macro daily_2025.10.15

 2025년 10월 15일 매크로 데일리 

세줄요약

(1) 제이미 다이먼이 서브프라임 캐피탈 회사 파산이 더 있을 수 있다고 경고했습니다. 

(2) 다이먼 경고로 하락 출발한 주식시장이 파월의 자산축소 중단 시사로 낙폭을 줄였습니다.

(3) 프랑스 총리가 연금개혁 중단을 시사했습니다.

K200 야간선물 등락률, +0.29% (오전 5시 기준)

1개월 NDF 환율 1,427.01원 (-1.49원)

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1.중앙은행들

- 2025년 12월 10일 금리선물 Fed Fund 내재금리 3.618%(+0.002%p)

미국 1년내 경기침체 확률 33.0% (0.0%p)

FOMC

- 극매파 : 2명 

- 매파 : 3명 

- 중립 : 7명

- 비둘기파 : 4명 

- 극비둘기파 : 3명 

* Fed 의장 (중립 투표권있음), "B/S 축소 몇개월 내 종료할 수도"

- "9월 FOMC와 생각 크게 안달라져"

* 보우만 Fed 이사 (극비둘기파 투표권있음), "계속 연말까지 두 차례 금리인하 예상" 

* 보스턴연은 총재 (중립 투표권있음), "아마 추가 25bp 인하 적절할 수도"

한국은행

인민은행 : 신중한 통화정책, 7일 Repo 1.48%(0.09%p)

ECB : 인플레 2%에서 안정 (10년 국채금리 독일 2.61%, 프랑스 3.39%, 이탈리아 3.39%)

* 프랑스 중앙은행장, "다음 금리 움직임은 인상보단 인하일 듯"

일본은행 

2. Credit Cycle : 

미 기준금리 4.10% (0.00%p) 

미 2년 국채 3.48% (-0.02%p)

미 10년 국채 4.03% (-0.00%p)

- 미 10-2년 장단기 금리차 +0.547%p (+0.017pp)

미 BBB 회사채 5.07% (0.00%p)

미 하이일드 6.99% (0.00%p)

이머징 국채 6.68% (0.00%p)

이머징 주식 6.44% (+0.06%p) 

한국 주식 7.20% (+0.03%p) 

한국 3년 국채 2.53% (-0.02%p)

한국 10년 국채 2.86% (-0.04%p)

- 한국 10-3년 장단기 금리차 0.329%p (-0.026%p)

한국 3년 IRS 금리 2.48% (-0.01%p)

3. 52주 최고 최저

52주 최고 (84개 +48개)

* 글로벌 금광산 (금 현물 가격 상승)

- Kinross Gold (캐나다 금광산), Gold Fields (남아공 금광산)

52주 최저 (39개 +20개)

4. 한국시장

* 2025년 순익익 컨센서스 (단위 조원) 

- KOSPI 205.3 (-0.5) 

- KOSDAQ 6.7 (0.0)

- 전기전자 68.6 (+0.1)

- 커뮤니케이션 6.9 (-0.0)

- 자동차 19.4 (0.0)

- 화장품 0.8 (+0.1)

- 정유화학 1.9 (-0.1)

- 조선건설기계 7.9 (+0.0)

- 철강 1.3 (0.0)

- 금융 34.2 (+0.1)

6. 주요 뉴스

 

<산업, 기업> 

* JP Morgan, 올해 순이자이익 955억달러 -> 958억달러 상향

- CEO, "높아져 있는 자산가격이 리스크"

- CEO, Tricolor Firstbrands 바퀴벌레에 비유

- "한 마리 봤으면 더 있는 것"  

<펀드>

<정책, 지표> 

* IEA, 2026년 전세계 원유공급 초과 400만b/d로 상향 

* 프랑스 총리, 연금개혁 중단 시사

* EU, 중국에 투자 대가로 기술이전 요구 고려

macro daily_2025.10.14

 2025년 10월 14일 매크로 데일리 

세줄요약

(1) JP모건이 미 안보 분야에 10년간 1.5조달러를 투입할 것이라고 밝혔습니다.

(2) 헤지펀드 씨타델이 독일 전력거래 회사 플렉스파워를 인수합니다.

(3) 미 주식시장에서 에너지 희토류 인프라 주식들이 급등했습니다. 

K200 야간선물 등락률, +0.68% (오전 5시 기준)

1개월 NDF 환율 1,425.13원 (+0.13원)

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1.중앙은행들

- 2025년 12월 10일 금리선물 Fed Fund 내재금리 3.616%(+0.005%p)

미국 1년내 경기침체 확률 33.0% (0.0%p)

FOMC

- 극매파 : 2명 

- 매파 : 3명 

- 중립 : 7명

- 비둘기파 : 4명 

- 극비둘기파 : 3명 

* 필라델피아연은 총재 (비둘기파 투표권없음), "고용시장 리스크 증가. 관세가 지속적인 인플레 야기하지 않아"

- "연내 2차례 금리인하 선호"

한국은행

인민은행 : 신중한 통화정책, 7일 Repo 1.48%(+0.08%p)

ECB : 인플레 2%에서 안정 (10년 국채금리 독일 2.63%, 프랑스 3.47%, 이탈리아 3.43%)

일본은행 

2. Credit Cycle : 

미 기준금리 4.10% (0.00%p) 

미 2년 국채 3.50% (0.00%p)

미 10년 국채 4.03% (0.00%p)

- 미 10-2년 장단기 금리차 +0.531%p (0.000pp)

미 BBB 회사채 5.07% (+0.04%p)

미 하이일드 6.99% (+0.26%p)

이머징 국채 6.68% (+0.11%p)

이머징 주식 6.38% (+0.04%p) 

한국 주식 7.17% (+0.05%p) 

한국 3년 국채 2.55% (-0.03%p)

한국 10년 국채 2.90% (-0.05%p)

- 한국 10-3년 장단기 금리차 0.355%p (-0.017%p)

한국 3년 IRS 금리 2.49% (-0.04%p)

3. 52주 최고 최저

52주 최고 (36개 -37개)

52주 최저 (19개 -13개)

4. 한국시장

* 2025년 순익익 컨센서스 (단위 조원) 

- KOSPI 205.8 (0.0) 

- KOSDAQ 6.7 (0.0)

- 전기전자 68.5 (+0.2)

- 커뮤니케이션 6.9 (+0.0)

- 자동차 19.4 (-0.2)

- 화장품 0.7 (-0.1)

- 정유화학 2.0 (-0.0)

- 조선건설기계 7.9 (-0.1)

- 철강 1.3 (+0.0)

- 금융 34.1 (+0.0)

6. 주요 뉴스

 

<산업, 기업> 

* JP Morgan, 미 안보 분야에 향후 10년간 1.5조달러 투입

- 기존 계획 대비 5,000억달러 추가 투입

- 주식, 채권 발행 중개 및 제3자 금융 주선 등 포함

* Open AI-Broadcom, 2026년 맞춤형 반도체 개발 협력

- 10GW 연산 능력

* Citadel, 독일 전력거래사 FlexPower 인수 

<펀드>

<정책, 지표> 

* 미 재무장관, "미 대통령과 중국 주석 만날 것으로 봐. 모든 가능성 열려 있어"

macro daily_2025.10.13

 2025년 10월 13일 매크로 데일리 

세줄요약

(1) 미국이 11월1일부터 대중국 관세를 100% 추가 인상한다고 밝혀 주가가 급락했습니다.

