macro daily_2025.05.08

 2025년 5월 8일 매크로 데일리 

세줄요약

(1) FOMC가 예상에 부합한 가운데 주가는 소폭 오르고 금리는 소폭 내렸습니다.

(2) 이번주 말 스위스서 첫 미중 무역협상이 열립니다.

(3) 트럼프가 AI 반도체 수출 완화를 고려할 것이라는 소식에 엔비디아가 3% 올랐습니다.

K200 야간선물 등락률, +0.01% (오전 5시 기준)

1개월 NDF 환율 1,395.58원 (+3.43원)

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1.중앙은행들

- 2025년 6월 18일 금리선물 Fed Fund 내재금리 4.243%(+0.014%p)

미국 1년내 경기침체 확률 40.0% (0.0%p)

FOMC

- 극매파 : 2명 

- 매파 : 5명 

- 중립 : 6명

- 비둘기파 : 1명 

- 극비둘기파 : 4명 

* FOMC, 기준금리 4.25~4.50%로 동결. 만장일치 결정 

- 성명, "실업률, 인플레 상승 위험 고조"

* Fed 의장, "금리 조정 서두를 필요 있다고 생각하지 않는다"

- "금리, 살짝 억제적인 수준"

한국은행

* 금통위원들, 금리인하 필요성에 공감 <4월 의사록>

인민은행 : 신중한 통화정책, 7일 Repo 1.72%(-0.04%p)

* 인민은행, 15일부터 지준율 9%로 50bp 인하

- 익일물 SLF(Standing Lending Facility) 금리 2.25%로 인하

ECB : 인플레 2%에서 안정 (10년 국채금리 독일 2.47%, 이탈리아 3.54%, 스프레드 1.07%p)

일본은행 

2. Credit Cycle : 

미 기준금리 4.33% (0.00%p) 

미 2년 국채 3.77% (-0.01%p)

미 10년 국채 4.26% (-0.03%p)

- 미 10-2년 장단기 금리차 +0.491%p (-0.023pp)

미 BBB 회사채 5.57% (-0.02%p)

미 하이일드 7.74% (+0.02%p)

이머징 국채 7.53% (-0.01%p)

이머징 주식 7.91% (+0.05%p) 

한국 주식 10.09% (-0.05%p) 

한국 3년 국채 2.25% (-0.03%p)

한국 10년 국채 2.60% (+0.01%p)

- 한국 10-3년 장단기 금리차 0.350%p (+0.037%p)

한국 3년 IRS 금리 2.18% (-0.04%p)

3. 52주 최고 최저

52주 최고 (122개 +37개)

* 글로벌 미디어 (디즈니 실적 호조)

- 크래프톤 (한국 게임), Netflix (미국 영화)

52주 최저 (16개 +1개)

4. 한국시장

* 2025년 순익익 컨센서스 (단위 조원) 

- KOSPI 207.0 (0.0) 

- KOSDAQ 7.6 (0.0)

- 전기전자 66.8 (-0.2)

- 커뮤니케이션 7.2 (+0.0)

- 자동차 21.3 (-0.1)

- 화장품 1.1 (-0.0)

- 정유화학 2.9 (-0.2)

- 조선건설기계 8.0 (+0.1)

- 철강 1.6 (-0.0)

- 금융 32.8 (+0.0)

6. 주요 뉴스

 

<산업, 기업> 

* Apple 선임 부회장, Safari에 AI 검색 엔진 탑재 고려

- Alphabet -7%

* Disney, 올해 조정 EPS 가이던스 5.75달러. 예상 5.44달러

- 아부다비에 최초의 중동 테마파트 설립 예정

<펀드>

<정책, 지표> 

* 미 대통령, AI 반도체 수출규제 철회 추진 <블룸버그>

* 미 재무장관, 허리펑 국문원 부총리와 주말 스위스서 회담

macro daily_2025.05.07

 2025년 5월 7일 매크로 데일리 

세줄요약

(1) 중국이 미국과 대화를 시사하며 역외서 원/달러 환율이 1,370원대로 하락했습니다.

(2)  중국 국유은행들이 6일 달러 매수 개입하며 위안화 강세가 제한됐습니다.

(3) 미 기업들 가이던스와 미 4월 경제지표가 우려보다 양호한 것으로 나타났습니다.

