macro daily_2025.09.30

 2025년 9월 30일 매크로 데일리 

세줄요약

(1) 뱅가드가 가상자산 ETF 출시에 무게를 두고 있는 것으로 전해졌습니다.

(2) 비트코인이 3%, 이더리움이 4%, 블록체인 ETF가 9% 각각 반등했습니다.

(3) 중국이 미국에 대만독립 반대 입장을 공식적으로 요청한 것으로 전해졌습니다.

K200 야간선물 등락률, -0.04% (오전 5시 기준)

1개월 NDF 환율 1,397.60원 (-2.80원)

테더 1,426.00원

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1.중앙은행들

- 2025년 12월 10일 금리선물 Fed Fund 내재금리 3.681%(-0.009%p)

미국 1년내 경기침체 확률 33.0% (+3.0%p)

FOMC

- 극매파 : 2명 

- 매파 : 3명 

- 중립 : 7명

- 비둘기파 : 4명 

- 극비둘기파 : 3명 

* 뉴욕연은 총재 (비둘기파 투표권있음), "고용 물가 리스크 가까워져. 긴축강도 일부 완화 합리적"

* 세인트루이스연은 총재 (매파 투표권있음), "인플레 여전히 목표 웃돌아. 신중하게 움직여야"

한국은행

인민은행 : 신중한 통화정책, 7일 Repo 1.92%(+0.32%p)

ECB : 인플레 2%에서 안정 (10년 국채금리 독일 2.70%, 프랑스 3.53%, 이탈리아 3.53%)

* ECB 수석이코노미스트, "인플레 위아래 위험 없어 보여. 당분간 금리동결"

일본은행 

2. Credit Cycle : 

미 기준금리 4.09% (0.00%p) 

미 2년 국채 3.62% (-0.02%p)

미 10년 국채 4.13% (-0.04%p)

- 미 10-2년 장단기 금리차 +0.516%p (-0.016pp)

미 BBB 회사채 5.12% (-0.06%p)

미 하이일드 6.70% (-0.02%p)

이머징 국채 6.70% (-0.02%p)

이머징 주식 6.59% (+0.09%p) 

한국 주식 7.47% (-0.10%p) 

한국 3년 국채 2.56% (+0.00%p)

한국 10년 국채 2.93% (+0.00%p)

- 한국 10-3년 장단기 금리차 0.371%p (-0.004%p)

한국 3년 IRS 금리 2.52% (-0.02%p)

3. 52주 최고 최저

52주 최고 (118개 +12개)

* 미 메모리 (AI 밸류체인 호조)

- Western Digital (미국 컴퓨터 H/W), Seagate (미국 컴퓨터 H/W)

52주 최저 (18개 -24개)

4. 한국시장

* 2025년 순익익 컨센서스 (단위 조원) 

- KOSPI 205.1 (0.0) 

- KOSDAQ 6.5 (0.0)

- 전기전자 67.3 (+0.1)

- 커뮤니케이션 6.9 (-0.0)

- 자동차 19.6 (-0.0)

- 화장품 0.8 (-0.0)

- 정유화학 2.3 (-0.0)

- 조선건설기계 8.0 (0.0)

- 철강 1.4 (0.0)

- 금융 34.1 (+0.0)

6. 주요 뉴스

 

<산업, 기업> 

* Huawei, 2026년부터 고사양 반도체 생산 두배 확대 

 

<펀드>

* Vanguard, 가상자산 ETF 거래 허용에 무게 <블룸버그>

<정책, 지표> 

* 중국 주석, 미국에 '대만독립 반대' 공식입장 표명 요청 <블룸버그>

macro daily_2025.09.29

 2025년 9월 29일 매크로 데일리 

세줄요약

(1) 미 8월 근원 PCE가 예상에 부합하면서 주식시장이 반등했습니다.

(2) KOSPI 신용이 14조원을 웃돌아 사상최대를 경신했습니다.

(3) 중국 양쯔메모리가 디램 시장에 진입중이라고 로이터가 보도했습니다.

K200 야간선물 등락률, +0.68% (오전 5시 기준)

1개월 NDF 환율 1,407.77원 (-2.73원)

테더 1,434.00원

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1.중앙은행들

- 2025년 12월 10일 금리선물 Fed Fund 내재금리 3.690%(-0.017%p)

미국 1년내 경기침체 확률 30.0% (0.0%p)

FOMC

- 극매파 : 2명 

- 매파 : 3명 

- 중립 : 7명

- 비둘기파 : 4명 

- 극비둘기파 : 3명 

* 리치몬드연은 총재 (매파 투표권없음), "고용과 인플레 리스크 모두 제한적"

* 보우만 Fed 이사 (극비둘기파 투표권있음), "B/S 가능한 작게 가져가야"

한국은행

인민은행 : 신중한 통화정책, 7일 Repo 1.60%(+0.07%p)

* 인민은행, 외국인 적격 투자자의 RP 시장 접근성 확대 허용 

ECB : 인플레 2%에서 안정 (10년 국채금리 독일 2.74%, 프랑스 3.56%, 이탈리아 3.58%)

일본은행 

2. Credit Cycle : 

미 기준금리 4.09% (0.00%p) 

미 2년 국채 3.64% (-0.01%p)

미 10년 국채 4.17% (+0.00%p)

- 미 10-2년 장단기 금리차 +0.533%p (+0.020pp)

미 BBB 회사채 5.18% (+0.01%p)

미 하이일드 6.72% (+0.07%p)

이머징 국채 6.72% (+0.03%p)

이머징 주식 6.50% (+0.03%p) 

한국 주식 7.57% (+0.19%p) 

한국 3년 국채 2.56% (+0.03%p)

한국 10년 국채 2.93% (+0.05%p)

- 한국 10-3년 장단기 금리차 0.375%p (+0.020%p)

한국 3년 IRS 금리 2.54% (+0.04%p)

3. 52주 최고 최저

52주 최고 (106개 +28개)

* 미 게임주 (업황 부진으로 M&A 기대)

- Electronic Arts (미국 게임), Take Two (미국 게임)

52주 최저 (42개 -14개)

4. 한국시장

* 2025년 순익익 컨센서스 (단위 조원) 

- KOSPI 205.1 (+0.2) 

- KOSDAQ 6.5 (+0.0)

- 전기전자 67.2 (+0.2)

- 커뮤니케이션 6.9 (0.0)

- 자동차 19.6 (0.0)

- 화장품 0.8 (-0.0)

- 정유화학 2.3 (0.0)

- 조선건설기계 8.0 (0.0)

- 철강 1.4 (0.0)

- 금융 34.1 (+0.0)

6. 주요 뉴스

 

<산업, 기업> 

* 중국 YMTC, 디램시장 진입 중 <로이터>

 

<펀드>

<정책, 지표> 

* 미 8월 근원 PCE, 2.9% 상승. 예상 +2.9%, 전월 +2.9%

* OPEC+, 11월에 13.7만 b/d 증산 관측 <블룸버그>

Column_주식 환율 금리가 같이 오르는 이유_2025.09.27

  

* 원화 가치가 떨어질 거라고 생각하기 때문입니다. 정부는 확장 재정을 더더 강조하고 있고, 원화가 급증할 것이라는 생각은 시장에서 강해지고 있습니다. 사람들은 인플레이션을 헤지하기 시작했습니다.