(2) 오늘 새벽 트럼프가 중국과 무역갈등 완화를 시사했습니다.

(3) 가상자산 가격이 급락하며 알트코인을 중심으로 160만개 계좌가 청산된 것으로 전해졌습니다.

K200 야간선물 등락률, -3.99% (오전 5시 기준)

1개월 NDF 환율 1,431.95원 (+6.65원)

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1.중앙은행들

- 2025년 12월 10일 금리선물 Fed Fund 내재금리 3.611%(-0.040%p)

미국 1년내 경기침체 확률 33.0% (0.0%p)

FOMC

- 극매파 : 2명 

- 매파 : 3명 

- 중립 : 7명

- 비둘기파 : 4명 

- 극비둘기파 : 3명 

* 샌프란시스코연은 총재 (비둘기파 투표권없음), "경기둔화에 AI 도입 가속화할 수도"

- "지금까지 인플레이션 예상보다 덜 우려"

* 월러 Fed 이사 (극비둘기파 투표권있음), "향후 FOMC서 25bp 금리인하에 열려 있어"

* 세인트루이스연은 총재 (매파 투표권있음), "고용시장 더 약화되면 추가 금리인하 열려 있어"

한국은행

* 한은, 국제금융 시장 리스크 다소 증대. 시장상황 면밀히 점검

인민은행 : 신중한 통화정책, 7일 Repo 1.40%(-0.14%p)

* 인민은행, 7일 역RP 통해 1,160억위안 1.4%에 유동성 제공

ECB : 인플레 2%에서 안정 (10년 국채금리 독일 2.64%, 프랑스 3.47%, 이탈리아 3.46%)

일본은행 

* 일본 자민당-공명당 연정, 25년 만에 종료

2. Credit Cycle : 

미 기준금리 4.10% (0.00%p) 

미 2년 국채 3.50% (-0.09%p)

미 10년 국채 4.03% (-0.11%p)

- 미 10-2년 장단기 금리차 +0.531%p (-0.017pp)

미 BBB 회사채 5.03% (-0.10%p)

미 하이일드 6.73% (-0.04%p)

이머징 국채 6.57% (-0.13%p)

이머징 주식 6.34% (-0.01%p) 

한국 주식 7.12% (-0.12%p) 

한국 3년 국채 2.58% (+0.01%p)

한국 10년 국채 2.95% (-0.00%p)

- 한국 10-3년 장단기 금리차 0.372%p (-0.010%p)

한국 3년 IRS 금리 2.53% (-0.00%p)

3. 52주 최고 최저

52주 최고 (73개 -80개)

52주 최저 (32개 +6개)

4. 한국시장

* 2025년 순익익 컨센서스 (단위 조원) 

- KOSPI 205.8 (+0.2) 

- KOSDAQ 6.7 (+0.0)

- 전기전자 68.3 (+0.5)

- 커뮤니케이션 6.9 (-0.0)

- 자동차 19.6 (+0.0)

- 화장품 0.8 (0.0)

- 정유화학 2.0 (-0.1)

- 조선건설기계 8.0 (+0.0)

- 철강 1.3 (-0.0)

- 금융 34.1 (+0.0)

6. 주요 뉴스

 

<산업, 기업> 

* 중국 증감위, 메모리 반도체 기업 CMXT 상장 위한 서류 제출 

<펀드>

<정책, 지표> 

* 미 대통령, 11월 1일부터 대중국 관세 추가로 100% 인상 

* 중국 상무부, 11월 8일부터 희토류 13종에 대한 수출 통제 발표

* 일본 공명당, 25년 만에 자민당 연정 이탈 

Column_버블은 사람이 만든다_2025.10.11

  

* 주식시장에 버블의 징조가 살짝 보이기 시작합니다.

 

- 뉴비의 유입 -

 

* 초심자의 행운(beginner’s luck)은 필연입니다. 한번도 주식을 안 해본 사람이 못 참고 뛰어들었을 정도면 주식시장은 엄청난 활황입니다. 그 정도 강세장은 생각보다 오래 갑니다.

 

* 2021년 1월부터 3월 19일까지 세달 동안 주식투자 계좌수는 약 500만개 늘어 3,924만개가 됐습니다. 올해 6월 1일부터 7월 중순까지 약 한달 반 동안 200만개 늘었습니다. 아직 2021년 3월페이스는 아닙니다.

 

- 새로운 주식의 상장 -

 

* 주식시장은 돈이 주식보다 많으면 오르고 주식이 돈보다 많으면 떨어집니다. 자연 개체수 조정처럼 돈이 많아지면 주식도 많아집니다. 2021년 카카오페이, 카카오뱅크, SK바이오사이언스, SK IET, 크래프톤이 상장했고 2022년 1월엔 LG에너지솔루션이 상장했습니다.

 

* 지금 예정돼 있는 빅 IPO라면 네이버페이 정도일 것 같습니다. 2023년, 2024년엔 주식이 증가하지 않고 오히려 줄었습니다. 이 유동성을 먹어치울 주식은 보이지 않습니다.

 

- 새로운 논리 -

 

* 주식시장은 자주 합리적이지 않은데, 굳이 시장을 설명하고 싶어하는 사람들이 있습니다. 주가가 비싸다고 한마디 하면 될 걸 구구절절한 설명과 논리를 근본 없는 곳에서 가져옵니다.

 

* PER을 이익 증가율로 나눈 PEG는 책에 나오지만 2021년에 주가를 꿈으로 나누자(PDR)고 했을 땐 잘못 들은 줄 알았습니다. 그래도 아직은 KOSPI 밸류에이션을 PER로 하는 것 같습니다.

 

* 이렇게 뻔한 걸 사람들이 또 반복할까 싶겠지만 백퍼 반복합니다. 버블은 사람들이 만드는 거고 지금부터 봐야 하는 건 사람입니다.

 

좋은 주말 되십시오 

macro daily_2025.10.10

 2025년 10월 10일 매크로 데일리 

세줄요약

(1) 엔화 약세 속 원/USTD가 1,467원까지 상승했습니다.

