억달러 

- 시간외 +2.4%

5) FDA, J&J COVID-19 백신 72% 효능