macro daily_2025.11.04

 2025년 11월 4일 매크로 데일리 

세줄요약

(1) AI 관련 주식들은 52주 신고가를, 필수소비재 주식들은 신저가를 이어갔습니다.

(2) 팔란티어가 올 회계년 매출 가이던스를 8% 상향했습니다.

(3) Point72 등 미 헤지펀드들이 펀더멘털 주식 전략을 확대하고 있습니다. 

K200 야간선물 등락률, +0.51% (오전 5시 기준)

1개월 NDF 환율 1,428.48원 (-2.47원)

테더 1,498.00원

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1.중앙은행들

- 2025년 12월 10일 금리선물 Fed Fund 내재금리 3.712%(0.000%p)

미국 1년내 경기침체 확률 30.0% (0.0%p)

FOMC

- 극매파 : 2명 

- 매파 : 3명 

- 중립 : 7명

- 비둘기파 : 4명 

- 극비둘기파 : 3명 

* 쿡 Fed 이사 (비둘기파 투표권있음), "고용 리스크가 물가 리스크보다 크다. 10월 인하 지지"

* 시카고연은 총재 (중립 투표권있음), "고용보다 물가 더 걱정. 12월 금리인하 문턱이 10월보다 높아"

* 샌프란시스코연은 총재 (비둘기파 투표권없음), "경제 양호하나 충격에 취약해져"

한국은행

인민은행 : 신중한 통화정책, 7일 Repo 1.47%(-0.03%p)

ECB : 인플레 2%에서 안정 (10년 국채금리 독일 2.66%, 프랑스 3.44%, 이탈리아 3.41%)

* 독일 중앙은행장, "12월에 새 경제전망 제시될 것. 근거해 금리 결정"

일본은행 

2. Credit Cycle : 

미 기준금리 4.04% (-0.08%p) 

미 2년 국채 3.57% (-0.03%p)

미 10년 국채 4.07% (-0.02%p)

- 미 10-2년 장단기 금리차 +0.504%p (+0.015pp)

미 BBB 회사채 5.09% (+0.00%p)

미 하이일드 6.73% (+0.05%p)

이머징 국채 6.47% (+0.02%p)

이머징 주식 6.28% (+0.05%p) 

한국 주식 8.78% (0.00%p) 2026년 순익으로 변경 

한국 3년 국채 2.71% (-0.02%p)

한국 10년 국채 3.05% (+0.00%p)

- 한국 10-3년 장단기 금리차 0.346%p (+0.028%p)

한국 3년 IRS 금리 2.66% (-0.03%p)

3. 52주 최고 최저

52주 최고 (124개 +3개)

* 글로벌 메모리 (AI 병목)

- 삼성전자 (한국 반도체), Micron Technology (미국 반도체)

52주 최저 (65개 +1개)

* 글로벌 필수소비재 (실물경기 우려)

- Domino Pizza (미국 레스토랑), Colgate (미국 생활소비재)

4. 한국시장

* 2025년 순이익 컨센서스 (단위 조원) 

- KOSPI 288.6 (0.0) 

- KOSDAQ 10.4 (0.0)

- 전기전자 128.5 (+1.9)

- 커뮤니케이션 8.0 (-0.0)

- 자동차 19.9 (+0.1)

- 화장품 1.0 (-0.0)

- 정유화학 6.4 (+0.0)

- 조선건설기계 11.6 (+0.0)

- 철강 2.4 (+0.0)

- 금융 35.7 (+0.1)

6. 주요 뉴스

 

<산업, 기업> 

* Palantir, 올 회계년 매출 가이던스 41.5억달러 -> 44억달러 상향 

* Alphabet, 175억달러 규모 회사채 발행 계획

* Amazon, OpenAI와 380억달러 Nvidia GPU 공급계약

<펀드>

* Point72, 펀더멘털 주식 전략 사업부 출범

<정책, 지표> 

* 미 10월 ISM 제조업지수, 48.7. 예상 49.5, 전월 49.1

- 재고 감소, 생산 감소 영향

* OPEC+, 12월 원유생산 13.7만 b/d 확대 합의

- 1분기 증산 중단 합의

<데이터센터와 사모크레딧>

macro daily_2025.11.03

 2025년 11월 3일 매크로 데일리 

세줄요약

(1) 2026년 삼성전자 순익 컨센서스가 하루 만에 7조원 상향됐습니다. 외인은 1.5조원 순매수했습니다.