(2) 어제 DDR5 디램 현물 가격이 12% 급등했습니다. 연휴기간 +19%

(3) 추가 금리인하 신중론이 제기되는 가운데 금 가격이 4,000달러에서 내렸습니다.

K200 야간선물 등락률, +1.60% (오전 5시 기준)

1개월 NDF 환율 1,422.02원 (+15.67원)

테더 1,467.00원

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1.중앙은행들

- 2025년 12월 10일 금리선물 Fed Fund 내재금리 3.651%(+0.003%p)

미국 1년내 경기침체 확률 33.0% (0.0%p)

FOMC

- 극매파 : 2명 

- 매파 : 3명 

- 중립 : 7명

- 비둘기파 : 4명 

- 극비둘기파 : 3명 

* FOMC 위원들, "추가 인하 필요하나. 인플레이션 우려로 신중해야" <9월 의사록>

* 바 Fed 이사 (중립 투표권있음), "추가 금리인하에 신중할 필요. 인플레 자극 우려"

* 뉴욕연은 총재 (비둘기파 투표권있음), "통화정책, 완만하게 억제적" <NYT>

- "중립으로 돌아가는 게 적절"

한국은행

인민은행 : 신중한 통화정책, 7일 Repo 1.54%(-0.11%p)

ECB : 인플레 2%에서 안정 (10년 국채금리 독일 2.70%, 프랑스 3.52%, 이탈리아 3.50%)

* ECB 총재, "프랑스가 재정 활로 찾길 희망"

일본은행 

* 일본 신임 총리, "정부와 일본은행 협약 즉각 개정 불필요"

2. Credit Cycle : 

미 기준금리 4.10% (+0.01%p) 

미 2년 국채 3.59% (+0.06%p)

미 10년 국채 4.14% (+0.05%p)

- 미 10-2년 장단기 금리차 +0.547%p (+0.004pp)

미 BBB 회사채 5.13% (+0.06%p)

미 하이일드 6.77% (+0.12%p)

이머징 국채 6.70% (+0.00%p)

이머징 주식 6.35% (-0.11%p) 

한국 주식 7.24% (-0.00%p) 

한국 3년 국채 2.57% (-0.03%p)

한국 10년 국채 2.95% (-0.01%p)

- 한국 10-3년 장단기 금리차 0.382%p (+0.015%p)

한국 3년 IRS 금리 2.53% (-0.02%p)

3. 52주 최고 최저

52주 최고 (153개 +52개)

* 미 반도체 (AI 밸류체인 호조)

- Nvidia (미국 반도체), AMD (미국 반도체)

52주 최저 (26개 0개)

4. 한국시장

* 2025년 순익익 컨센서스 (단위 조원) 

- KOSPI 205.6 (+0.3) 

- KOSDAQ 6.7 (+0.1)

- 전기전자 67.8 (+0.2)

- 커뮤니케이션 6.9 (-0.0)

- 자동차 19.6 (+0.0)

- 화장품 0.8 (-0.0)

- 정유화학 2.1 (-0.1)

- 조선건설기계 8.0 (-0.0)

- 철강 1.3 (-0.1)

- 금융 34.1 (0.0)

6. 주요 뉴스

 

<산업, 기업> 

* Microsoft, "데이터센터 부족 기존 예상보다 오래 지속될 것"

* TSMC 9월 매출, 전년비 31.4% 증가. 올해 누적매출 전년비 +36.4%

<펀드>

<정책, 지표> 

* 중국 정부, 기술과 관련된 희토류 수출 통제 강화

macro daily_2025.10.02

 2025년 10월 2일 매크로 데일리 

세줄요약

(1) 스타게이트 프로젝트에 따르면 오픈AI는 전세계 생산능력 2배의 HBM이 필요합니다.

(2) 화이자가 트럼프의 '약가최혜국' 대우에 합의했고 불확실성 해소로 바이오텍이 올랐습니다.

(3) 미 9월 민간고용자수가 3.2만명 감소하면서 금리가 내렸습니다.

K200 야간선물 등락률, +1.59% (오전 5시 기준)

1개월 NDF 환율 1,400.39원 (-2.71원)

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1.중앙은행들

- 2025년 12월 10일 금리선물 Fed Fund 내재금리 3.626%(-0.033%p)

미국 1년내 경기침체 확률 33.0% (0.0%p)

FOMC

- 극매파 : 2명 

- 매파 : 3명 

- 중립 : 7명

- 비둘기파 : 4명 

- 극비둘기파 : 3명 

* 댈러스연은 총재 (매파 투표권있음), "고용시장 냉각. 그래도 여전히 완전고용 근처"

- "금리인하에 신중해야"

한국은행

인민은행 : 신중한 통화정책, 7일 Repo 1.65%(0.00%p)

ECB : 인플레 2%에서 안정 (10년 국채금리 독일 2.71%, 프랑스 3.53%, 이탈리아 3.52%)

일본은행 

2. Credit Cycle : 

미 기준금리 4.09% (0.00%p) 

미 2년 국채 3.53% (-0.07%p)

미 10년 국채 4.09% (-0.06%p)

- 미 10-2년 장단기 금리차 +0.563%p (+0.024pp)

미 BBB 회사채 5.09% (-0.05%p)

미 하이일드 6.64% (-0.05%p)

이머징 국채 6.68% (-0.06%p)

이머징 주식 6.50% (-0.03%p) 

한국 주식 7.42% (-0.07%p) 

한국 3년 국채 2.60% (+0.02%p)

한국 10년 국채 2.96% (+0.02%p)

- 한국 10-3년 장단기 금리차 0.367%p (+0.010%p)

한국 3년 IRS 금리 2.55% (+0.02%p)

3. 52주 최고 최저

52주 최고 (101개 -30개)

* 미 반도체 (AI 밸류체인 호조)

- Nvidia (미국 반도체), ASML (미국 반도체장비)

52주 최저 (26개 -6개)

4. 한국시장

* 2025년 순익익 컨센서스 (단위 조원) 

- KOSPI 205.3 (+0.2) 

- KOSDAQ 6.6 (0.0)

- 전기전자 67.6 (+0.0)

- 커뮤니케이션 6.9 (-0.0)

- 자동차 19.6 (0.0)

- 화장품 0.8 (0.0)

- 정유화학 2.2 (0.0)

- 조선건설기계 8.0 (+0.0)

- 철강 1.4 (-0.0)

- 금융 34.1 (-0.0)

6. 주요 뉴스

 

<산업, 기업> 

* 삼성전자-SK하이닉스, OpenAI와 스타게이트 프로젝트 참여

- OpenAI 월간 웨이퍼 수요 90만장. HBM 글로벌 생산량의 두배

* LG화학, LG엔솔 보통주 575만주 기초자산으로 PRS 체결

* Pfizer, 미 행정부와 '최혜국 약가'에 합의. 이틀 연속 7% 상승

<펀드>

<정책, 지표> 

* 미 9월 ADP 민간고용자수, 3.2만명 감소. 예상 +5.1만명, 전월 +5.2만명

* 미 9월 ISM 제조업지수, 49.1. 예상 49.0, 전월 48.7

macro daily_2025.10.01

 2025년 10월 1일 매크로 데일리 

세줄요약

(1) AI 데이터센터 코어위브가 메타와 2031년까지 140억달러 계약을 맺었습니다.