 

* 우리나라에서만 나타나는 현상이 아닙니다. 프랑스, 영국, 일본, 터키는 물론 선진국, 후진국 가릴 것 없이 재정을 쓰고 싶어 합니다. 후손들을 위해 건전한 환경은 물려주자면서 건전한 재정은 물려주자고 하지 않습니다.

 

- 건전재정이라는 독 -

 

* 건전한 재정을 주장하는 건 정치 생명을 거는 겁니다. 은행원 출신 이시바 시게루 전 일본 총리는 올해 5월 19일 “그리스보다 재정이 악화됐다”고 말했고 9월 7일에 물러났습니다.

 

* 영국 노동당은 작년 11월부터 ‘수십년래 가장 큰 확장재정’을 시작했습니다. 영국이 투자 부족 상태에 빠졌다면서 정부 지출은 세수로 충당하고 투자는 차입하는 새로운 재정 준칙을 도입했습니다. 영국은 이번에도 남들이 안 해본 걸 시험하고 유행시킬 것 같습니다.

 

- 환산 수익률 -

 

* KOSPI가 9월 들어 6.6% 올랐지만 달러로 환산하면 5.1%, 금으로 환산하면 0.7% 떨어졌습니다. 우리나라의 7월 M2 증가율은 7.1%였습니다. M2 증가율이 10%를 넘은 적은 외환위기 이후 2003년, 2008년, 2021년뿐입니다. M2 증가율은 재정지출과 상관관계가 높습니다.

 

* 수익률이 M2 증가율보다 낮으면 사실은 손해를 보고 있는 겁니다. 지금 투자의 우선순위는 원화(KRW)발 인플레이션을 막는 겁니다. 그런 다음 좋은 걸 고르는 겁니다.

 

좋은 주말 되십시오 

macro daily_2025.09.26

 2025년 9월 26일 매크로 데일리 

세줄요약

(1) 미 2분기 GDP 확정치가 잠정치 연율 3.3%에서 3.8%로 상향조정됐습니다.

(2) 미 금리선물 시장이 연말까지 1.5회 금리인하를 반영했고 가상자산 가격이 급락했습니다.

(3) 1 USDT 당 원화 환율이 1,450원까지 상승했습니다. 

K200 야간선물 등락률, -0.46% (오전 5시 기준)

1개월 NDF 환율 1,407.30원 (-1.95원)

테더 1,450.00원

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1.중앙은행들

- 2025년 12월 10일 금리선물 Fed Fund 내재금리 3.707%(+0.047%p)

미국 1년내 경기침체 확률 30.0% (0.0%p)

FOMC

- 극매파 : 2명 

- 매파 : 3명 

- 중립 : 7명

- 비둘기파 : 4명 

- 극비둘기파 : 3명 

* 시카고연은 총재 (중립 투표권있음), "선제적 금리인하, 정책 실수 위험 있다"

* 댈러스연은 총재 (매파 투표권없음), "Fed, 정책금리 벤치마크 변경 고려해야"

한국은행

* 신성환 금통위원, "당분간 거시 건전성 정책 강화 기조 유지"

인민은행 : 신중한 통화정책, 7일 Repo 1.90%(+0.30%p)

ECB : 인플레 2%에서 안정 (10년 국채금리 독일 2.77%, 프랑스 3.60%, 이탈리아 3.60%)

일본은행 

2. Credit Cycle : 

미 기준금리 4.09% (0.00%p) 

미 2년 국채 3.65% (+0.05%p)

미 10년 국채 4.17% (+0.03%p)

- 미 10-2년 장단기 금리차 +0.512%p (-0.032pp)

미 BBB 회사채 5.17% (+0.04%p)

미 하이일드 6.65% (+0.03%p)

이머징 국채 6.69% (-0.03%p)

이머징 주식 6.47% (-0.04%p) 

한국 주식 7.36% (-0.01%p) 

한국 3년 국채 2.53% (+0.05%p)

한국 10년 국채 2.88% (+0.04%p)

- 한국 10-3년 장단기 금리차 0.355%p (-0.007%p)

한국 3년 IRS 금리 2.50% (+0.06%p)

3. 52주 최고 최저

52주 최고 (78개 -18개)

* 중국 2차전지 (ESS 수요 기대)

- CATL (중국 2차전지), Gangfeng Lithium (중국 2차전지)

52주 최저 (56개 +16개)

* 글로벌 전문서비스 (AI 도입으로 인한 대체)

- FactSet (미국 전문서비스), Accenture (미국 IT서비스) 

4. 한국시장

* 2025년 순익익 컨센서스 (단위 조원) 

- KOSPI 204.6 (-0.2) 

- KOSDAQ 6.5 (-0.1)

- 전기전자 67.0 (+0.1)

- 커뮤니케이션 6.9 (-0.0)

- 자동차 19.6 (0.0)

- 화장품 0.8 (0.0)

- 정유화학 2.3 (+0.3)

- 조선건설기계 8.0 (0.0)

- 철강 1.4 (0.0)

- 금융 34.1 (0.0)

6. 주요 뉴스

 

<산업, 기업> 

* 미 상무장관, "중국, Nvidia GPU 없으면 AI 경쟁에서 질 것"

 

<펀드>

<정책, 지표> 

* 미 2분기 GDP 확정치, 연율 3.8% 증가. 예상 +3.3%, 잠정치 +3.3%

* 미 주간 신규실업수당 청구건수, 21.8만건. 예상 23.3만건, 전주 23.2만건

macro daily_2025.09.25

 2025년 9월 25일 매크로 데일리 

세줄요약

(1) 원/달러가 5월 이후 1,400원을 웃돈 가운데 한미가 24일 통화스왑을 논의합니다.

(2) 오라클이 40년만기 포함 회사채 180억달러를 국채 +137bp에 발행합니다. 

(3) 중국 배터리 주식들이 신고가를 기록했고 미 정부는 리튬아메리카 지분 10% 인수를 추진합니다.

