Column_전쟁과 평과 그리고 경제_2025.08.30

  

- 1953년 닛케이 대폭락 -

 

* 1953년 3월 5일 닛케이 225지수가 10% 폭락했습니다. 소련 지도자 이오시프 스탈린이 사망했기 때문인데, 스탈린 사망으로 한국전쟁이 끝날 것이고, 그러면 일본의 전쟁 특수도 끝날 것이기 때문이었습니다.

 

* 1952년 11월 미국 대통령 선거에서 승리한 드와이트 아이젠하워는 한국전쟁을 빨리 끝내라는 미국내 압박을 받고 있었고 그러고 싶었지만 스탈린은 아니었습니다. 스탈린은 한국전쟁이 길어지면 1) 미국, 중국 모두 힘이 빠지고 2) 소련이 서유럽에서 영향력을 확대할 수 있다고 생각했습니다. 스탈린은 김일성의 남침을 승인하면서도 군사지원은 아꼈습니다.

 

- 예브게니 프리마코프 -

 

* 예브게니 프리마코프는 러시아의 외교관이자 정치인으로 1996년 외교부 장관으로 일하며 보리스 옐친의 미국 중심 정책을 끝내고 다극체제를 주창한 것으로 유명합니다. 프리마코프는 특히 아랍 전문가였는데, 시리아에 무기를 공급해 중동에서 서방과 균형을 유지하게 했습니다.

 

* 러시아의 지원을 받은 시리아의 알아사드 정권은 권력을 유지하는 대가로 시리아 지중해 연안 지역 타루트스에 러시아 해군 보급기지를 열어줬습니다.

 

- 러시아 우크라이나 전쟁 -

 

* 2022년 2월 러시아는 우크라이나를 침공했고, 2년 10개월 뒤 시리아의 수니파 반군은 알아사드 정권을 몰아냈습니다. 반군은 알카에다 출신입니다. 알아사드 정권이 무너지자 러시아는 타르투스 항구에 정박해 있던 해군 함정들을 해상으로 뺐습니다.

 

* 스탈린이 한국전쟁이 끝나지 않기를 바랬던 것처럼 트럼프는 러우 전쟁이 끝나지 않기를 바랄 겁니다. 최소한 시리아 반군이 안정되기까진 그럴 겁니다. 미국에게 동유럽과 중동, 아시아 중 어디가 더 중요한지는 뻔하기 때문입니다.

 

좋은 주말 되십시오

macro daily_2025.08.29

 2025년 8월 29일 매크로 데일리 

세줄요약

(1) 알파벳이 내년까지 데이터센터에 90억달러를 추가 투자하기로 해 주식시장이 올랐습니다.

(2) 미 2분기 GDP 잠정치가 설비투자에 힘입어 속보치보다 연율 0.3%p 높은 3.3%로 집계됐습니다.

(3) 델이 올해 AI 서버출하 가이던스를 150억달러에서 200억달러로 올렸습니다.

K200 야간선물 등락률, +0.44% (오전 5시 기준)

1개월 NDF 환율 1,383.32원 (-1.53원)

테더 1,397.00원

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1.중앙은행들

- 2025년 9월 17일 금리선물 Fed Fund 내재금리 4.114%(+0.005%p)

미국 1년내 경기침체 확률 35.0% (0.0%p)

FOMC

- 극매파 : 3명 

- 매파 : 3명 

- 중립 : 6명

- 비둘기파 : 5명 

- 극비둘기파 : 2명 

한국은행

* 한은, 기준금리 2.5% 동결. 소수의견 1인, 3개월내 인하 가능성 5인

인민은행 : 신중한 통화정책, 7일 Repo 1.57%(+0.03%p)

ECB : 인플레 2%에서 안정 (10년 국채금리 독일 2.69%, 이탈리아 3.53%, 스프레드 0.84%p)

일본은행 

* 나카무라 BOJ 위원, "금리인상 환경 4월에 비해 개선"

2. Credit Cycle : 

미 기준금리 4.33% (0.00%p) 

미 2년 국채 3.62% (+0.01%p)

미 10년 국채 4.20% (-0.03%p)

- 미 10-2년 장단기 금리차 +0.572%p (-0.051pp)