(2) 화이자가 일부 약품 가격을 내리는 조건으로 관세를 3년간 면제받았습니다.

(3) 고용 비중이 높은 미 9월 컨퍼런스보드 소비자신뢰지수가 예상을 밑돌며 금리가 내렸습니다.

K200 야간선물 등락률, +0.32% (오전 5시 기준)

1개월 NDF 환율 1,402.45원 (-1.35원)

테더 1,429.00원

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1.중앙은행들

- 2025년 12월 10일 금리선물 Fed Fund 내재금리 3.659%(-0.022%p)

미국 1년내 경기침체 확률 33.0% (0.0%p)

FOMC

- 극매파 : 2명 

- 매파 : 3명 

- 중립 : 7명

- 비둘기파 : 4명 

- 극비둘기파 : 3명 

* 제퍼슨 Fed 부의장 (중립 투표권있음), "인플레이션 고용 모두 리스크 있다"

* 보스턴연은 총재 (중립 투표권있음), "올해 조금 더 금리 내리는 건 적절할 수도"

- "기업들, 관세 적응하면 고용 늘릴 것"

* 시카고연은 총재 (중립 투표권있음), "새로운 관세로 기업 불확실성 다시 높아져"

한국은행

인민은행 : 신중한 통화정책, 7일 Repo 1.65%(-0.27%p)

ECB : 인플레 2%에서 안정 (10년 국채금리 독일 2.71%, 프랑스 3.53%, 이탈리아 3.53%)

* ECB 부총재, "현재 금리수준 적절하다"

일본은행 

* 일본, 2년 국채입찰 응찰비율 2.81배. 2009년 이후 최저

2. Credit Cycle : 

미 기준금리 4.09% (0.00%p) 

미 2년 국채 3.61% (-0.01%p)

미 10년 국채 4.15% (+0.02%p)

- 미 10-2년 장단기 금리차 +0.540%p (+0.024pp)

미 BBB 회사채 5.14% (+0.02%p)

미 하이일드 6.70% (+0.03%p)

이머징 국채 6.74% (+0.04%p)

이머징 주식 6.53% (-0.06%p) 

한국 주식 7.49% (+0.02%p) 

한국 3년 국채 2.58% (+0.02%p)

한국 10년 국채 2.94% (+0.01%p)

- 한국 10-3년 장단기 금리차 0.357%p (-0.014%p)

한국 3년 IRS 금리 2.53% (+0.01%p)

3. 52주 최고 최저

52주 최고 (131개 +13개)

* 미 반도체 (AI 밸류체인 호조)

- Nvidia (미국 반도체), ASML (미국 반도체장비)

52주 최저 (32개 +14개)

4. 한국시장

* 2025년 순익익 컨센서스 (단위 조원) 

- KOSPI 205.1 (0.0) 

- KOSDAQ 6.6 (+0.1)

- 전기전자 67.6 (+0.3)

- 커뮤니케이션 6.9 (-0.0)

- 자동차 19.6 (-0.0)

- 화장품 0.8 (-0.0)

- 정유화학 2.2 (-0.1)

- 조선건설기계 8.0 (+0.0)

- 철강 1.4 (-0.0)

- 금융 34.1 (0.0)

6. 주요 뉴스

 

<산업, 기업> 

* Coreweave, Meta와 2031년까지 140억달러 사용계약

* Pfizer, 일부 품목 약가 최대 85% 인하

- 의약품 관세 3년 면제

 

<펀드>

<정책, 지표> 

* 중국, BHP 철광석 화물 수입금지 조치. 가격분쟁 심화로

* 미 8월 JOLTS 구인자수, 722.7만명. 예상 720만명, 전월 720.8만명

macro daily_2025.09.30

 2025년 9월 30일 매크로 데일리 

세줄요약

(1) 뱅가드가 가상자산 ETF 출시에 무게를 두고 있는 것으로 전해졌습니다.

(2) 비트코인이 3%, 이더리움이 4%, 블록체인 ETF가 9% 각각 반등했습니다.

(3) 중국이 미국에 대만독립 반대 입장을 공식적으로 요청한 것으로 전해졌습니다.

K200 야간선물 등락률, -0.04% (오전 5시 기준)

1개월 NDF 환율 1,397.60원 (-2.80원)

테더 1,426.00원

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1.중앙은행들

- 2025년 12월 10일 금리선물 Fed Fund 내재금리 3.681%(-0.009%p)

미국 1년내 경기침체 확률 33.0% (+3.0%p)

FOMC

- 극매파 : 2명 

- 매파 : 3명 

- 중립 : 7명

- 비둘기파 : 4명 

- 극비둘기파 : 3명 

* 뉴욕연은 총재 (비둘기파 투표권있음), "고용 물가 리스크 가까워져. 긴축강도 일부 완화 합리적"

* 세인트루이스연은 총재 (매파 투표권있음), "인플레 여전히 목표 웃돌아. 신중하게 움직여야"

한국은행

인민은행 : 신중한 통화정책, 7일 Repo 1.92%(+0.32%p)

ECB : 인플레 2%에서 안정 (10년 국채금리 독일 2.70%, 프랑스 3.53%, 이탈리아 3.53%)

* ECB 수석이코노미스트, "인플레 위아래 위험 없어 보여. 당분간 금리동결"

일본은행 

2. Credit Cycle : 

미 기준금리 4.09% (0.00%p) 

미 2년 국채 3.62% (-0.02%p)

미 10년 국채 4.13% (-0.04%p)

- 미 10-2년 장단기 금리차 +0.516%p (-0.016pp)

미 BBB 회사채 5.12% (-0.06%p)

미 하이일드 6.70% (-0.02%p)

이머징 국채 6.70% (-0.02%p)

이머징 주식 6.59% (+0.09%p) 

한국 주식 7.47% (-0.10%p) 

한국 3년 국채 2.56% (+0.00%p)

한국 10년 국채 2.93% (+0.00%p)