K200 야간선물 등락률, -0.52% (오전 5시 기준)

1개월 NDF 환율 1,402.97원 (-1.33원)

테더 1,415.00원

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1.중앙은행들

- 2025년 12월 10일 금리선물 Fed Fund 내재금리 3.660%(+0.014%p)

미국 1년내 경기침체 확률 30.0% (0.0%p)

FOMC

- 극매파 : 2명 

- 매파 : 3명 

- 중립 : 7명

- 비둘기파 : 4명 

- 극비둘기파 : 3명 

* 시카고연은 총재 (중립 투표권있음), "인플레 일시적이고 사라질 것이라는 기대 불편" <FT>

* 샌프란시스코연은 총재 (비둘기파 투표권없음), "추가 금리인하 필요해 보이나 조심스레 접근해야"

한국은행

* 황건일 금통위원, "환율 걱정 많다. 대응력 과소평가 말아야"

인민은행 : 신중한 통화정책, 7일 Repo 1.60%(+0.07%p)

ECB : 인플레 2%에서 안정 (10년 국채금리 독일 2.74%, 프랑스 3.56%, 이탈리아 3.56%)

* ECB 위원, "인플레이션 리스크 매우 균형잡혀 있다"

일본은행 

2. Credit Cycle : 

미 기준금리 4.25% (0.00%p) 

미 2년 국채 3.60% (+0.02%p)

미 10년 국채 4.14% (+0.04%p)

- 미 10-2년 장단기 금리차 +0.545%p (+0.026pp)

미 BBB 회사채 5.13% (+0.05%p)

미 하이일드 6.62% (+0.08%p)

이머징 국채 6.72% (+0.04%p)

이머징 주식 6.51% (-0.02%p) 

한국 주식 7.37% (+0.03%p) 

한국 3년 국채 2.48% (+0.02%p)

한국 10년 국채 2.84% (+0.03%p)

- 한국 10-3년 장단기 금리차 0.362%p (+0.012%p)

한국 3년 IRS 금리 2.44% (+0.02%p)

3. 52주 최고 최저

52주 최고 (96개 -58개)

* 중국 2차전지 (ESS 수요 기대)

- CATL (중국 2차전지), Gangfeng Lithium (중국 2차전지)

52주 최저 (40개 -3개)

* 글로벌 전문서비스 (AI 도입으로 인한 대체)

- FactSet (미국 전문서비스), Booz Allen Hamilton (미국 IT서비스) 

4. 한국시장

* 2025년 순익익 컨센서스 (단위 조원) 

- KOSPI 204.8 (+0.6) 

- KOSDAQ 6.6 (+0.1)

- 전기전자 66.9 (-0.2)

- 커뮤니케이션 6.9 (+0.0)

- 자동차 19.6 (0.0)

- 화장품 0.8 (0.0)

- 정유화학 2.0 (-0.0)

- 조선건설기계 8.0 (+0.0)

- 철강 1.4 (-0.0)

- 금융 34.1 (-0.0)

6. 주요 뉴스

 

<산업, 기업> 

* Intel, Apple에 투자 요청. 협력 방안 논의 <블룸버그>

 

<펀드>

* Oracle, 180억달러 회사채 발행 <블룸버그>

- 국채대비 +137bp. 40년만기 포함

- 수요 880억달러 몰려

<정책, 지표> 

* 미 행정부, Lithium America 지분 10% 인수 추진 <로이터>

macro daily_2025.09.24

 2025년 9월 24일 매크로 데일리 

세줄요약

(1) 마이크론이 예상을 웃도는 회계연 1분기 가이던스를 제시했고 시간외 강보합입니다.

(2) ARK 우주테마 중소형주들이 신고가를 경신 중입니다.  

(3) KKR과 CPPIB가 데이터센터 수요를 대비해 천연가스에 투자합니다.

K200 야간선물 등락률, -0.11% (오전 5시 기준)

1개월 NDF 환율 1,391.70원 (-2.90원)

테더 1,427.00원

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1.중앙은행들

- 2025년 12월 10일 금리선물 Fed Fund 내재금리 3.646%(-0.004%p)

미국 1년내 경기침체 확률 30.0% (0.0%p)

FOMC

- 극매파 : 2명 

- 매파 : 3명 

- 중립 : 7명

- 비둘기파 : 4명 

- 극비둘기파 : 3명 

* Fed 의장 (중립 투표권있음), "물가 고용 모두 리스크 직면"

- "무위험 경로는 없다"

- "관세, 대규모 인플레 요인 아니다"

* 보우만 Fed 이사 (극비둘기파 투표권있음), "고용을 지원하기 위한 결단 필요"

한국은행

인민은행 : 신중한 통화정책, 7일 Repo 1.53%(0.00%p)

ECB : 인플레 2%에서 안정 (10년 국채금리 독일 2.74%, 프랑스 3.56%, 이탈리아 3.54%)

일본은행 

2. Credit Cycle : 

미 기준금리 4.25% (0.00%p) 

미 2년 국채 3.58% (-0.02%p)

미 10년 국채 4.10% (-0.04%p)

- 미 10-2년 장단기 금리차 +0.518%p (-0.026pp)

미 BBB 회사채 5.08% (-0.03%p)

미 하이일드 6.54% (-0.04%p)

이머징 국채 6.68% (-0.12%p)

이머징 주식 6.53% (-0.01%p) 

한국 주식 7.31% (-0.04%p) 

한국 3년 국채 2.46% (0.00%p)

한국 10년 국채 2.81% (-0.02%p)

- 한국 10-3년 장단기 금리차 0.350%p (-0.020%p)

한국 3년 IRS 금리 2.42% (0.00%p)

3. 52주 최고 최저

52주 최고 (154개 +9개)

* 글로벌 메모리 반도체 (데이터센터 수요)

- 삼성전자 (한국 반도체), SK하이닉스 (한국 반도체)

52주 최저 (43개 +8개)

* 글로벌 전문서비스 (AI 도입으로 인한 대체)

- FactSet (미국 전문서비스), Booz Allen Hamilton (미국 IT서비스) 

4. 한국시장

* 2025년 순익익 컨센서스 (단위 조원) 

- KOSPI 204.2 (+0.0) 

- KOSDAQ 6.5 (0.0)

- 전기전자 67.1 (+0.5)

- 커뮤니케이션 6.9 (0.0)

- 자동차 19.6 (+0.0)

- 화장품 0.8 (-0.0)

- 정유화학 2.0 (+0.2)

- 조선건설기계 8.0 (0.0)

- 철강 1.4 (0.0)

- 금융 34.1 (0.0)

6. 주요 뉴스

 

<산업, 기업> 

* Micron, 회계연 1분기 매출 가이던스 122억~128억달러. 예상 119.1억달러

- 1분기 Capex 45억달러. 예상 39억달러

- "AI 수요 가속중. 디램 공급 빠듯" 

* Tether, 5,000억달러 가치에 150억~200억달러 조달 

 

<펀드>

* KKR-CPPIB, 미 가스 기업 Sempra 지분 45% 인수

<정책, 지표> 

* 유로존 9월 제조업 PMI, 49.5. 예상 50.7, 전월 50.7

macro daily_2025.09.22

 2025년 9월 22일 매크로 데일리 

세줄요약

(1) 필라델피아반도체지수가 기술적 과열권에서 조정받았습니다.

(2) 트럼프와 시진핑이 10월 31일 열리는 경주 APEC에서 만나기로 했습니다. 