(2) 중국이 개인의 금 매입 면세 조치를 중단한다고 밝혔습니다. 

(3) 트럼프 지지율이 2기 최저를 경신했습니다.

K200 야간선물 등락률, -0.42% (오전 5시 기준)

1개월 NDF 환율 1,427.35원 (-2.65원)

테더 1,491.00원

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1.중앙은행들

- 2025년 12월 10일 금리선물 Fed Fund 내재금리 3.712%(+0.009%p)

미국 1년내 경기침체 확률 30.0% (0.0%p)

FOMC

- 극매파 : 2명 

- 매파 : 3명 

- 중립 : 7명

- 비둘기파 : 4명 

- 극비둘기파 : 3명 

* 마이런 Fed 이사 (극비둘기파 투표권있음), "관세가 인플레 일으키지 않아. 내심 12월 금리인하 전망"

* 월러 Fed 이사 (극비둘기파 투표권있음), "고용시장 약한 상태. 인플레 기대 제어돼 있다"

* 캔자스시티연은 총재 (극매파 투표권있음), "고용시장 균형, 인플레 너무 높아"

- "금리인하가 고용시장 구조적 변화를 진정시키지 않는다"

* 댈러스연은 총재 (매파 투표권없음), "이번 주 금리결정에서 동결 선호했다"

* 애틀랜타연은 총재 (중립 투표권없음), "여전히 억제적 영역에 있다고 생각한다"

* 클리블랜드연은 총재 (극매파 투표권없음), "Repo 자금조달 시장에 압력 있다"

한국은행

인민은행 : 신중한 통화정책, 7일 Repo 1.50%(-0.07%p)

ECB : 인플레 2%에서 안정 (10년 국채금리 독일 2.63%, 프랑스 3.42%, 이탈리아 3.38%)

* 프랑스 중앙은행장, "금리 포지션 양호. 하지만 정해진 것 없다"

일본은행 

2. Credit Cycle : 

미 기준금리 4.04% (-0.08%p) 

미 2년 국채 3.57% (-0.03%p)

미 10년 국채 4.07% (-0.02%p)

- 미 10-2년 장단기 금리차 +0.504%p (+0.015pp)

미 BBB 회사채 5.09% (+0.00%p)

미 하이일드 6.73% (+0.05%p)

이머징 국채 6.47% (+0.02%p)

이머징 주식 6.28% (+0.05%p) 

한국 주식 8.78% (0.00%p) 2026년 순익으로 변경 

한국 3년 국채 2.71% (-0.02%p)

한국 10년 국채 3.05% (+0.00%p)

- 한국 10-3년 장단기 금리차 0.346%p (+0.028%p)

한국 3년 IRS 금리 2.66% (-0.03%p)

3. 52주 최고 최저

52주 최고 (121개 -44개)

* 글로벌 AI 밸류체인 (AI 수요 증가)

- 삼성전자 (한국 반도체), TSMC (대만 반도체)

52주 최저 (64개 -5개)

* 글로벌 필수소비재 (실물경기 우려)

- Domino Pizza (미국 레스토랑), Colgate (미국 생활소비재)

4. 한국시장

* 2025년 순이익 컨센서스 (단위 조원) 

- KOSPI 288.6 (+10.2) 

- KOSDAQ 10.4 (-0.1)

- 전기전자 125.8 (+6.9)

- 커뮤니케이션 8.0 (-0.0)

- 자동차 19.8 (+0.8)

- 화장품 1.0 (-0.0)

- 정유화학 6.4 (-0.1)

- 조선건설기계 11.5 (-0.1)

- 철강 2.4 (-0.1)