- 한국 10-3년 장단기 금리차 0.371%p (-0.004%p)

한국 3년 IRS 금리 2.52% (-0.02%p)

3. 52주 최고 최저

52주 최고 (118개 +12개)

* 미 메모리 (AI 밸류체인 호조)

- Western Digital (미국 컴퓨터 H/W), Seagate (미국 컴퓨터 H/W)

52주 최저 (18개 -24개)

4. 한국시장

* 2025년 순익익 컨센서스 (단위 조원) 

- KOSPI 205.1 (0.0) 

- KOSDAQ 6.5 (0.0)

- 전기전자 67.3 (+0.1)

- 커뮤니케이션 6.9 (-0.0)

- 자동차 19.6 (-0.0)

- 화장품 0.8 (-0.0)

- 정유화학 2.3 (-0.0)

- 조선건설기계 8.0 (0.0)

- 철강 1.4 (0.0)

- 금융 34.1 (+0.0)

6. 주요 뉴스

 

<산업, 기업> 

* Huawei, 2026년부터 고사양 반도체 생산 두배 확대 

 

<펀드>

* Vanguard, 가상자산 ETF 거래 허용에 무게 <블룸버그>

<정책, 지표> 

* 중국 주석, 미국에 '대만독립 반대' 공식입장 표명 요청 <블룸버그>

macro daily_2025.09.29

 2025년 9월 29일 매크로 데일리 

세줄요약

(1) 미 8월 근원 PCE가 예상에 부합하면서 주식시장이 반등했습니다.

(2) KOSPI 신용이 14조원을 웃돌아 사상최대를 경신했습니다.

(3) 중국 양쯔메모리가 디램 시장에 진입중이라고 로이터가 보도했습니다.

K200 야간선물 등락률, +0.68% (오전 5시 기준)

1개월 NDF 환율 1,407.77원 (-2.73원)

테더 1,434.00원

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1.중앙은행들

- 2025년 12월 10일 금리선물 Fed Fund 내재금리 3.690%(-0.017%p)

미국 1년내 경기침체 확률 30.0% (0.0%p)

FOMC

- 극매파 : 2명 

- 매파 : 3명 

- 중립 : 7명

- 비둘기파 : 4명 

- 극비둘기파 : 3명 

* 리치몬드연은 총재 (매파 투표권없음), "고용과 인플레 리스크 모두 제한적"

* 보우만 Fed 이사 (극비둘기파 투표권있음), "B/S 가능한 작게 가져가야"

한국은행

인민은행 : 신중한 통화정책, 7일 Repo 1.60%(+0.07%p)

* 인민은행, 외국인 적격 투자자의 RP 시장 접근성 확대 허용 

ECB : 인플레 2%에서 안정 (10년 국채금리 독일 2.74%, 프랑스 3.56%, 이탈리아 3.58%)

일본은행 

2. Credit Cycle : 

미 기준금리 4.09% (0.00%p) 

미 2년 국채 3.64% (-0.01%p)

미 10년 국채 4.17% (+0.00%p)

- 미 10-2년 장단기 금리차 +0.533%p (+0.020pp)

미 BBB 회사채 5.18% (+0.01%p)

미 하이일드 6.72% (+0.07%p)

이머징 국채 6.72% (+0.03%p)

이머징 주식 6.50% (+0.03%p) 

한국 주식 7.57% (+0.19%p) 

한국 3년 국채 2.56% (+0.03%p)

한국 10년 국채 2.93% (+0.05%p)

- 한국 10-3년 장단기 금리차 0.375%p (+0.020%p)

한국 3년 IRS 금리 2.54% (+0.04%p)

3. 52주 최고 최저

52주 최고 (106개 +28개)

* 미 게임주 (업황 부진으로 M&A 기대)

- Electronic Arts (미국 게임), Take Two (미국 게임)

52주 최저 (42개 -14개)

4. 한국시장

* 2025년 순익익 컨센서스 (단위 조원) 

- KOSPI 205.1 (+0.2) 

- KOSDAQ 6.5 (+0.0)

- 전기전자 67.2 (+0.2)

- 커뮤니케이션 6.9 (0.0)

- 자동차 19.6 (0.0)

- 화장품 0.8 (-0.0)

- 정유화학 2.3 (0.0)

- 조선건설기계 8.0 (0.0)

- 철강 1.4 (0.0)

- 금융 34.1 (+0.0)

6. 주요 뉴스

 

<산업, 기업> 

* 중국 YMTC, 디램시장 진입 중 <로이터>

 

<펀드>

<정책, 지표> 

* 미 8월 근원 PCE, 2.9% 상승. 예상 +2.9%, 전월 +2.9%

* OPEC+, 11월에 13.7만 b/d 증산 관측 <블룸버그>

Column_주식 환율 금리가 같이 오르는 이유_2025.09.27

  

* 원화 가치가 떨어질 거라고 생각하기 때문입니다. 정부는 확장 재정을 더더 강조하고 있고, 원화가 급증할 것이라는 생각은 시장에서 강해지고 있습니다. 사람들은 인플레이션을 헤지하기 시작했습니다.

 

* 우리나라에서만 나타나는 현상이 아닙니다. 프랑스, 영국, 일본, 터키는 물론 선진국, 후진국 가릴 것 없이 재정을 쓰고 싶어 합니다. 후손들을 위해 건전한 환경은 물려주자면서 건전한 재정은 물려주자고 하지 않습니다.

 

- 건전재정이라는 독 -

 

* 건전한 재정을 주장하는 건 정치 생명을 거는 겁니다. 은행원 출신 이시바 시게루 전 일본 총리는 올해 5월 19일 “그리스보다 재정이 악화됐다”고 말했고 9월 7일에 물러났습니다.

 

* 영국 노동당은 작년 11월부터 ‘수십년래 가장 큰 확장재정’을 시작했습니다. 영국이 투자 부족 상태에 빠졌다면서 정부 지출은 세수로 충당하고 투자는 차입하는 새로운 재정 준칙을 도입했습니다. 영국은 이번에도 남들이 안 해본 걸 시험하고 유행시킬 것 같습니다.

 

- 환산 수익률 -

 

* KOSPI가 9월 들어 6.6% 올랐지만 달러로 환산하면 5.1%, 금으로 환산하면 0.7% 떨어졌습니다. 우리나라의 7월 M2 증가율은 7.1%였습니다. M2 증가율이 10%를 넘은 적은 외환위기 이후 2003년, 2008년, 2021년뿐입니다. M2 증가율은 재정지출과 상관관계가 높습니다.

 

* 수익률이 M2 증가율보다 낮으면 사실은 손해를 보고 있는 겁니다. 지금 투자의 우선순위는 원화(KRW)발 인플레이션을 막는 겁니다. 그런 다음 좋은 걸 고르는 겁니다.