(3) BOJ가 연 3,300억엔씩 ETF를 매각하기로 했습니다. 보유액은 60조엔입니다.

K200 야간선물 등락률, +0.40% (오전 5시 기준)

1개월 NDF 환율 1,395.33원 (-1.87원)

테더 1,400.00원

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1.중앙은행들

- 2025년 12월 10일 금리선물 Fed Fund 내재금리 3.632%(0.000%p)

미국 1년내 경기침체 확률 30.0% (0.0%p)

FOMC

- 극매파 : 2명 

- 매파 : 3명 

- 중립 : 7명

- 비둘기파 : 4명 

- 극비둘기파 : 3명 

* 마이런 Fed 이사 (극비둘기파 투표권있음), "내 생각에 통화정책은 꽤 억제적이다"

- "다수의 디스인플레 요인들이 다가오고 있다"

* 미니애폴리스연은 총재 (중립 투표권없음), "올해 두 차례 금리인하 예상"

한국은행

인민은행 : 신중한 통화정책, 7일 Repo 1.56%(0.00%p)

ECB : 인플레 2%에서 안정 (10년 국채금리 독일 2.74%, 프랑스 3.55%, 이탈리아 3.53%)

* ECB 총재, "인플레 목표 도달. 그러나 불확실성 남아"

일본은행 

* 일본은행, ETF 연간 3,300억엔 규모 매각 시작

- 일본은행 보유 규모 ETF 60조엔

2. Credit Cycle : 

미 기준금리 4.25% (0.00%p) 

미 2년 국채 3.57% (+0.01%p)

미 10년 국채 4.12% (+0.02%p)

- 미 10-2년 장단기 금리차 +0.556%p (+0.017pp)

미 BBB 회사채 5.10% (+0.00%p)

미 하이일드 6.58% (-0.06%p)

이머징 국채 6.75% (+0.03%p)

이머징 주식 6.52% (+0.00%p) 

한국 주식 7.38% (+0.05%p) 

한국 3년 국채 2.43% (+0.03%p)

한국 10년 국채 2.81% (+0.06%p)

- 한국 10-3년 장단기 금리차 0.375%p (+0.024%p)

한국 3년 IRS 금리 2.39% (+0.03%p)

3. 52주 최고 최저

52주 최고 (145개 +32개)

* 글로벌 메모리 반도체 (데이터센터 수요)

- 삼성전자 (한국 반도체), SK하이닉스 (한국 반도체)

52주 최저 (35개 +20개)

4. 한국시장

* 2025년 순익익 컨센서스 (단위 조원) 

- KOSPI 203.5 (+0.5) 

- KOSDAQ 6.6 (-0.1)

- 전기전자 66.0 (+0.2)

- 커뮤니케이션 6.9 (-0.0)

- 자동차 19.6 (-0.1)

- 화장품 0.8 (-0.0)

- 정유화학 1.9 (+0.2)

- 조선건설기계 7.9 (0.0)

- 철강 1.4 (0.0)

- 금융 34.1 (0.0)

6. 주요 뉴스

 

<산업, 기업> 

* TikTok, 이사회 7석 중 6석 미국인으로 구성

* Porsche, 올해 영업이익률 가이던스 5~7% -> 2%  

- 전기차 판매 둔화와 관련

* Volkswagen, 영업이익률 4% -> 2~3% 하향. 예상 4.78%

<펀드>

* 

<정책, 지표> 

* 미 대통령-중국 주석, APEC서 회동 약속

Column_K자 성장_2025.09.20

  

- K자가 된 이유 -

 

* 요즘 양털깎이는 자산가격을 내리는 것이 아니라 인플레이션을 높여서 비용을 못 견디는 산업, 기업, 개인을 다음 사이클에 철저하게 배제시키는 겁니다.

 

* 코로나 이후 경기 사이클이 짧아진 영향도 있지만 지난 5년 간 물가가 높게 유지된 영향이 더 큽니다. 아마 재정을 부어서 일 겁니다.

 

* 그 결과 경기회복의 모습은 K자가 됐습니다. 인플레를 견딘 자들과 못 견딘 자들의 펀더멘털이 이미 너무 벌어졌고 앞으로 더 벌어질 게 확실합니다.

 

- K의 위쪽과 아래쪽 -

 

* 이럴 때 정책의 초점이 K자의 위쪽에 맞춰져 있는지, 아래쪽인지를 잘 봐야 합니다. 서울 부동산을 기준으로 금리를 정하면 지방 부동산엔 가혹하고, 자영업을 기준으로 재정을 집행하면 고급 외식물가는 더 오릅니다.

 

* 미국도 같습니다. 기준금리가 다른 나라들보다 높지만 현금이 넘쳐나는 빅테크들이 AI에 투자하기엔 너무 낮고, 주택시장엔 너무 높습니다. 그러니 서브프라임 모기지 대부회사 트라이 컬러가 파산했어도 나스닥이 신고가를 가는 덴 아무 문제가 되지 않습니다.

 

- K주식 -  

 

* 원래 한국 주식시장은 글로벌 경기회복 초입에 좋습니다. 우리나라 물건이 싸고 좋은 가성비템이어서 불황에 잘 팔립니다. 막상 세계 경제가 완연한 회복세에 접어들면 비싸고 좋은 물건들이 잘 팔리고 한국 주식시장은 언더퍼폼합니다.

 

* 그런데 경기회복의 궤적이 K자가 되면서 완연한 회복이라는 건 사라졌고, 애매하게 회복됐다가 애매하게 떨어지는 사이클이 반복되고 있습니다. 이러면 같이 움직이지 않던 반도체와 바이오가 같이 오를 수 있습니다.

 

* 만약 KOSPI가 5000을 간다면 글로벌 경제가 강한 성장세를 보여서가 아닐 겁니다. 회복은 미약하고, 그래서 생산의 효율이 중시되고, 소비는 위축돼서 사람들이 가성비를 중시여길 때 한국 주식시장은 전인미답의 고지에 오를 겁니다.

 

좋은 주말 되십시오 

macro daily_2025.09.19

 2025년 9월 19일 매크로 데일리 

세줄요약

(1) 9월 필라델피아연은 제조업지수가 -0.3에서 23.2로 뛰었습니다.

(2) 한은 총재가 금융안정을 고려해 금리를 높게 유지하길 원한다고 말했습니다.

(3) 페덱스가 택배수요에 힘입어 올해 매출이 6% 증가할 것으로 예상했습니다.