- 금융 35.6 (+0.2)

6. 주요 뉴스

 

<산업, 기업> 

* Berkshire Hathaway, 3분기 현금 3,816.7억달러. 사상최대

* Netflix, WarnerBros Discovery 인수 추진 <로이터> 

<펀드>

<정책, 지표> 

* 한국 10월 수출, 전년비 3.6% 증가. 예상 -0.6%, 전월 +12.6%

* 중국, 개인의 금 구매시 세금면제 종료  

<데이터센터와 사모크레딧>

Column_심리의 기술_2025.11.01

- 예상을 예상 -

 

* 40년 전쯤 한 실험이 있습니다. 사람들이 1부터 100까지 숫자를 찍는다고 가정하고 그 수들의 평균에 3분의 2를 곱한 숫자를 예상하는 겁니다.

 

* 정답은 0입니다. 처음엔 1부터 100까지 평균인 50에 3분의 2를 곱한 33을 찍지만 모두가 33을 찍을 거라고 예상한 사람들이 22를 찍고, 그 다음엔 15를 찍는 식으로 계속 내려가기 때문입니다.

 

- 집단의 수준을 예측 –

 

* 하지만 실제 실험 결과는 그렇지 않았습니다. 파이낸셜타임즈(FT)에 응모하는 형식으로 답을 취합했는데, 비교적 낮은 숫자를 찍은 사람은 그 이유로 “FT를 읽을 정도면 사람들이 똑똑할 것”이라고 이유를 적었습니다. 다른 집단에서 시행한 실험에선 “이 사람들이 그렇게 똑똑하지 않아서” 라고 대답했습니다.

 

* 주식시장은 미인 선발 대회여서 내가 좋아하는 주식보다 다른 사람들이 좋아할 것 같은 주식을 맞혀야 합니다. 하지만 그 보다 먼저 할 일은 모인 사람들의 수준을 측정하는 겁니다.

 

- 초과수익의 평균회귀 -

 

* 한 시점에 주식시장에 들어와 있는 사람들의 수준을 정의하는 건 불가능합니다. 하지만 한 가지 확실한 사실이 있는데, 사람들은 좋을 때 들어왔다가 나쁠 때 나간다는 겁니다. 그래서 약세장엔 고수들만 고여있어서 초과수익이 없지만, 강세장엔 하수들이 넘쳐나서 초과수익이 있습니다.

 

* 사람들이 이렇게 들어오고 나가기 때문에 평균 회귀는 항상 있습니다. 사람들이 좋아하는 회사는 물론 좋지만 그 정도로 위대하진 않고, 싫어하는 회사는 물론 별로지만 그 정도로 허접하진 않습니다.

 

* 방점은 ‘그 정도로’에 찍어야 합니다. 그리고 사람들이 하나 둘 시장을 떠나기 시작하면 이번엔 다를 줄 알았다가도 평균회귀가 나타납니다.

 

* 그러니 지금은 사람들이 시장에 계속 들어오고 있는지 보면 됩니다. 들어오는 속도가 느려지면 모멘텀이 약해질 것이고, 나가기 시작하면 로테이션이 시작될 겁니다.

 

좋은 주말 되십시오

macro daily_2025.10.31

 2025년 10월 31일 매크로 데일리 

세줄요약

(1) 헤지펀드 밀레니엄이 사모시장에 투자하기 위해 50억달러를 모집중입니다. 

(2) 메타의 250억달러 회사채 발행에 1,250억달러 자금이 모였습니다.

(3) 아마존이 AWS 순매출 증가율이 20%를 회복했다고 밝혀 시간외서 급등했습니다.