 

좋은 주말 되십시오 

macro daily_2025.09.26

 2025년 9월 26일 매크로 데일리 

세줄요약

(1) 미 2분기 GDP 확정치가 잠정치 연율 3.3%에서 3.8%로 상향조정됐습니다.

(2) 미 금리선물 시장이 연말까지 1.5회 금리인하를 반영했고 가상자산 가격이 급락했습니다.

(3) 1 USDT 당 원화 환율이 1,450원까지 상승했습니다. 

K200 야간선물 등락률, -0.46% (오전 5시 기준)

1개월 NDF 환율 1,407.30원 (-1.95원)

테더 1,450.00원

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1.중앙은행들

- 2025년 12월 10일 금리선물 Fed Fund 내재금리 3.707%(+0.047%p)

미국 1년내 경기침체 확률 30.0% (0.0%p)

FOMC

- 극매파 : 2명 

- 매파 : 3명 

- 중립 : 7명

- 비둘기파 : 4명 

- 극비둘기파 : 3명 

* 시카고연은 총재 (중립 투표권있음), "선제적 금리인하, 정책 실수 위험 있다"

* 댈러스연은 총재 (매파 투표권없음), "Fed, 정책금리 벤치마크 변경 고려해야"

한국은행

* 신성환 금통위원, "당분간 거시 건전성 정책 강화 기조 유지"

인민은행 : 신중한 통화정책, 7일 Repo 1.90%(+0.30%p)

ECB : 인플레 2%에서 안정 (10년 국채금리 독일 2.77%, 프랑스 3.60%, 이탈리아 3.60%)

일본은행 

2. Credit Cycle : 

미 기준금리 4.09% (0.00%p) 

미 2년 국채 3.65% (+0.05%p)

미 10년 국채 4.17% (+0.03%p)

- 미 10-2년 장단기 금리차 +0.512%p (-0.032pp)

미 BBB 회사채 5.17% (+0.04%p)

미 하이일드 6.65% (+0.03%p)

이머징 국채 6.69% (-0.03%p)

이머징 주식 6.47% (-0.04%p) 

한국 주식 7.36% (-0.01%p) 

한국 3년 국채 2.53% (+0.05%p)

한국 10년 국채 2.88% (+0.04%p)

- 한국 10-3년 장단기 금리차 0.355%p (-0.007%p)

한국 3년 IRS 금리 2.50% (+0.06%p)

3. 52주 최고 최저

52주 최고 (78개 -18개)

* 중국 2차전지 (ESS 수요 기대)

- CATL (중국 2차전지), Gangfeng Lithium (중국 2차전지)

52주 최저 (56개 +16개)

* 글로벌 전문서비스 (AI 도입으로 인한 대체)

- FactSet (미국 전문서비스), Accenture (미국 IT서비스) 

4. 한국시장

* 2025년 순익익 컨센서스 (단위 조원) 

- KOSPI 204.6 (-0.2) 

- KOSDAQ 6.5 (-0.1)

- 전기전자 67.0 (+0.1)

- 커뮤니케이션 6.9 (-0.0)

- 자동차 19.6 (0.0)

- 화장품 0.8 (0.0)

- 정유화학 2.3 (+0.3)

- 조선건설기계 8.0 (0.0)

- 철강 1.4 (0.0)

- 금융 34.1 (0.0)

6. 주요 뉴스

 

<산업, 기업> 

* 미 상무장관, "중국, Nvidia GPU 없으면 AI 경쟁에서 질 것"

 

<펀드>

<정책, 지표> 

* 미 2분기 GDP 확정치, 연율 3.8% 증가. 예상 +3.3%, 잠정치 +3.3%

* 미 주간 신규실업수당 청구건수, 21.8만건. 예상 23.3만건, 전주 23.2만건

macro daily_2025.09.25

 2025년 9월 25일 매크로 데일리 

세줄요약

(1) 원/달러가 5월 이후 1,400원을 웃돈 가운데 한미가 24일 통화스왑을 논의합니다.

(2) 오라클이 40년만기 포함 회사채 180억달러를 국채 +137bp에 발행합니다. 

(3) 중국 배터리 주식들이 신고가를 기록했고 미 정부는 리튬아메리카 지분 10% 인수를 추진합니다.

K200 야간선물 등락률, -0.52% (오전 5시 기준)

1개월 NDF 환율 1,402.97원 (-1.33원)

테더 1,415.00원

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1.중앙은행들

- 2025년 12월 10일 금리선물 Fed Fund 내재금리 3.660%(+0.014%p)

미국 1년내 경기침체 확률 30.0% (0.0%p)

FOMC

- 극매파 : 2명 

- 매파 : 3명 

- 중립 : 7명

- 비둘기파 : 4명 

- 극비둘기파 : 3명 

* 시카고연은 총재 (중립 투표권있음), "인플레 일시적이고 사라질 것이라는 기대 불편" <FT>

* 샌프란시스코연은 총재 (비둘기파 투표권없음), "추가 금리인하 필요해 보이나 조심스레 접근해야"

한국은행

* 황건일 금통위원, "환율 걱정 많다. 대응력 과소평가 말아야"

인민은행 : 신중한 통화정책, 7일 Repo 1.60%(+0.07%p)

ECB : 인플레 2%에서 안정 (10년 국채금리 독일 2.74%, 프랑스 3.56%, 이탈리아 3.56%)

* ECB 위원, "인플레이션 리스크 매우 균형잡혀 있다"

일본은행 

2. Credit Cycle : 

미 기준금리 4.25% (0.00%p) 

미 2년 국채 3.60% (+0.02%p)

미 10년 국채 4.14% (+0.04%p)

- 미 10-2년 장단기 금리차 +0.545%p (+0.026pp)

미 BBB 회사채 5.13% (+0.05%p)

미 하이일드 6.62% (+0.08%p)

이머징 국채 6.72% (+0.04%p)

이머징 주식 6.51% (-0.02%p) 

한국 주식 7.37% (+0.03%p) 

한국 3년 국채 2.48% (+0.02%p)

한국 10년 국채 2.84% (+0.03%p)

- 한국 10-3년 장단기 금리차 0.362%p (+0.012%p)

한국 3년 IRS 금리 2.44% (+0.02%p)

3. 52주 최고 최저

52주 최고 (96개 -58개)

* 중국 2차전지 (ESS 수요 기대)

- CATL (중국 2차전지), Gangfeng Lithium (중국 2차전지)

52주 최저 (40개 -3개)

* 글로벌 전문서비스 (AI 도입으로 인한 대체)

- FactSet (미국 전문서비스), Booz Allen Hamilton (미국 IT서비스) 