K200 야간선물 등락률, +0.22% (오전 5시 기준)

1개월 NDF 환율 1,385.95원 (-2.10원)

테더 1,388.00원

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1.중앙은행들

- 2025년 12월 10일 금리선물 Fed Fund 내재금리 3.632%(+0.005%p)

미국 1년내 경기침체 확률 30.0% (0.0%p)

FOMC

- 극매파 : 3명 

- 매파 : 3명 

- 중립 : 6명

- 비둘기파 : 5명 

- 극비둘기파 : 2명 

한국은행

* 한은 총재, "금융안정 목표 생각해서 다른나라보다 기준금리 높길 희망"

- "비은행권 금융기관 비중 커지는 것 실제로 심각한 문제"

인민은행 : 신중한 통화정책, 7일 Repo 1.56%(0.00%p)

ECB : 인플레 2%에서 안정 (10년 국채금리 독일 2.72%, 프랑스 3.54%, 이탈리아 3.52%)

* ECB 부총재, "인플레 언더슈팅 리스크 크지 않다"

일본은행 

2. Credit Cycle : 

미 기준금리 4.33% (0.00%p) 

미 2년 국채 3.56% (+0.01%p)

미 10년 국채 4.10% (+0.02%p)

- 미 10-2년 장단기 금리차 +0.539%p (+0.012pp)

미 BBB 회사채 5.10% (+0.02%p)

미 하이일드 6.64% (-0.01%p)

이머징 국채 6.72% (+0.01%p)

이머징 주식 6.52% (-0.03%p) 

한국 주식 7.33% (-0.09%p) 

한국 3년 국채 2.40% (-0.01%p)

한국 10년 국채 2.75% (-0.02%p)

- 한국 10-3년 장단기 금리차 0.351%p (-0.014%p)

한국 3년 IRS 금리 2.36% (-0.02%p)

3. 52주 최고 최저

52주 최고 (113개 +24개)

* 글로벌 메모리 반도체 (데이터센터 수요)

- 삼성전자 (한국 반도체), Micron (미국 반도체)

52주 최저 (15개 -5개)

4. 한국시장

* 2025년 순익익 컨센서스 (단위 조원) 

- KOSPI 203.0 (+0.2) 

- KOSDAQ 6.7 (0.0)

- 전기전자 65.8 (+0.2)

- 커뮤니케이션 6.9 (-0.0)

- 자동차 19.7 (0.0)

- 화장품 0.8 (-0.0)

- 정유화학 1.7 (-0.0)

- 조선건설기계 7.9 (-0.0)

- 철강 1.4 (0.0)

- 금융 34.1 (+0.0)

6. 주요 뉴스

 

<산업, 기업> 

* Nvidia, Intel 소수지분 50억달러 취득 예정

* 중국 정부, Google에 대한 반독점 조사 중단 <FT>

* Fedex, 올해 매출 6% 증가 전망. 택배 수요 반등 기대

<펀드>

* 

<정책, 지표> 

* 미 대통령-중국 주석, 금요일 오전 9시 통화 예정 

* 미 주간 신규실업수당 청구건수, 23.1만건. 예상 24.0만건, 전월 26.3만건

* 9월 필라델피아연은 제조업지수, 23.2. 예상 1.7, 전월 -0.3

macro daily_2025.09.18

 2025년 9월 18일 매크로 데일리 

세줄요약

(1) 파월이 관세가 근원 PCE에 0.3~0.4%p 기여하고 채용둔화는 AI 때문일 수 있다고 밝혔습니다.

(2) 헤지펀드 D E Shaw가 퀀트로 운용되지 않는 펀드 처음으로 50억달러를 모집합니다.

(3) 중국 정부가 테크기업들에 엔비디아 반도체를 구매하지 말라고 권고했습니다.

K200 야간선물 등락률, +0.21% (오전 5시 기준)

1개월 NDF 환율 1,378.33원 (-0.07원)

테더 1,391.00원

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1.중앙은행들

- 2025년 12월 10일 금리선물 Fed Fund 내재금리 3.627%(-0.020%p)

미국 1년내 경기침체 확률 30.0% (0.0%p)

FOMC

- 극매파 : 3명 

- 매파 : 3명 

- 중립 : 6명

- 비둘기파 : 5명 

- 극비둘기파 : 2명 

* FOMC, Fed Fund 목표 4.00~4.25%로 25bp 인하

- 미란 Fed 이사, 50bp 인하 소수의견

- 점도표, 추가 50bp 인하로 이동 

- 성명, 고용둔화 리스크 상승 언급

* Fed 의장 (비둘기파 투표권있음), "고용 수치 수정, 더이상 노동시장 견조하지 않다는 의미"

- "AI가 채용 둔화 원인중 하나일 수도"

- "관세, 근원 PCE에 0.3~0.4%p 정도 기여"

 

한국은행

인민은행 : 신중한 통화정책, 7일 Repo 1.56%(+0.06%p)

ECB : 인플레 2%에서 안정 (10년 국채금리 독일 2.67%, 프랑스 3.48%, 이탈리아 3.46%)

* ECB 부총재, "현재 기준금리 수준 적절" <Welt>

일본은행 

2. Credit Cycle : 

미 기준금리 4.33% (0.00%p) 

미 2년 국채 3.55% (+0.05%p)

미 10년 국채 4.08% (+0.06%p)

- 미 10-2년 장단기 금리차 +0.526%p (+0.005pp)

미 BBB 회사채 5.08% (+0.07%p)

미 하이일드 6.65% (+0.07%p)

이머징 국채 6.71% (+0.03%p)

이머징 주식 6.55% (-0.05%p) 

한국 주식 7.42% (+0.08%p) 

한국 3년 국채 2.41% (-0.00%p)

한국 10년 국채 2.77% (-0.02%p)

- 한국 10-3년 장단기 금리차 0.365%p (-0.020%p)

한국 3년 IRS 금리 2.38% (+0.00%p)

3. 52주 최고 최저

52주 최고 (89개 -27개)

* 글로벌 메모리 반도체 (데이터센터 수요)

- 삼성전자 (한국 반도체), Micron (미국 반도체)

52주 최저 (20개 -9개)

4. 한국시장

* 2025년 순익익 컨센서스 (단위 조원) 

- KOSPI 202.8 (0.0) 

- KOSDAQ 6.7 (+0.1)

- 전기전자 65.6 (+0.3)

- 커뮤니케이션 6.9 (-0.0)

- 자동차 19.7 (0.0)

- 화장품 0.8 (0.0)

- 정유화학 1.7 (+0.0)

- 조선건설기계 7.9 (0.0)

- 철강 1.4 (0.0)

- 금융 34.1 (-0.0)

6. 주요 뉴스

 

<산업, 기업> 

* 중국 정부, 테크 기업들에 Nvidia AI 반도체 매입 중단 권고 <FT>

<펀드>

* D E Shaw, 퀀트펀드 아닌 헤지펀드로는 처음으로 50억달러 모집

<정책, 지표> 

* 프랑스 총리, 사회당 대표와 재정협상. 큰 진전 없이 종료

macro daily_2025.09.17

 2025년 9월 17일 매크로 데일리 

세줄요약

(1) FOMC를 하루 앞두고 미 주식시장이 보합권에서 움직였습니다.

(2) 미 기업들이 틱톡 미국 사업부를 인수합니다. 바이낸스도 준법이슈 해소에 근접했습니다.  