K200 야간선물 등락률, -0.42% (오전 5시 기준)

1개월 NDF 환율 1,428.82원 (-1.58원)

테더 1,517.00원

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1.중앙은행들

- 2025년 12월 10일 금리선물 Fed Fund 내재금리 3.712%(+0.084%p)

미국 1년내 경기침체 확률 30.0% (0.0%p)

FOMC

- 극매파 : 2명 

- 매파 : 3명 

- 중립 : 7명

- 비둘기파 : 4명 

- 극비둘기파 : 3명 

* 댈러스연은 총재 (매파 투표권없음), "중소형 은행들 연방예금 보호한도 차별 받아"

한국은행

인민은행 : 신중한 통화정책, 7일 Repo 1.57%(-0.03%p)

ECB : 인플레 2%에서 안정 (10년 국채금리 독일 2.64%, 프랑스 3.41%, 이탈리아 3.39%)

일본은행 

2. Credit Cycle : 

미 기준금리 4.12% (+0.01%p) 

미 2년 국채 3.60% (+0.01%p)

미 10년 국채 4.09% (+0.02%p)

- 미 10-2년 장단기 금리차 +0.489%p (+0.009pp)

미 BBB 회사채 5.09% (+0.01%p)

미 하이일드 6.68% (-0.03%p)

이머징 국채 6.45% (-0.07%p)

이머징 주식 6.23% (-0.05%p) 

한국 주식 6.40% (-0.00%p) 

한국 3년 국채 2.73% (+0.06%p)

한국 10년 국채 3.05% (+0.07%p)

- 한국 10-3년 장단기 금리차 0.318%p (+0.013%p)

한국 3년 IRS 금리 2.69% (+0.06%p)

3. 52주 최고 최저

52주 최고 (165개 -10개)

* 글로벌 메모리 (메모리 현물가 상승)

- SK하이닉스 (한국 반도체), 삼성전자 (한국 반도체)

52주 최저 (69개 +8개)

* 글로벌 전문서비스 (AI에 의한 피해)

- Factset (미국 금융서비스), Booz Allen Hamilton (미국 IT서비스)

4. 한국시장

* 2025년 순이익 컨센서스 (단위 조원) 

- KOSPI 209.1 (+0.1) 

- KOSDAQ 6.2 (-0.1)

- 전기전자 76.8 (+4.0)

- 커뮤니케이션 6.7 (+0.0)

- 자동차 19.0 (+0.0)

- 화장품 0.7 (-0.0)

- 정유화학 1.4 (-0.0)

- 조선건설기계 7.9 (+0.0)

- 철강 1.2 (0.0)

- 금융 34.4 (+0.2)

6. 주요 뉴스

 

<산업, 기업> 

* Apple, 회계연 4분기 매출 1,024억달러. 예상 1,021억달러

- 중화권 매출 144억달러. 예상 164억달러

* Amazon, 3분기 AWS 순매출 20% 증가. 예상 +17.9%

- 4분기 순매출 가이던스 2,060억~2,130억달러. 예상 2,084억달러

* Meta, 250억달러 규모 회사채 발행에 1,250억달러 입찰 <블룸버그>

- 자본총계 1,940억달러

* Eli Lilly, 회계연 매출 가이던스 600억~620억달러 -> 630억~635억달러 상향

- 비만치료제 매출 호조 

<펀드>

* Millennium, 사모시장 투자에 50억달러 모집

<정책, 지표> 

<데이터센터와 사모크레딧>

* 사모대출 기업들, 대출을 자본으로 출자전환 추세 <블룸버그>

macro daily_2025.10.30

 2025년 10월 30일 매크로 데일리 

세줄요약

(1) 한미 무역협상이 타결된 가운데 MSCI Korea 달러지수가 사상최고를 경신했습니다.

(2) FOMC가 기준금리를 25bp 인하했으나 12월 메세지가 흐려지며 금리가 뛰었습니다. 

(3) 알파벳이 양호한 클라우드 매출을 공개하고 Capex 가이던스를 상향했습니다.