4. 한국시장

* 2025년 순익익 컨센서스 (단위 조원) 

- KOSPI 204.8 (+0.6) 

- KOSDAQ 6.6 (+0.1)

- 전기전자 66.9 (-0.2)

- 커뮤니케이션 6.9 (+0.0)

- 자동차 19.6 (0.0)

- 화장품 0.8 (0.0)

- 정유화학 2.0 (-0.0)

- 조선건설기계 8.0 (+0.0)

- 철강 1.4 (-0.0)

- 금융 34.1 (-0.0)

6. 주요 뉴스

 

<산업, 기업> 

* Intel, Apple에 투자 요청. 협력 방안 논의 <블룸버그>

 

<펀드>

* Oracle, 180억달러 회사채 발행 <블룸버그>

- 국채대비 +137bp. 40년만기 포함

- 수요 880억달러 몰려

<정책, 지표> 

* 미 행정부, Lithium America 지분 10% 인수 추진 <로이터>

macro daily_2025.09.24

 2025년 9월 24일 매크로 데일리 

세줄요약

(1) 마이크론이 예상을 웃도는 회계연 1분기 가이던스를 제시했고 시간외 강보합입니다.

(2) ARK 우주테마 중소형주들이 신고가를 경신 중입니다.  

(3) KKR과 CPPIB가 데이터센터 수요를 대비해 천연가스에 투자합니다.

K200 야간선물 등락률, -0.11% (오전 5시 기준)

1개월 NDF 환율 1,391.70원 (-2.90원)

테더 1,427.00원

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1.중앙은행들

- 2025년 12월 10일 금리선물 Fed Fund 내재금리 3.646%(-0.004%p)

미국 1년내 경기침체 확률 30.0% (0.0%p)

FOMC

- 극매파 : 2명 

- 매파 : 3명 

- 중립 : 7명

- 비둘기파 : 4명 

- 극비둘기파 : 3명 

* Fed 의장 (중립 투표권있음), "물가 고용 모두 리스크 직면"

- "무위험 경로는 없다"

- "관세, 대규모 인플레 요인 아니다"

* 보우만 Fed 이사 (극비둘기파 투표권있음), "고용을 지원하기 위한 결단 필요"

한국은행

인민은행 : 신중한 통화정책, 7일 Repo 1.53%(0.00%p)

ECB : 인플레 2%에서 안정 (10년 국채금리 독일 2.74%, 프랑스 3.56%, 이탈리아 3.54%)

일본은행 

2. Credit Cycle : 

미 기준금리 4.25% (0.00%p) 

미 2년 국채 3.58% (-0.02%p)

미 10년 국채 4.10% (-0.04%p)

- 미 10-2년 장단기 금리차 +0.518%p (-0.026pp)

미 BBB 회사채 5.08% (-0.03%p)

미 하이일드 6.54% (-0.04%p)

이머징 국채 6.68% (-0.12%p)

이머징 주식 6.53% (-0.01%p) 

한국 주식 7.31% (-0.04%p) 

한국 3년 국채 2.46% (0.00%p)

한국 10년 국채 2.81% (-0.02%p)

- 한국 10-3년 장단기 금리차 0.350%p (-0.020%p)

한국 3년 IRS 금리 2.42% (0.00%p)

3. 52주 최고 최저

52주 최고 (154개 +9개)

* 글로벌 메모리 반도체 (데이터센터 수요)

- 삼성전자 (한국 반도체), SK하이닉스 (한국 반도체)

52주 최저 (43개 +8개)

* 글로벌 전문서비스 (AI 도입으로 인한 대체)

- FactSet (미국 전문서비스), Booz Allen Hamilton (미국 IT서비스) 

4. 한국시장

* 2025년 순익익 컨센서스 (단위 조원) 

- KOSPI 204.2 (+0.0) 

- KOSDAQ 6.5 (0.0)

- 전기전자 67.1 (+0.5)

- 커뮤니케이션 6.9 (0.0)

- 자동차 19.6 (+0.0)

- 화장품 0.8 (-0.0)

- 정유화학 2.0 (+0.2)

- 조선건설기계 8.0 (0.0)

- 철강 1.4 (0.0)

- 금융 34.1 (0.0)

6. 주요 뉴스

 

<산업, 기업> 

* Micron, 회계연 1분기 매출 가이던스 122억~128억달러. 예상 119.1억달러

- 1분기 Capex 45억달러. 예상 39억달러

- "AI 수요 가속중. 디램 공급 빠듯" 

* Tether, 5,000억달러 가치에 150억~200억달러 조달 

 

<펀드>

* KKR-CPPIB, 미 가스 기업 Sempra 지분 45% 인수

<정책, 지표> 

* 유로존 9월 제조업 PMI, 49.5. 예상 50.7, 전월 50.7

macro daily_2025.09.22

 2025년 9월 22일 매크로 데일리 

세줄요약

(1) 필라델피아반도체지수가 기술적 과열권에서 조정받았습니다.

(2) 트럼프와 시진핑이 10월 31일 열리는 경주 APEC에서 만나기로 했습니다. 

(3) BOJ가 연 3,300억엔씩 ETF를 매각하기로 했습니다. 보유액은 60조엔입니다.

K200 야간선물 등락률, +0.40% (오전 5시 기준)

1개월 NDF 환율 1,395.33원 (-1.87원)

테더 1,400.00원

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1.중앙은행들

- 2025년 12월 10일 금리선물 Fed Fund 내재금리 3.632%(0.000%p)

미국 1년내 경기침체 확률 30.0% (0.0%p)

FOMC

- 극매파 : 2명 

- 매파 : 3명 

- 중립 : 7명

- 비둘기파 : 4명 

- 극비둘기파 : 3명 

* 마이런 Fed 이사 (극비둘기파 투표권있음), "내 생각에 통화정책은 꽤 억제적이다"

- "다수의 디스인플레 요인들이 다가오고 있다"

* 미니애폴리스연은 총재 (중립 투표권없음), "올해 두 차례 금리인하 예상"

한국은행

인민은행 : 신중한 통화정책, 7일 Repo 1.56%(0.00%p)

ECB : 인플레 2%에서 안정 (10년 국채금리 독일 2.74%, 프랑스 3.55%, 이탈리아 3.53%)

* ECB 총재, "인플레 목표 도달. 그러나 불확실성 남아"

일본은행 

* 일본은행, ETF 연간 3,300억엔 규모 매각 시작

- 일본은행 보유 규모 ETF 60조엔

2. Credit Cycle : 

미 기준금리 4.25% (0.00%p) 

미 2년 국채 3.57% (+0.01%p)

미 10년 국채 4.12% (+0.02%p)

- 미 10-2년 장단기 금리차 +0.556%p (+0.017pp)