(3) 미 주택심리지표가 코로나 당시로 하락한 가운데 Fed의 장기금리 의무가 부각됐습니다. 

K200 야간선물 등락률, -0.14% (오전 5시 기준)

1개월 NDF 환율 1,376.65원 (-3.12원)

테더 1,389.00원

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1.중앙은행들

- 2025년 9월 17일 금리선물 Fed Fund 내재금리 4.070%(0.000%p)

미국 1년내 경기침체 확률 30.0% (0.0%p)

FOMC

- 극매파 : 3명 

- 매파 : 3명 

- 중립 : 6명

- 비둘기파 : 5명 

- 극비둘기파 : 2명 

한국은행

* 한은 위원들, 추가 금리인하 공감대 불구 부동산 내외금리차 우려 잔존 <8월 의사록>

인민은행 : 신중한 통화정책, 7일 Repo 1.50%(+0.01%p)

ECB : 인플레 2%에서 안정 (10년 국채금리 독일 2.69%, 프랑스 3.48%, 이탈리아 3.47%)

일본은행 

* 일본은행, 총리 사임으로 이번주 기준금리 동결 관측 <블룸버그>

2. Credit Cycle : 

미 기준금리 4.33% (0.00%p) 

미 2년 국채 3.50% (-0.03%p)

미 10년 국채 4.02% (-0.01%p)

- 미 10-2년 장단기 금리차 +0.521%p (+0.022pp)

미 BBB 회사채 5.01% (-0.02%p)

미 하이일드 6.58% (-0.03%p)

이머징 국채 6.68% (+0.01%p)

이머징 주식 6.60% (-0.00%p) 

한국 주식 7.34% (-0.09%p) 

한국 3년 국채 2.41% (-0.03%p)

한국 10년 국채 2.79% (-0.02%p)

- 한국 10-3년 장단기 금리차 0.385%p (+0.006%p)

한국 3년 IRS 금리 2.38% (-0.01%p)

3. 52주 최고 최저

52주 최고 (116개 +8개)

* 글로벌 메모리 반도체 (데이터센터 수요)

- 삼성전자 (한국 반도체), SK하이닉스 (한국 반도체)

52주 최저 (29개 +3개)

4. 한국시장

* 2025년 순익익 컨센서스 (단위 조원) 

- KOSPI 202.8 (+0.2) 

- KOSDAQ 6.6 (0.0)

- 전기전자 65.3 (+0.3)

- 커뮤니케이션 6.9 (0.0)

- 자동차 19.7 (0.0)

- 화장품 0.8 (0.0)

- 정유화학 1.7 (+0.1)

- 조선건설기계 7.9 (-0.0)

- 철강 1.4 (0.0)

- 금융 34.1 (-0.0)

6. 주요 뉴스

 

<산업, 기업> 

* Andreessen-Silverlake-Oracle, TikTok 미국 법인 운영 <WSJ>

* Binance, 미 법무부가 부과한 준법감시 의무 중단하는데 근접 <블룸버그>

* Nvidia의 중국용 GPU RTX6000D 중국 수요 미지근 <로이터>

<펀드>

* 

<정책, 지표> 

* 미 8월 소매판매, 전월비 0.6% 증가. 예상 +0.2%, 전월 +0.6%

* 미 9월 NAHB 주택시장지수, 32. 예상 33, 전월 32 

macro daily_2025.09.16

 2025년 9월 16일 매크로 데일리 

세줄요약

(1) 일론 머스크가 테슬라 주식을 10억달러 매입했고 나스닥이 0.9% 올랐습니다.

(2) 유로화 출범 이후 처음으로 프랑스 10년 금리가 이탈리아를 웃돌았습니다.

(3) 고객 예탁금이 72조원까지 늘었습니다. 가장 많을 때 77.9조원이었습니다.

K200 야간선물 등락률, +0.21% (오전 5시 기준)

1개월 NDF 환율 1,383.18원 (-3.12원)

테더 1,395.00원

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1.중앙은행들

- 2025년 9월 17일 금리선물 Fed Fund 내재금리 4.070%(-0.001%p)

미국 1년내 경기침체 확률 30.0% (0.0%p)

FOMC

- 극매파 : 3명 

- 매파 : 3명 

- 중립 : 6명

- 비둘기파 : 5명 

- 극비둘기파 : 2명 

한국은행

인민은행 : 신중한 통화정책, 7일 Repo 1.46%(-0.03%p)

* 중국 8월 부동산판매, ytd 7.0% 감소. 전월 -6.2%

ECB : 인플레 2%에서 안정 (10년 국채금리 독일 2.69%, 프랑스 3.47%, 이탈리아 3.47%)

* 프랑스 중앙은행, 2026년 경제성장률 0.9%로 0.1%p 하향

일본은행 

2. Credit Cycle : 

미 기준금리 4.33% (0.00%p) 

미 2년 국채 3.53% (-0.02%p)

미 10년 국채 4.03% (-0.03%p)

- 미 10-2년 장단기 금리차 +0.499%p (-0.010pp)

미 BBB 회사채 5.03% (-0.05%p)

미 하이일드 6.61% (-0.02%p)

이머징 국채 6.67% (-0.04%p)

이머징 주식 6.60% (-0.08%p) 

한국 주식 7.43% (-0.02%p) 

한국 3년 국채 2.44% (+0.01%p)

한국 10년 국채 2.82% (+0.01%p)

- 한국 10-3년 장단기 금리차 0.379%p (-0.006%p)

한국 3년 IRS 금리 2.39% (+0.01%p)

3. 52주 최고 최저

52주 최고 (108개 -39개)

* 글로벌 메모리 반도체 (데이터센터 수요)

- 삼성전자 (한국 반도체), SK하이닉스 (한국 반도체)

52주 최저 (26개 +7개)

4. 한국시장

* 2025년 순익익 컨센서스 (단위 조원) 

- KOSPI 202.6 (0.0) 

- KOSDAQ 6.6 (0.0)

- 전기전자 65.0 (+0.3)

- 커뮤니케이션 6.9 (+0.0)

- 자동차 19.7 (0.0)

- 화장품 0.8 (0.0)

- 정유화학 1.6 (0.0)

- 조선건설기계 7.9 (-0.0)

- 철강 1.4 (0.0)

- 금융 34.1 (0.0)

6. 주요 뉴스

 

<산업, 기업> 

* Tesla CEO, 지난 12일 Tesla 주식 10억달러 매입

* 중국 정부, 2027년까지 신형 에너지 저장 설비 용량 180GW로 확대

- 2024년 말 73.76GW

* Webtoon, Disney와 온라인 만화 합작

- Disney, Webtoon 지분 2% 취득

<펀드>

* 

<정책, 지표> 

* 미 대통령, 금요일에 중국 주석과 회담. TikTok 미국 사업부 매각 합의 관측

macro daily_2025.09.15

 2025년 9월 15일 매크로 데일리 

세줄요약

(1) 미 주식시장이 AI 관련 업종만 오르고 나머지는 내렸습니다.