K200 야간선물 등락률, +0.63% (오전 5시 기준)

1개월 NDF 환율 1,424.65원 (+3.55원)

테더 1,493.00원

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1.중앙은행들

- 2025년 12월 10일 금리선물 Fed Fund 내재금리 3.712%(+0.084%p)

미국 1년내 경기침체 확률 30.0% (0.0%p)

FOMC

- 극매파 : 2명 

- 매파 : 3명 

- 중립 : 7명

- 비둘기파 : 4명 

- 극비둘기파 : 3명 

* FOMC, FF 목표금리 3.75~4.00%로 25bp 인하

- 총증권 보유 축소 12월 1일부터 중단하기로 결정

- 고용 둔화, 물가 상승

- 마이란 50bp 인하, 슈미트 동결 주장 

* Fed 의장 (비둘기파 투표권있음), "12월 금리인하 당연하지 않다"

- "단기자금시장 압박으로 QT 중단 결정"

- "통화정책 다소 제약적이라고 생각"

한국은행

* 한은 총재, "올해 성장률 1% 이상일 가능성 커졌다"

인민은행 : 신중한 통화정책, 7일 Repo 1.60%(-0.03%p)

* 중국 공산당, 향후 5년간 내수비중 의미있게 높이기로

- 제조와 기술의 우선순위 유지 

ECB : 인플레 2%에서 안정 (10년 국채금리 독일 2.62%, 프랑스 3.40%, 이탈리아 3.38%)

일본은행 

2. Credit Cycle : 

미 기준금리 4.12% (+0.01%p) 

미 2년 국채 3.59% (+0.11%p)

미 10년 국채 4.07% (+0.10%p)

- 미 10-2년 장단기 금리차 +0.480%p (-0.008pp)

미 BBB 회사채 5.08% (+0.12%p)

미 하이일드 6.71% (+0.11%p)

이머징 국채 6.52% (+0.10%p)

이머징 주식 6.28% (+0.03%p) 

한국 주식 6.40% (-0.11%p) 

한국 3년 국채 2.67% (+0.04%p)

한국 10년 국채 2.98% (+0.05%p)

- 한국 10-3년 장단기 금리차 0.305%p (+0.003%p)

한국 3년 IRS 금리 2.63% (+0.04%p)

3. 52주 최고 최저

52주 최고 (175개 +12개)

* 글로벌 AI (AI 밸류체인 확장)

- Caterpillar (미국 건설기계), AMD (미국 반도체)

52주 최저 (61개 +57개)

* 글로벌 전문서비스 (AI에 의한 피해)

- Factset (미국 금융서비스), Booz Allen Hamilton (미국 IT서비스)

4. 한국시장

* 2025년 순이익 컨센서스 (단위 조원) 

- KOSPI 209.0 (0.0) 

- KOSDAQ 6.3 (-0.1)

- 전기전자 72.8 (+0.1)

- 커뮤니케이션 6.7 (+0.0)

- 자동차 19.0 (0.0)

- 화장품 0.7 (-0.0)

- 정유화학 1.4 (-0.1)

- 조선건설기계 7.9 (-0.0)

- 철강 1.2 (+0.0)

- 금융 34.2 (+0.0)

6. 주요 뉴스

 

<산업, 기업> 

* Alphabet, 3분기 매출 874억달러. 예상 851억달러

- 클라우드 매출 151억달러. 예상 147억달러

- 회계연 Capex 가이던스, 850억달러 -> 910억~930억달러

* Microsoft, 회계연 1분기 매출 776억달러. 예상 755억달러 

- 클라우드 매출 309억달러. 예상 301억달러

- 1분기 Capex 349억달러. 예상 300억달러

* Meta 4분기 매출 가이던스 560억~590억달러. 예상 573억달러

- 회계연 Capex 700억~729억달러. 예상 693억달러

<펀드>

<정책, 지표> 

* 한미, 관세 15%. 자동차 관세 15% 합의

- 대미 투자펀드 3,500억달러 중 2,000억달러 현금

- 연 200억달러 상한

* 미 대통령-중국 주석, 오늘 오전 11시 회담

- 미 대통령, "Nvidia Blackwell 논의할 것"

<데이터센터와 사모크레딧>

* Caterpillar, AI 데이터센터 수요로 전략장비 수요 호조 

* 뉴욕몰 기초자산 CMBS 2.3억달러 손실. AAA 트렌치 0.72억달러 손실