미 BBB 회사채 5.24% (-0.02%p)

미 하이일드 6.73% (-0.02%p)

이머징 국채 6.92% (-0.01%p)

이머징 주식 6.96% (+0.03%p) 

한국 주식 7.95% (-0.03%p) 

한국 3년 국채 2.41% (+0.02%p)

한국 10년 국채 2.81% (-0.01%p)

- 한국 10-3년 장단기 금리차 0.400%p (-0.025%p)

한국 3년 IRS 금리 2.36% (+0.01%p)

3. 52주 최고 최저

52주 최고 (94개 +18개)

* 미 데이터센터 투자 (가속상각에 따른 투자 유인)

- Alphabet (미국 양방향미디어), Western Digital (미국 저장장치)

52주 최저 (12개 +2개)

4. 한국시장

* 2025년 순익익 컨센서스 (단위 조원) 

- KOSPI 203.5 (-0.1) 

- KOSDAQ 6.8 (0.0)

- 전기전자 64.3 (-0.0)

- 커뮤니케이션 6.9 (0.0)

- 자동차 19.7 (0.0)

- 화장품 0.8 (-0.0)

- 정유화학 1.9 (+0.0)

- 조선건설기계 7.9 (0.0)

- 철강 1.4 (0.0)

- 금융 34.1 (0.0)

6. 주요 뉴스

 

<산업, 기업> 

* Google, 2026년까지 버지니아 데이터센터에 90억달러 추가 투자 

* Dell, 올해 매출 가이던스 1,010억~1,050억달러 -> 1,050억~1,090억달러 상향

- AI 서버 출하 가이던스 150억달러 -> 200억달러

* LG생건, 코카콜라 음료까지 매각대상에 올려. 해태htb도

<펀드>

* 

<정책, 지표> 

* 미 2분기 GDP 잠정치, 전분기비 연율 3.3% 증가. 속보치 +3.0% 

macro daily_2025.08.28

 2025년 8월 28일 매크로 데일리 

세줄요약

(1) 엔비디아, HP, 크라우드스트라이크의 3분기 가이던스가 예상을 웃돌지 못했고 시간외서 내렸습니다. 

(2) 미 장단기 금리차가 계속 확대되면서 은행주들이 올랐습니다.

(3) 멕시코가 미국의 압력으로 대중국 관세를 올릴 예정입니다.

K200 야간선물 등락률, -0.27% (오전 5시 기준)

1개월 NDF 환율 1,391.20원 (-3.50원)

테더 1,397.00원

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1.중앙은행들

- 2025년 9월 17일 금리선물 Fed Fund 내재금리 4.109%(-0.003%p)

미국 1년내 경기침체 확률 35.0% (0.0%p)

FOMC

- 극매파 : 3명 

- 매파 : 3명 

- 중립 : 6명

- 비둘기파 : 5명 

- 극비둘기파 : 2명 

한국은행

인민은행 : 신중한 통화정책, 7일 Repo 1.54%(+0.01%p)

ECB : 인플레 2%에서 안정 (10년 국채금리 독일 2.70%, 이탈리아 3.57%, 스프레드 0.87%p)

일본은행 

2. Credit Cycle : 

미 기준금리 4.33% (0.00%p) 

미 2년 국채 3.61% (-0.06%p)

미 10년 국채 4.23% (-0.03%p)

- 미 10-2년 장단기 금리차 +0.624%p (+0.039pp)

미 BBB 회사채 5.26% (-0.02%p)

미 하이일드 6.75% (-0.05%p)

이머징 국채 6.93% (+0.02%p)

이머징 주식 6.93% (+0.01%p) 

한국 주식 7.98% (-0.02%p) 

한국 3년 국채 2.39% (-0.02%p)

한국 10년 국채 2.82% (-0.03%p)

- 한국 10-3년 장단기 금리차 0.425%p (-0.013%p)

한국 3년 IRS 금리 2.35% (-0.01%p)

3. 52주 최고 최저

52주 최고 (76개 -11개)

* 미 은행 (장단기 금리차 확대)

- Bank of America (미국 은행), Bank of Newyork Mellon (미국 은행)

52주 최저 (10개 -5개)

