macro daily_2025.09.30

 2025년 9월 30일 매크로 데일리 

세줄요약

(1) 뱅가드가 가상자산 ETF 출시에 무게를 두고 있는 것으로 전해졌습니다.

(2) 비트코인이 3%, 이더리움이 4%, 블록체인 ETF가 9% 각각 반등했습니다.

(3) 중국이 미국에 대만독립 반대 입장을 공식적으로 요청한 것으로 전해졌습니다.

K200 야간선물 등락률, -0.04% (오전 5시 기준)

1개월 NDF 환율 1,397.60원 (-2.80원)

테더 1,426.00원

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1.중앙은행들

- 2025년 12월 10일 금리선물 Fed Fund 내재금리 3.681%(-0.009%p)

미국 1년내 경기침체 확률 33.0% (+3.0%p)

FOMC

- 극매파 : 2명 

- 매파 : 3명 

- 중립 : 7명

- 비둘기파 : 4명 

- 극비둘기파 : 3명 

* 뉴욕연은 총재 (비둘기파 투표권있음), "고용 물가 리스크 가까워져. 긴축강도 일부 완화 합리적"

* 세인트루이스연은 총재 (매파 투표권있음), "인플레 여전히 목표 웃돌아. 신중하게 움직여야"

한국은행

인민은행 : 신중한 통화정책, 7일 Repo 1.92%(+0.32%p)

ECB : 인플레 2%에서 안정 (10년 국채금리 독일 2.70%, 프랑스 3.53%, 이탈리아 3.53%)

* ECB 수석이코노미스트, "인플레 위아래 위험 없어 보여. 당분간 금리동결"

일본은행 

2. Credit Cycle : 

미 기준금리 4.09% (0.00%p) 

미 2년 국채 3.62% (-0.02%p)

미 10년 국채 4.13% (-0.04%p)

- 미 10-2년 장단기 금리차 +0.516%p (-0.016pp)

미 BBB 회사채 5.12% (-0.06%p)

미 하이일드 6.70% (-0.02%p)

이머징 국채 6.70% (-0.02%p)

이머징 주식 6.59% (+0.09%p) 

한국 주식 7.47% (-0.10%p) 

한국 3년 국채 2.56% (+0.00%p)

한국 10년 국채 2.93% (+0.00%p)

- 한국 10-3년 장단기 금리차 0.371%p (-0.004%p)

한국 3년 IRS 금리 2.52% (-0.02%p)

3. 52주 최고 최저

52주 최고 (118개 +12개)

* 미 메모리 (AI 밸류체인 호조)

- Western Digital (미국 컴퓨터 H/W), Seagate (미국 컴퓨터 H/W)

52주 최저 (18개 -24개)

4. 한국시장

* 2025년 순익익 컨센서스 (단위 조원) 

- KOSPI 205.1 (0.0) 

- KOSDAQ 6.5 (0.0)

- 전기전자 67.3 (+0.1)

- 커뮤니케이션 6.9 (-0.0)

- 자동차 19.6 (-0.0)

- 화장품 0.8 (-0.0)

- 정유화학 2.3 (-0.0)

- 조선건설기계 8.0 (0.0)

- 철강 1.4 (0.0)

- 금융 34.1 (+0.0)

6. 주요 뉴스

 

<산업, 기업> 

* Huawei, 2026년부터 고사양 반도체 생산 두배 확대 

 

<펀드>

* Vanguard, 가상자산 ETF 거래 허용에 무게 <블룸버그>

<정책, 지표> 

* 중국 주석, 미국에 '대만독립 반대' 공식입장 표명 요청 <블룸버그>

macro daily_2025.09.29

 2025년 9월 29일 매크로 데일리 

세줄요약

(1) 미 8월 근원 PCE가 예상에 부합하면서 주식시장이 반등했습니다.

(2) KOSPI 신용이 14조원을 웃돌아 사상최대를 경신했습니다.

(3) 중국 양쯔메모리가 디램 시장에 진입중이라고 로이터가 보도했습니다.