(2) 김정관 산업부 장관이 미국과 무역협상에서 진전 없이 귀국했습니다. 

(3) 피치가 프랑스 신용등급을 한단계 내렸고 국채 금리는 이탈리아와 붙었습니다.

K200 야간선물 등락률, +0.14% (오전 5시 기준)

1개월 NDF 환율 1,390.40원 (-3.15원)

테더 1,390.00원

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1.중앙은행들

- 2025년 9월 17일 금리선물 Fed Fund 내재금리 4.071%(+0.009%p)

미국 1년내 경기침체 확률 30.0% (0.0%p)

FOMC

- 극매파 : 3명 

- 매파 : 3명 

- 중립 : 6명

- 비둘기파 : 5명 

- 극비둘기파 : 2명 

한국은행

인민은행 : 신중한 통화정책, 7일 Repo 1.46%(-0.03%p)

ECB : 인플레 2%에서 안정 (10년 국채금리 독일 2.71%, 프랑스 3.50%, 이탈리아 3.52%)

* 프랑스 중앙은행장, "인플레 상방 리스크보다 하방 리스크가 더 크다"

- "추후 회의들에서 추가 금리인하 가능"

- "프랑스, 재정문재 해결해야. 해결할 수 있다"

일본은행 

* 미일 재무장관, "과도한 외환 움직임 부정적 영향 미쳐"

- "경쟁력 확보 위해 환율조작 않을 것"

- "엔저에 개입 대신 금리로 대응"

2. Credit Cycle : 

미 기준금리 4.33% (0.00%p) 

미 2년 국채 3.55% (+0.02%p)

미 10년 국채 4.06% (+0.04%p)

- 미 10-2년 장단기 금리차 +0.509%p (+0.026pp)

미 BBB 회사채 5.08% (+0.03%p)

미 하이일드 6.63% (-0.02%p)

이머징 국채 6.71% (+0.01%p)

이머징 주식 6.68% (-0.01%p) 

한국 주식 7.45% (-0.12%p) 

한국 3년 국채 2.43% (+0.02%p)

한국 10년 국채 2.81% (+0.00%p)

- 한국 10-3년 장단기 금리차 0.385%p (-0.015%p)

한국 3년 IRS 금리 2.38% (+0.01%p)

3. 52주 최고 최저

52주 최고 (147개 -18개)

* 글로벌 메모리 반도체 (데이터센터 수요)

- Micron (미국 반도체), SK하이닉스 (한국 반도체)

52주 최저 (19개 -8개)

4. 한국시장

* 2025년 순익익 컨센서스 (단위 조원) 

- KOSPI 202.6 (-0.0) 

- KOSDAQ 6.6 (+0.0)

- 전기전자 64.7 (0.0)

- 커뮤니케이션 6.9 (0.0)

- 자동차 19.7 (0.0)

- 화장품 0.8 (0.0)

- 정유화학 1.6 (-0.0)

- 조선건설기계 7.9 (-0.0)

- 철강 1.4 (-0.0)

- 금융 34.1 (+0.0)

6. 주요 뉴스

 

<산업, 기업> 

* 김정관 산업부 장관, 미국과 무역협상 후속논의 진전없이 귀국 

* SK하이닉스, 세계최초 HBM4 양산 성공

* 중국 정부, 일부 미국산 반도체에 대한 반덤핑 조사 착수

<펀드>

* 

<정책, 지표> 

* 9월 미시간대 소비심리지수, 55.4. 예상 58.0, 전월 58.2

* Fitch, 프랑스 신용등급 AA- -> A+로 하향. 전망 안정적

- S&P, 스페인 신용등급 A -> A+로 상향. 전망 안정적

- Fitch, 포르투갈 신용등급 A- -> A로 상향. 전망 안정적

Column_AI 시대 인플레이션_2025.09.13

  

- 가속상각과 보조금 -

 

* 2028년까지 빅테크들의 AI Capex는 총 2조달러로 예상됐습니다. 이제 주가를 어디까지 땡길지 점이 찍혔습니다. 2024년 AI Capex가 1,200억달러였는데, 지금부터 연율 5,000억달러니까 네 배 늘어날 거라는 감이 생겼습니다.

 

* AI를 규제하자는 얘기는 쏙 들어갔습니다. 모든 나라들이 이긴 다음 생각하자로 태세를 전환했고 미국은 하나의 아름다운 법(OBBA)에서 가속상각을 허용해 세금을 깎아주기로 했습니다. 중국은 보조금을 뿌려서 AI 투자를 독려 중입니다.

 

- WTO에서 리먼까지 -

 

* 방식은 달라도 AI에 투자하는 비용은 인위적으로 낮게 책정됐습니다. 그러면 과잉 투자는 필연이고, 눈치 빠른 사람들은 버블을 기대합니다.

 

* 버블은 인플레이션으로 끝납니다. 2001년 중국이 WTO에 가입하면서 시작된 세계경제 호황은 국제유가가 147달러에 도달한 2008년 7월에 끝났습니다. 원자재 인플레는 생산구조가 더 이상 효율적이지 않다는 증거입니다.

 

- AI 시대 인플레이션 –

 

* AI도 생산방식을 바꿉니다. 이 최신의 생산방식도 원자재 인플레가 일어나며 한계에 도달할 겁니다. AI 시대의 원자재는 AI가 소비하는 재료, 즉 텍스트입니다.

 

* 우리는 인간임을 증명하기 위해 구글이 제시하는 사진에 나와있는 숫자와 글자를 빈칸에 입력하지만, 그건 구글 AI에게 글을 읽어준 것이었고 그래서 구글은 오픈AI보다 더 나은 AI를 만들어 냈습니다.

 

- 작가들, AI 상대 소송 -

 

* 미국의 작가들은 최근 앤트로픽을 상대로 소송을 제기했습니다. 책 내용을 무단으로 AI 챗봇을 학습시키는데 썼다는 겁니다. 앤트로픽은 합의금으로 15억달러를 지불하기로 했지만 법원은 작가들이 합의를 강요받았을 가능성이 있다며 합의를 기각했습니다.

 

* 이 판결은 텍스트 가격의 상승을 알렸다고 생각합니다. 저작권은 AI 시대의 원자재이고, 저작권이 너무 비싸져 빅테크들이 학습비용 상승을 호소하면 그때 이번 사이클은 끝날 겁니다. 길게 보고 텍스트를 살 때입니다.

 

좋은 주말 되십시오 

macro daily_2025.09.12

 2025년 9월 12일 매크로 데일리 

세줄요약

(1) 미 주간 신규실업수당 청구건수가 2021년 10월 이후 최고를 기록했습니다.

(2) 데이터센터 리츠가 사상최고를 경신했고 메모리 수혜가 기대되며 마이크론이 +7.5% 

(3) 일본은행이 ETF를 매각을 고려 중이라고 로이터가 보도했습니다. 