K200 야간선물 등락률, +0.68% (오전 5시 기준)

1개월 NDF 환율 1,373.32원 (-27.78원)

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1.중앙은행들

- 2025년 6월 18일 금리선물 Fed Fund 내재금리 4.243%(+0.014%p)

미국 1년내 경기침체 확률 40.0% (0.0%p)

FOMC

- 극매파 : 2명 

- 매파 : 5명 

- 중립 : 6명

- 비둘기파 : 1명 

- 극비둘기파 : 4명 

한국은행

* 한은 총재, "기준금리, 경제지표 봐가면서 내릴 것"

인민은행 : 신중한 통화정책, 7일 Repo 1.76%(-0.07%p)

* 인민은행, 위안화 기준환율 7.20위안 고시

* 인민은행, 오늘 금융정책 패키지 공개 예정

- 국유은행들, 달러 매입 시장 개입 

ECB : 인플레 2%에서 안정 (10년 국채금리 독일 2.54%, 이탈리아 3.62%, 스프레드 1.08%p)

일본은행 

2. Credit Cycle : 

미 기준금리 4.33% (0.00%p) 

미 2년 국채 3.78% (+0.09%p)

미 10년 국채 4.29% (+0.08%p)

- 미 10-2년 장단기 금리차 +0.514%p (-0.007pp)

미 BBB 회사채 5.59% (+0.04%p)

미 하이일드 7.72% (-0.21%p)

이머징 국채 7.54% (-0.02%p)

이머징 주식 7.86% (-0.15%p) 

한국 주식 10.14% (-0.02%p) 

한국 3년 국채 2.28% (+0.01%p)

한국 10년 국채 2.59% (+0.02%p)

- 한국 10-3년 장단기 금리차 0.313%p (+0.015%p)

한국 3년 IRS 금리 2.22% (+0.02%p)

3. 52주 최고 최저

52주 최고 (85개 -28개)

* 유럽 은행 (경기반등 기대)

- SocGen (프랑스 은행), Deutsch Bank (독일 은행)

52주 최저 (15개 +3개)

4. 한국시장

* 2025년 순익익 컨센서스 (단위 조원) 

- KOSPI 207.0 (-0.2) 

- KOSDAQ 7.6 (+0.1)

- 전기전자 67.0 (-0.1)

- 커뮤니케이션 7.2 (0.0)

- 자동차 21.4 (0.0)

- 화장품 1.1 (+0.0)

- 정유화학 3.1 (-0.4)

- 조선건설기계 7.9 (-0.0)

- 철강 1.6 (0.0)

- 금융 32.8 (0.0)

6. 주요 뉴스

 

<산업, 기업> 

* Palantir, 올해 매출 가이던스 37.4억~37.6억달러 -> 38.9억~39.0억달러 상향

- 상업용 매출 가이던스, 11억달러 제시

- 상업용 매출 부진 평가에 -12%

* Vestas, 올해 매출 가이던스 180억~200억유로 유지. 예상 190.7억유로

- "관세에도 불구하고 미국 수요 유지될 것"

* AMD, 2분기 매출 가이던스 71억~77억달러 제시. 예상 72.3억달러

* Ford, 관세 관련 비용으로 올해 가이던스 철회 

<펀드>

<정책, 지표> 

* 미 4월 ISM 서비스업지수, 51.6. 예상 50.2, 전월 50.8

Column_주식 소년의 시대는 끝났는가_2025.05.03

  

* 투자를 업으로 할 때 가장 조심해야 하는 건 전략이 복제되는 겁니다. 누가 돈을 잘 벌더라는 소문은 빠르게 퍼지고 따라하는 사람들은 금새 늘어납니다. 그래서 2025년 한국 주식시장은 모든 플레이어가 모든 전략을 수행하는 레드오션이 돼 버렸습니다.

 

- 주식 소년의 시대 -

 

* 20년 전 주식 소년들의 시대가 있었습니다. 주식이 좋아서 공부하다 보면 좋은 주식들을 찾을 수 있었습니다. 똑똑하고 열정적인 사람들이 주식시장으로 몰려왔고 좋은 주식들이 다 찾아지고 난 다음 시장은 가라앉았습니다.

 

* 10년이 지나서야 사람들은 상장시장에 좋은 주식이 없다는 사실을 알아차렸습니다. 그때부터 비상장 시장이 열렸습니다. 기술을 아는 사람과 모르는 사람의 차이가 벌어졌고, 모르는 자들이 안다고 착각하며 들어온 2021년이 고점이었습니다.