K200 야간선물 등락률, +0.68% (오전 5시 기준)

1개월 NDF 환율 1,407.77원 (-2.73원)

테더 1,434.00원

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1.중앙은행들

- 2025년 12월 10일 금리선물 Fed Fund 내재금리 3.690%(-0.017%p)

미국 1년내 경기침체 확률 30.0% (0.0%p)

FOMC

- 극매파 : 2명 

- 매파 : 3명 

- 중립 : 7명

- 비둘기파 : 4명 

- 극비둘기파 : 3명 

* 리치몬드연은 총재 (매파 투표권없음), "고용과 인플레 리스크 모두 제한적"

* 보우만 Fed 이사 (극비둘기파 투표권있음), "B/S 가능한 작게 가져가야"

한국은행

인민은행 : 신중한 통화정책, 7일 Repo 1.60%(+0.07%p)

* 인민은행, 외국인 적격 투자자의 RP 시장 접근성 확대 허용 

ECB : 인플레 2%에서 안정 (10년 국채금리 독일 2.74%, 프랑스 3.56%, 이탈리아 3.58%)

일본은행 

2. Credit Cycle : 

미 기준금리 4.09% (0.00%p) 

미 2년 국채 3.64% (-0.01%p)

미 10년 국채 4.17% (+0.00%p)

- 미 10-2년 장단기 금리차 +0.533%p (+0.020pp)

미 BBB 회사채 5.18% (+0.01%p)

미 하이일드 6.72% (+0.07%p)

이머징 국채 6.72% (+0.03%p)

이머징 주식 6.50% (+0.03%p) 

한국 주식 7.57% (+0.19%p) 

한국 3년 국채 2.56% (+0.03%p)

한국 10년 국채 2.93% (+0.05%p)

- 한국 10-3년 장단기 금리차 0.375%p (+0.020%p)

한국 3년 IRS 금리 2.54% (+0.04%p)

3. 52주 최고 최저

52주 최고 (106개 +28개)

* 미 게임주 (업황 부진으로 M&A 기대)

- Electronic Arts (미국 게임), Take Two (미국 게임)

52주 최저 (42개 -14개)

4. 한국시장

* 2025년 순익익 컨센서스 (단위 조원) 

- KOSPI 205.1 (+0.2) 

- KOSDAQ 6.5 (+0.0)

- 전기전자 67.2 (+0.2)

- 커뮤니케이션 6.9 (0.0)

- 자동차 19.6 (0.0)

- 화장품 0.8 (-0.0)

- 정유화학 2.3 (0.0)

- 조선건설기계 8.0 (0.0)

- 철강 1.4 (0.0)

- 금융 34.1 (+0.0)

6. 주요 뉴스

 

<산업, 기업> 

* 중국 YMTC, 디램시장 진입 중 <로이터>

 

<펀드>

<정책, 지표> 

* 미 8월 근원 PCE, 2.9% 상승. 예상 +2.9%, 전월 +2.9%

* OPEC+, 11월에 13.7만 b/d 증산 관측 <블룸버그>

Column_주식 환율 금리가 같이 오르는 이유_2025.09.27

  

* 원화 가치가 떨어질 거라고 생각하기 때문입니다. 정부는 확장 재정을 더더 강조하고 있고, 원화가 급증할 것이라는 생각은 시장에서 강해지고 있습니다. 사람들은 인플레이션을 헤지하기 시작했습니다.

 

* 우리나라에서만 나타나는 현상이 아닙니다. 프랑스, 영국, 일본, 터키는 물론 선진국, 후진국 가릴 것 없이 재정을 쓰고 싶어 합니다. 후손들을 위해 건전한 환경은 물려주자면서 건전한 재정은 물려주자고 하지 않습니다.

 

- 건전재정이라는 독 -

 

* 건전한 재정을 주장하는 건 정치 생명을 거는 겁니다. 은행원 출신 이시바 시게루 전 일본 총리는 올해 5월 19일 “그리스보다 재정이 악화됐다”고 말했고 9월 7일에 물러났습니다.

 

* 영국 노동당은 작년 11월부터 ‘수십년래 가장 큰 확장재정’을 시작했습니다. 영국이 투자 부족 상태에 빠졌다면서 정부 지출은 세수로 충당하고 투자는 차입하는 새로운 재정 준칙을 도입했습니다. 영국은 이번에도 남들이 안 해본 걸 시험하고 유행시킬 것 같습니다.