K200 야간선물 등락률, +1.41% (오전 5시 기준)

1개월 NDF 환율 1,387.89원 (-1.31원)

테더 1,391.00원

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1.중앙은행들

- 2025년 9월 17일 금리선물 Fed Fund 내재금리 4.062%(+0.002%p)

미국 1년내 경기침체 확률 30.0% (0.0%p)

FOMC

- 극매파 : 3명 

- 매파 : 3명 

- 중립 : 6명

- 비둘기파 : 5명 

- 극비둘기파 : 2명 

한국은행

* 이수형 금통위원, "9.7 부동산 대첵 효과 등 점검하며 금리인하 시기 점검"

인민은행 : 신중한 통화정책, 7일 Repo 1.49%(-0.01%p)

ECB : 인플레 2%에서 안정 (10년 국채금리 독일 2.65%, 프랑스 3.44%, 이탈리아 3.45%)

* ECB 총재, "미리 정해져 있는 길은 없다. 그때 그때 데이터에 의해 결정할 것"

일본은행 

* 일본은행, 위험자산 축소 위한 전략 구체화. ETF 점진적 매각에 무게 <로이터>

2. Credit Cycle : 

미 기준금리 4.33% (0.00%p) 

미 2년 국채 3.53% (-0.01%p)

미 10년 국채 4.02% (-0.02%p)

- 미 10-2년 장단기 금리차 +0.483%p (-0.019pp)

미 BBB 회사채 5.05% (-0.03%p)

미 하이일드 6.65% (-0.02%p)

이머징 국채 6.70% (-0.06%p)

이머징 주식 6.69% (-0.06%p) 

한국 주식 7.56% (-0.07%p) 

한국 3년 국채 2.41% (-0.01%p)

한국 10년 국채 2.81% (-0.02%p)

- 한국 10-3년 장단기 금리차 0.400%p (-0.010%p)

한국 3년 IRS 금리 2.37% (-0.01%p)

3. 52주 최고 최저

52주 최고 (165개 +49개)

* 글로벌 메모리 반도체 (데이터센터 수요)

- Micron (미국 반도체), SK하이닉스 (한국 반도체)

52주 최저 (27개 +9개)

4. 한국시장

* 2025년 순익익 컨센서스 (단위 조원) 

- KOSPI 202.6 (+0.1) 

- KOSDAQ 6.6 (+0.1)

- 전기전자 64.7 (+0.2)

- 커뮤니케이션 6.9 (+0.0)

- 자동차 19.7 (0.0)

- 화장품 0.8 (0.0)

- 정유화학 1.6 (-0.0)

- 조선건설기계 7.9 (+0.0)

- 철강 1.4 (0.0)

- 금융 34.1 (-0.0)

6. 주요 뉴스

 

<산업, 기업> 

* 현대차, 조지아 배터리 공장 건설 연기 관측

* TSMC 8월 매출, 전년비 34% 증가. 2분기 매출 증가율 38.6%

<펀드>

* 

<정책, 지표> 

* 미 주간 신규실업수당 청구건수, 26.3만명. 예상 23.5만명, 전주 23.6만명

- 2021년 10월 이후 최고

* 미 8월 소비자물가, 전년비 2.9% 상승. 예상 +2.9%, 전월 +2.7%

- 근원 CPI, +3.1%. 예상 +3.1%, 전월 +3.1%

macro daily_2025.09.11

 2025년 9월 11일 매크로 데일리 

세줄요약

(1) 미 8월 CPI 발표를 하루 앞두고 PPI가 예상을 밑돌며 금리가 내리고 주가는 올랐습니다.

(2) 2028년까지 하이퍼스케일러들의 AI Capex가 2조달러에 달할 것으로 예상됐습니다.

(3) 미 서브프라임 대부기업 트리컬러가 파산했습니다.

K200 야간선물 등락률, +0.23% (오전 5시 기준)

1개월 NDF 환율 1,386.85원 (-1.65원)

테더 1,393.00원

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1.중앙은행들

- 2025년 9월 17일 금리선물 Fed Fund 내재금리 4.060%(+0.001%p)

미국 1년내 경기침체 확률 30.0% (0.0%p)

FOMC

- 극매파 : 3명 

- 매파 : 3명 

- 중립 : 6명

- 비둘기파 : 5명 

- 극비둘기파 : 2명 

한국은행

인민은행 : 신중한 통화정책, 7일 Repo 1.50%(+0.01%p)

ECB : 인플레 2%에서 안정 (10년 국채금리 독일 2.65%, 프랑스 3.46%, 이탈리아 3.46%)

일본은행 

2. Credit Cycle : 

미 기준금리 4.33% (0.00%p) 

미 2년 국채 3.54% (-0.01%p)

미 10년 국채 4.04% (-0.04%p)

- 미 10-2년 장단기 금리차 +0.502%p (-0.028pp)

미 BBB 회사채 5.08% (-0.05%p)

미 하이일드 6.76% (-0.08%p)

이머징 국채 6.76% (-0.08%p)

이머징 주식 6.75% (-0.07%p) 

한국 주식 7.63% (-0.13%p) 

한국 3년 국채 2.42% (-0.00%p)

한국 10년 국채 2.83% (+0.01%p)

- 한국 10-3년 장단기 금리차 0.410%p (+0.005%p)

한국 3년 IRS 금리 2.38% (+0.00%p)

3. 52주 최고 최저

52주 최고 (116개 -17개)

* 미국 데이터센터 밸류체인 (AI 수요 기대)

- Micron (미국 반도체), Broadcom (미국 반도체)

52주 최저 (18개 +6개)

4. 한국시장

* 2025년 순익익 컨센서스 (단위 조원) 

- KOSPI 202.5 (-0.1) 

- KOSDAQ 6.5 (-0.1)

- 전기전자 64.5 (+0.2)

- 커뮤니케이션 6.9 (0.0)

- 자동차 19.7 (0.0)

- 화장품 0.8 (0.0)

- 정유화학 1.6 (-0.1)

- 조선건설기계 7.9 (0.0)

- 철강 1.4 (0.0)

- 금융 34.1 (0.0)

6. 주요 뉴스

 

<산업, 기업> 

* AI 하이퍼스케일러 Capex, 2028년까지 2조달러 예상 <블룸버그>

* Amazon, AR 글라스 개발 중 <Information>

* 미 서브프라임 대부기업 Tricolor, 파산신청

- 무자격 이민자들에게 자동차 론 등 제공

<펀드>

* 금융위, 국민성장펀드 100조원 -> 150조원 확대 방침

- 첨단전략산업기금 75조원 

- 민간 연기금 금융사 75조원

<정책, 지표> 

* 미 8월 생산자물가지수, 전년비 2.6% 상승. 예상 +3.3%, 전월 +3.1%

- 오늘밤 8월 CPI 발표 예정. 컨센서스 +2.9%, 전월 +2.7%