4. 한국시장

* 2025년 순익익 컨센서스 (단위 조원) 

- KOSPI 203.6 (-0.1) 

- KOSDAQ 6.8 (-0.1)

- 전기전자 64.3 (-0.0)

- 커뮤니케이션 6.9 (0.0)

- 자동차 19.7 (0.0)

- 화장품 0.8 (0.0)

- 정유화학 1.9 (-0.0)

- 조선건설기계 7.9 (-0.0)

- 철강 1.4 (+0.0)

- 금융 34.1 (+0.0)

6. 주요 뉴스

 

<산업, 기업> 

* Nvidia, 3분기 매출 가이던스 540억달러. 예상 534억달러

- 600억달러 자사주 매입 결정

* HP, 3분기 순매출 가이던스 139.3억달러. 예상 137.4억달러

* Crowdstrike, 3분기 매출 가이던스 12.1억~12.2억달러. 예상 12.3억달러

<펀드>

* 

<정책, 지표> 

* 멕시코, 미국 압박에 대중국 관세 인상할 듯 <블룸버그> 

macro daily_2025.08.26

 2025년 8월 26일 매크로 데일리 

세줄요약

(1) 한미 정상회담이 별다른 이슈 없이 종료됐습니다. 

(2) 이재명 정부 첫 본예산이 9% 늘어난 730조원에 이를 것으로 알려졌습니다.

(3) 전날의 되돌림으로 금리는 오르고 주가, 코인은 내렸습니다.  

K200 야간선물 등락률, -0.36% (오전 5시 기준)

1개월 NDF 환율 1,388.50원 (-2.05원)

테더 1,420.00원

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1.중앙은행들

- 2025년 9월 17일 금리선물 Fed Fund 내재금리 4.125%(-0.024%p)

미국 1년내 경기침체 확률 35.0% (0.0%p)

FOMC

- 극매파 : 3명 

- 매파 : 3명 

- 중립 : 6명

- 비둘기파 : 5명 

- 극비둘기파 : 2명 

* 댈러스연은 총재 (매파 투표권없음), "다음달 말 단기자금시장에 금리상승 압력 있을 것"

- "투자자들 연준 단기 유동성 기구 활용 가능"

한국은행

인민은행 : 신중한 통화정책, 7일 Repo 1.58%(+0.08%p)

ECB : 인플레 2%에서 안정 (10년 국채금리 독일 2.75%, 이탈리아 3.59%, 스프레드 0.84%p)

* ECB 총재, "유럽 경제 견조. 기업들 높아진 관세율 조정해 나갈 것"

일본은행 

2. Credit Cycle : 

미 기준금리 4.33% (0.00%p) 

미 2년 국채 3.72% (+0.03%p)

미 10년 국채 4.27% (+0.02%p)

- 미 10-2년 장단기 금리차 +0.552%p (-0.005pp)

미 BBB 회사채 5.29% (+0.01%p)

미 하이일드 6.89% (-0.08%p)

이머징 국채 6.94% (+0.04%p)

이머징 주식 7.03% (-0.02%p) 

한국 주식 7.94% (-0.10%p) 

한국 3년 국채 2.43% (-0.02%p)

한국 10년 국채 2.85% (-0.01%p)

- 한국 10-3년 장단기 금리차 0.417%p (+0.012%p)

한국 3년 IRS 금리 2.38% (-0.02%p)

3. 52주 최고 최저

52주 최고 (124개 -39개)

* 미 은행 (장단기 금리차 확대)

- BofA (미국 은행), Citizens Financial (미국 은행)

52주 최저 (7개 +1개)

4. 한국시장

* 2025년 순익익 컨센서스 (단위 조원) 

- KOSPI 204.1 (0.0) 

- KOSDAQ 6.8 (0.0)

- 전기전자 64.4 (0.0)

- 커뮤니케이션 6.9 (0.0)

- 자동차 19.7 (0.0)

- 화장품 0.8 (0.0)

- 정유화학 1.9 (-0.0)

- 조선건설기계 7.9 (+0.0)

- 철강 1.4 (0.0)

- 금융 34.1 (0.0)

6. 주요 뉴스

 