 

- 환산 수익률 -

 

* KOSPI가 9월 들어 6.6% 올랐지만 달러로 환산하면 5.1%, 금으로 환산하면 0.7% 떨어졌습니다. 우리나라의 7월 M2 증가율은 7.1%였습니다. M2 증가율이 10%를 넘은 적은 외환위기 이후 2003년, 2008년, 2021년뿐입니다. M2 증가율은 재정지출과 상관관계가 높습니다.

 

* 수익률이 M2 증가율보다 낮으면 사실은 손해를 보고 있는 겁니다. 지금 투자의 우선순위는 원화(KRW)발 인플레이션을 막는 겁니다. 그런 다음 좋은 걸 고르는 겁니다.

 

좋은 주말 되십시오 

macro daily_2025.09.26

 2025년 9월 26일 매크로 데일리 

세줄요약

(1) 미 2분기 GDP 확정치가 잠정치 연율 3.3%에서 3.8%로 상향조정됐습니다.

(2) 미 금리선물 시장이 연말까지 1.5회 금리인하를 반영했고 가상자산 가격이 급락했습니다.

(3) 1 USDT 당 원화 환율이 1,450원까지 상승했습니다. 

K200 야간선물 등락률, -0.46% (오전 5시 기준)

1개월 NDF 환율 1,407.30원 (-1.95원)

테더 1,450.00원

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1.중앙은행들

- 2025년 12월 10일 금리선물 Fed Fund 내재금리 3.707%(+0.047%p)

미국 1년내 경기침체 확률 30.0% (0.0%p)

FOMC

- 극매파 : 2명 

- 매파 : 3명 

- 중립 : 7명

- 비둘기파 : 4명 

- 극비둘기파 : 3명 

* 시카고연은 총재 (중립 투표권있음), "선제적 금리인하, 정책 실수 위험 있다"

* 댈러스연은 총재 (매파 투표권없음), "Fed, 정책금리 벤치마크 변경 고려해야"

한국은행

* 신성환 금통위원, "당분간 거시 건전성 정책 강화 기조 유지"

인민은행 : 신중한 통화정책, 7일 Repo 1.90%(+0.30%p)

ECB : 인플레 2%에서 안정 (10년 국채금리 독일 2.77%, 프랑스 3.60%, 이탈리아 3.60%)

일본은행 

2. Credit Cycle : 

미 기준금리 4.09% (0.00%p) 

미 2년 국채 3.65% (+0.05%p)

미 10년 국채 4.17% (+0.03%p)

- 미 10-2년 장단기 금리차 +0.512%p (-0.032pp)

미 BBB 회사채 5.17% (+0.04%p)

미 하이일드 6.65% (+0.03%p)

이머징 국채 6.69% (-0.03%p)

이머징 주식 6.47% (-0.04%p) 

한국 주식 7.36% (-0.01%p) 

한국 3년 국채 2.53% (+0.05%p)

한국 10년 국채 2.88% (+0.04%p)

- 한국 10-3년 장단기 금리차 0.355%p (-0.007%p)

한국 3년 IRS 금리 2.50% (+0.06%p)

3. 52주 최고 최저

52주 최고 (78개 -18개)

* 중국 2차전지 (ESS 수요 기대)

- CATL (중국 2차전지), Gangfeng Lithium (중국 2차전지)

52주 최저 (56개 +16개)

* 글로벌 전문서비스 (AI 도입으로 인한 대체)

- FactSet (미국 전문서비스), Accenture (미국 IT서비스) 

4. 한국시장

* 2025년 순익익 컨센서스 (단위 조원) 

- KOSPI 204.6 (-0.2) 

- KOSDAQ 6.5 (-0.1)

- 전기전자 67.0 (+0.1)

- 커뮤니케이션 6.9 (-0.0)

- 자동차 19.6 (0.0)

- 화장품 0.8 (0.0)

- 정유화학 2.3 (+0.3)

- 조선건설기계 8.0 (0.0)

- 철강 1.4 (0.0)

- 금융 34.1 (0.0)

6. 주요 뉴스

 

<산업, 기업> 

* 미 상무장관, "중국, Nvidia GPU 없으면 AI 경쟁에서 질 것"

 

<펀드>

<정책, 지표> 

* 미 2분기 GDP 확정치, 연율 3.8% 증가. 예상 +3.3%, 잠정치 +3.3%

* 미 주간 신규실업수당 청구건수, 21.8만건. 예상 23.3만건, 전주 23.2만건

macro daily_2025.09.25

 2025년 9월 25일 매크로 데일리 

세줄요약

(1) 원/달러가 5월 이후 1,400원을 웃돈 가운데 한미가 24일 통화스왑을 논의합니다.