 

* 지금 똑똑하고 열정적인 사람들은 회사를 창업해서 돈을 법니다. 영업 리스크와 금융 리스크는 같이 지는 게 아니라고 배웠지만, 너무나 밋밋해져 버린 세상에서 이 정도 리스크는 떠안아야 섭섭치 않은 수익을 거둘 수 있습니다.

 

- 이상한 지점 -

 

* 지금 주식시장은 못해서 안되는 것도 아니고, 열심히 한다고 잘되는 것도 아닌 특이한 지점에 와있습니다. 지금 여의도는 밑 빠진 독 같아서 사람을 뽑아도 뽑아도 부족하고, 한 명 내보내면 네 명을 구해야 합니다.

 

* 문제는 전략이 복제된 것이지 사람이 아닙니다. 복제되지 않은 전략을 빨리 만들어 내야 합니다. 기회는 없던 것이 생기거나, 있던 것이 없어질 때 생긴다던데, 지금까진 없던 게 생기는 곳에서 기회가 있었다면 앞으론 있던 게 없어지는 곳에서 기회가 생길 것도 같습니다.

 

좋은 주말 되십시오

macro daily_2025.05.02

 2025년 5월 2일 매크로 데일리 

세줄요약

(1) 마이크로소프트, 메타가 예상을 웃도는 실적을 발표하며 나스닥이 1.5% 올랐습니다. 

(2) 한국 4월 수출, 미국 4월 ISM 제조업 PMI가 낮아진 예상을 웃돌았습니다. 

(3) 국제유가가 2021년 3월 이후 처음으로 60달러를 밑돌았습니다.

K200 야간선물 등락률, -0.27% (오전 5시 기준)

1개월 NDF 환율 1,431.15원 (+8.85원)

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1.중앙은행들

- 2025년 6월 18일 금리선물 Fed Fund 내재금리 4.175%(+0.014%p)

미국 1년내 경기침체 확률 40.0% (0.0%p)

FOMC

- 극매파 : 2명 

- 매파 : 5명 

- 중립 : 6명

- 비둘기파 : 1명 

- 극비둘기파 : 4명 

한국은행

* 한은 총재, "정책금리 제로하한 근접시 양적완화 등 도입 고민"

인민은행 : 신중한 통화정책, 7일 Repo 1.83%(0.00%p)

ECB : 인플레 2%에서 안정 (10년 국채금리 독일 2.44%, 이탈리아 3.56%, 스프레드 1.12%p)

일본은행 

* 일본은행, 기준금리 0.5% 동결

- 올해 성장률 전망 1.1% -> 0.5% 하향

- 엔/달러 환율, 142엔 -> 145엔 상승

2. Credit Cycle : 

미 기준금리 4.33% (0.00%p) 

미 2년 국채 3.69% (+0.04%p)

미 10년 국채 4.21% (+0.04%p)

- 미 10-2년 장단기 금리차 +0.521%p (+0.003pp)

미 BBB 회사채 5.55% (+0.08%p)

미 하이일드 7.93% (+0.15%p)

이머징 국채 7.56% (+0.12%p)

이머징 주식 8.02% (-0.05%p) 

한국 주식 10.16% (+0.02%p) 

한국 3년 국채 2.27% (-0.04%p)

한국 10년 국채 2.57% (-0.04%p)

- 한국 10-3년 장단기 금리차 0.298%p (+0.003%p)

한국 3년 IRS 금리 2.20% (-0.04%p)

3. 52주 최고 최저

52주 최고 (113개 +45개)

* 글로벌 인터넷/미디어 (관세 회피)

- Netflix (미국 영화), 하이브 (한국 엔터)

52주 최저 (12개 0개)

4. 한국시장

* 2025년 순익익 컨센서스 (단위 조원) 

- KOSPI 207.2 (-0.3) 

- KOSDAQ 7.5 (-0.0)

- 전기전자 67.1 (+0.1)

- 커뮤니케이션 7.2 (+0.1)

- 자동차 21.4 (-0.1)

- 화장품 1.1 (-0.0)

- 정유화학 3.5 (-0.0)

- 조선건설기계 7.9 (+0.1)

- 철강 1.6 (-0.0)

- 금융 32.8 (+0.0)

6. 주요 뉴스

 

<산업, 기업> 

* Apple, "회계연 3분기 관세영향 비용 9억달러 증가 관측" 