<산업, 기업> 

* 미 행정부, 해상풍력 발전 추가중단 계획

- 덴마크 해상풍력 기업 Orsted, 신주인수권 발행키로. 주가 -16.8%

* 대한항공, Boeing에 항공기 100대 발주 <로이터>

* Tesla CEO, OpenAI Apple에 소송 제기. 경쟁 저해

<펀드>

* 

<정책, 지표> 

* 미 대통령, "한국과 관세 협상 현상태 유지할 것"

* 이재명 정부 첫 본예산 8~9% 증가한 730조원 <동아>

macro daily_2025.08.25

 2025년 8월 25일 매크로 데일리 

세줄요약

(1) 파월이 고용을 근거로 금리인하를 시사하면서 미 증시가 올랐습니다.

(2) 비트코인이 작년, 이더리움이 지난주물 21년 이후 신고가를 경신했습니다.

(3) 미 신용 스프레드가 사상최저에 근접하면서 데이터센터 대출이 급증하고 있습니다. 

K200 야간선물 등락률, +1.38% (오전 5시 기준)

1개월 NDF 환율 1,381.75원 (-1.25원)

테더 1,392.00원

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1.중앙은행들

- 2025년 9월 17일 금리선물 Fed Fund 내재금리 4.125%(-0.024%p)

미국 1년내 경기침체 확률 35.0% (0.0%p)

FOMC

- 극매파 : 3명 

- 매파 : 3명 

- 중립 : 6명

- 비둘기파 : 5명 

- 극비둘기파 : 2명 

* Fed 의장 (비둘기파 투표권있음), "리스크 균형 이동은 정책 조정을 정당화"

- "상황은 고용 감소 리스크 상승"

* 클리블랜드연은 총재 (극매파 투표권없음), "완만하게 제약적인 정책 스탠스 유지할 필요"

* 세인트루이스연은 총재 (매파 투표권있음), "9월 금리인하 전 추가 데이터 필요"

한국은행

인민은행 : 신중한 통화정책, 7일 Repo 1.50%(-0.05%p)

ECB : 인플레 2%에서 안정 (10년 국채금리 독일 2.72%, 이탈리아 3.52%, 스프레드 0.80%p)

* ECB 총재, "고용시장, 인플레 충격에 견조함 보여줘" 

일본은행 

2. Credit Cycle : 

미 기준금리 4.33% (0.00%p) 

미 2년 국채 3.69% (-0.10%p)

미 10년 국채 4.25% (-0.07%p)

- 미 10-2년 장단기 금리차 +0.557%p (+0.023pp)

미 BBB 회사채 5.28% (-0.07%p)

미 하이일드 6.97% (-0.06%p)

이머징 국채 6.89% (-0.07%p)

이머징 주식 7.05% (-0.01%p) 

한국 주식 8.05% (-0.06%p) 

한국 3년 국채 2.45% (+0.02%p)

한국 10년 국채 2.86% (+0.02%p)

- 한국 10-3년 장단기 금리차 0.405%p (-0.000%p)

한국 3년 IRS 금리 2.40% (+0.01%p)

3. 52주 최고 최저

52주 최고 (163개 +70개)

* 미 은행 (장단기 금리차 확대)

- BofA (미국 은행), Citizens Financial (미국 은행)

52주 최저 (6개 -5개)

4. 한국시장

* 2025년 순익익 컨센서스 (단위 조원) 

- KOSPI 204.1 (+0.1) 

- KOSDAQ 6.8 (-0.3)

- 전기전자 64.4 (+0.0)

- 커뮤니케이션 6.9 (-0.1)

- 자동차 19.7 (0.0)

- 화장품 0.8 (0.0)

- 정유화학 1.9 (+0.3)

- 조선건설기계 7.9 (0.0)

- 철강 1.4 (0.0)

- 금융 34.1 (0.0)

6. 주요 뉴스

 

<산업, 기업> 

* 아부다비 Taqa, GS Inima 12억달러에 인수할 듯 <블룸버그>

* Apple, Siri 강화 위해 Google Gemini 사용 키로

<펀드>

* 

<정책, 지표> 

* 중국 정부, 친환경 프로젝트 투자에 외화규제 완화