(2) 오라클이 40년만기 포함 회사채 180억달러를 국채 +137bp에 발행합니다. 

(3) 중국 배터리 주식들이 신고가를 기록했고 미 정부는 리튬아메리카 지분 10% 인수를 추진합니다.

K200 야간선물 등락률, -0.52% (오전 5시 기준)

1개월 NDF 환율 1,402.97원 (-1.33원)

테더 1,415.00원

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1.중앙은행들

- 2025년 12월 10일 금리선물 Fed Fund 내재금리 3.660%(+0.014%p)

미국 1년내 경기침체 확률 30.0% (0.0%p)

FOMC

- 극매파 : 2명 

- 매파 : 3명 

- 중립 : 7명

- 비둘기파 : 4명 

- 극비둘기파 : 3명 

* 시카고연은 총재 (중립 투표권있음), "인플레 일시적이고 사라질 것이라는 기대 불편" <FT>

* 샌프란시스코연은 총재 (비둘기파 투표권없음), "추가 금리인하 필요해 보이나 조심스레 접근해야"

한국은행

* 황건일 금통위원, "환율 걱정 많다. 대응력 과소평가 말아야"

인민은행 : 신중한 통화정책, 7일 Repo 1.60%(+0.07%p)

ECB : 인플레 2%에서 안정 (10년 국채금리 독일 2.74%, 프랑스 3.56%, 이탈리아 3.56%)

* ECB 위원, "인플레이션 리스크 매우 균형잡혀 있다"

일본은행 

2. Credit Cycle : 

미 기준금리 4.25% (0.00%p) 

미 2년 국채 3.60% (+0.02%p)

미 10년 국채 4.14% (+0.04%p)

- 미 10-2년 장단기 금리차 +0.545%p (+0.026pp)

미 BBB 회사채 5.13% (+0.05%p)

미 하이일드 6.62% (+0.08%p)

이머징 국채 6.72% (+0.04%p)

이머징 주식 6.51% (-0.02%p) 

한국 주식 7.37% (+0.03%p) 

한국 3년 국채 2.48% (+0.02%p)

한국 10년 국채 2.84% (+0.03%p)

- 한국 10-3년 장단기 금리차 0.362%p (+0.012%p)

한국 3년 IRS 금리 2.44% (+0.02%p)

3. 52주 최고 최저

52주 최고 (96개 -58개)

* 중국 2차전지 (ESS 수요 기대)

- CATL (중국 2차전지), Gangfeng Lithium (중국 2차전지)

52주 최저 (40개 -3개)

* 글로벌 전문서비스 (AI 도입으로 인한 대체)

- FactSet (미국 전문서비스), Booz Allen Hamilton (미국 IT서비스) 

4. 한국시장

* 2025년 순익익 컨센서스 (단위 조원) 

- KOSPI 204.8 (+0.6) 

- KOSDAQ 6.6 (+0.1)

- 전기전자 66.9 (-0.2)

- 커뮤니케이션 6.9 (+0.0)

- 자동차 19.6 (0.0)

- 화장품 0.8 (0.0)

- 정유화학 2.0 (-0.0)

- 조선건설기계 8.0 (+0.0)

- 철강 1.4 (-0.0)

- 금융 34.1 (-0.0)

6. 주요 뉴스

 

<산업, 기업> 

* Intel, Apple에 투자 요청. 협력 방안 논의 <블룸버그>

 

<펀드>

* Oracle, 180억달러 회사채 발행 <블룸버그>

- 국채대비 +137bp. 40년만기 포함

- 수요 880억달러 몰려

<정책, 지표> 

* 미 행정부, Lithium America 지분 10% 인수 추진 <로이터>