- 2분기 매출, 953억달러. 예상 945억달러

- 중국 매출, 160억달러. 예상 168억달러

* Amazon, 2분기 영업익 가이던스 130억~175억달러. 예상 178억달러

* Eli Lilly, 올해 조정 EPS 22.5~24.0달러 -> 20.78~22.28달러 하향

- CEO, 미 행정부에 관세 협상 촉구

- CVS Health, Eli Lilly 대신 Novo Nordisk 선택

* Microsoft, 회계연 3분기 매출 700억달러. 예상 684억달러

- 클라우드 매출, 268억달러. 예상 259억달러

* Meta, 2분기 매출 가이던스 425억~455억달러. 예상 440억달러

- CEO, "기업 메시징 사업, 다음 성장 기회될 것"

<펀드>

<정책, 지표> 

* 한국 4월 수출, 전년비 3.7% 증가. 예상 -2.0%, 전월 +3.0%

* 미 4월 ISM 제조업지수, 48.7. 예상 47.9, 전월 49.0

macro daily_2025.04.30

 2025년 4월 30일 매크로 데일리 

세줄요약

(1) 관세영향으로 GM은 가이던스를 중단했고 코카콜라는 관리가능할 것이라고 밝혔습니다. 

(2) AI 서버 경쟁이 나타나며 수퍼마이크로컴퓨터 실적이 예상을 밑돌았습니다.

(3) 미 4월 컨퍼런스보드 소비자신뢰지수가 코로나 이후 최저로 떨어졌습니다. 

K200 야간선물 등락률, +0.07% (오전 5시 기준)

1개월 NDF 환율 1,429.50원 (-4.75원)

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1.중앙은행들

- 2025년 6월 18일 금리선물 Fed Fund 내재금리 4.159%(0.000%p)

미국 1년내 경기침체 확률 40.0% (0.0%p)

FOMC

- 극매파 : 2명 

- 매파 : 5명 

- 중립 : 6명

- 비둘기파 : 1명 

- 극비둘기파 : 4명 

한국은행

인민은행 : 신중한 통화정책, 7일 Repo 1.80%(+0.02%p)

ECB : 인플레 2%에서 안정 (10년 국채금리 독일 2.49%, 이탈리아 3.60%, 스프레드 1.11%p)

일본은행 

2. Credit Cycle : 

미 기준금리 4.33% (0.00%p) 

미 2년 국채 3.65% (-0.03%p)

미 10년 국채 4.17% (-0.03%p)

- 미 10-2년 장단기 금리차 +0.518%p (-0.002pp)

미 BBB 회사채 5.47% (-0.01%p)

미 하이일드 7.78% (+0.02%p)

이머징 국채 7.44% (+0.00%p)

이머징 주식 8.07% (-0.05%p) 

한국 주식 10.14% (-0.08%p) 

한국 3년 국채 2.31% (0.00%p)

한국 10년 국채 2.61% (+0.02%p)

- 한국 10-3년 장단기 금리차 0.295%p (+0.020%p)

한국 3년 IRS 금리 2.24% (-0.01%p)

3. 52주 최고 최저

52주 최고 (78개 +18개)

* 유럽은행 (유럽경기 반등 기대)

- Socgen (프랑스 은행), Deutsche Bank (독일 은행)

52주 최저 (12개 +6개)

4. 한국시장

* 2025년 순익익 컨센서스 (단위 조원) 

- KOSPI 207.5 (-0.2) 

- KOSDAQ 7.5 (0.0)

- 전기전자 67.0 (-0.0)

- 커뮤니케이션 7.1 (-0.1)

- 자동차 21.5 (0.0)

- 화장품 1.1 (+0.0)

- 정유화학 3.5 (-0.3)

- 조선건설기계 7.8 (+0.1)

- 철강 1.6 (0.0)

- 금융 32.8 (-0.1)

6. 주요 뉴스

 

<산업, 기업> 

* Amazon, 판매가격에 수입관세 표시 계획 취소

- 미 대통령, Amazon CEO에 불만 제기 

* General Motors, 관세 여파로 2025년 실적 가이던스 제공 중단

* Coca-Cola, "관세 영향 관리할 수 있을 것으로 예상"

<펀드>

<정책, 지표> 

* 미 3월 JOLTS 구인자수, 719.2만명. 예상 750만명, 전월 748만명

* 미 4월 컨퍼런스보드 소비자신뢰지수, 86. 예상 88, 전월 92.9

- 2020년 4월 이후 최저