미 BBB 회사채 5.10% (+0.00%p)

미 하이일드 6.58% (-0.06%p)

이머징 국채 6.75% (+0.03%p)

이머징 주식 6.52% (+0.00%p) 

한국 주식 7.38% (+0.05%p) 

한국 3년 국채 2.43% (+0.03%p)

한국 10년 국채 2.81% (+0.06%p)

- 한국 10-3년 장단기 금리차 0.375%p (+0.024%p)

한국 3년 IRS 금리 2.39% (+0.03%p)

3. 52주 최고 최저

52주 최고 (145개 +32개)

* 글로벌 메모리 반도체 (데이터센터 수요)

- 삼성전자 (한국 반도체), SK하이닉스 (한국 반도체)

52주 최저 (35개 +20개)

4. 한국시장

* 2025년 순익익 컨센서스 (단위 조원) 

- KOSPI 203.5 (+0.5) 

- KOSDAQ 6.6 (-0.1)

- 전기전자 66.0 (+0.2)

- 커뮤니케이션 6.9 (-0.0)

- 자동차 19.6 (-0.1)

- 화장품 0.8 (-0.0)

- 정유화학 1.9 (+0.2)

- 조선건설기계 7.9 (0.0)

- 철강 1.4 (0.0)

- 금융 34.1 (0.0)

6. 주요 뉴스

 

<산업, 기업> 

* TikTok, 이사회 7석 중 6석 미국인으로 구성

* Porsche, 올해 영업이익률 가이던스 5~7% -> 2%  

- 전기차 판매 둔화와 관련

* Volkswagen, 영업이익률 4% -> 2~3% 하향. 예상 4.78%

<펀드>

* 

<정책, 지표> 

* 미 대통령-중국 주석, APEC서 회동 약속

Column_K자 성장_2025.09.20

  

- K자가 된 이유 -

 

* 요즘 양털깎이는 자산가격을 내리는 것이 아니라 인플레이션을 높여서 비용을 못 견디는 산업, 기업, 개인을 다음 사이클에 철저하게 배제시키는 겁니다.

 

* 코로나 이후 경기 사이클이 짧아진 영향도 있지만 지난 5년 간 물가가 높게 유지된 영향이 더 큽니다. 아마 재정을 부어서 일 겁니다.

 

* 그 결과 경기회복의 모습은 K자가 됐습니다. 인플레를 견딘 자들과 못 견딘 자들의 펀더멘털이 이미 너무 벌어졌고 앞으로 더 벌어질 게 확실합니다.

 

- K의 위쪽과 아래쪽 -

 

* 이럴 때 정책의 초점이 K자의 위쪽에 맞춰져 있는지, 아래쪽인지를 잘 봐야 합니다. 서울 부동산을 기준으로 금리를 정하면 지방 부동산엔 가혹하고, 자영업을 기준으로 재정을 집행하면 고급 외식물가는 더 오릅니다.

 

* 미국도 같습니다. 기준금리가 다른 나라들보다 높지만 현금이 넘쳐나는 빅테크들이 AI에 투자하기엔 너무 낮고, 주택시장엔 너무 높습니다. 그러니 서브프라임 모기지 대부회사 트라이 컬러가 파산했어도 나스닥이 신고가를 가는 덴 아무 문제가 되지 않습니다.

 

- K주식 -  

 

* 원래 한국 주식시장은 글로벌 경기회복 초입에 좋습니다. 우리나라 물건이 싸고 좋은 가성비템이어서 불황에 잘 팔립니다. 막상 세계 경제가 완연한 회복세에 접어들면 비싸고 좋은 물건들이 잘 팔리고 한국 주식시장은 언더퍼폼합니다.

 

* 그런데 경기회복의 궤적이 K자가 되면서 완연한 회복이라는 건 사라졌고, 애매하게 회복됐다가 애매하게 떨어지는 사이클이 반복되고 있습니다. 이러면 같이 움직이지 않던 반도체와 바이오가 같이 오를 수 있습니다.

 

* 만약 KOSPI가 5000을 간다면 글로벌 경제가 강한 성장세를 보여서가 아닐 겁니다. 회복은 미약하고, 그래서 생산의 효율이 중시되고, 소비는 위축돼서 사람들이 가성비를 중시여길 때 한국 주식시장은 전인미답의 고지에 오를 겁니다.

 

좋은 주말 되십시오 

macro daily_2025.09.19

 2025년 9월 19일 매크로 데일리 

세줄요약

(1) 9월 필라델피아연은 제조업지수가 -0.3에서 23.2로 뛰었습니다.

(2) 한은 총재가 금융안정을 고려해 금리를 높게 유지하길 원한다고 말했습니다.

(3) 페덱스가 택배수요에 힘입어 올해 매출이 6% 증가할 것으로 예상했습니다.

K200 야간선물 등락률, +0.22% (오전 5시 기준)

1개월 NDF 환율 1,385.95원 (-2.10원)

테더 1,388.00원

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1.중앙은행들

- 2025년 12월 10일 금리선물 Fed Fund 내재금리 3.632%(+0.005%p)

미국 1년내 경기침체 확률 30.0% (0.0%p)

FOMC

- 극매파 : 3명 

- 매파 : 3명 

- 중립 : 6명

- 비둘기파 : 5명 

- 극비둘기파 : 2명 

한국은행

* 한은 총재, "금융안정 목표 생각해서 다른나라보다 기준금리 높길 희망"

- "비은행권 금융기관 비중 커지는 것 실제로 심각한 문제"

인민은행 : 신중한 통화정책, 7일 Repo 1.56%(0.00%p)

ECB : 인플레 2%에서 안정 (10년 국채금리 독일 2.72%, 프랑스 3.54%, 이탈리아 3.52%)

* ECB 부총재, "인플레 언더슈팅 리스크 크지 않다"

일본은행 

2. Credit Cycle : 

미 기준금리 4.33% (0.00%p) 

미 2년 국채 3.56% (+0.01%p)

미 10년 국채 4.10% (+0.02%p)

- 미 10-2년 장단기 금리차 +0.539%p (+0.012pp)

미 BBB 회사채 5.10% (+0.02%p)

미 하이일드 6.64% (-0.01%p)

이머징 국채 6.72% (+0.01%p)

이머징 주식 6.52% (-0.03%p) 

한국 주식 7.33% (-0.09%p) 

한국 3년 국채 2.40% (-0.01%p)

한국 10년 국채 2.75% (-0.02%p)

- 한국 10-3년 장단기 금리차 0.351%p (-0.014%p)

한국 3년 IRS 금리 2.36% (-0.02%p)

3. 52주 최고 최저

52주 최고 (113개 +24개)

* 글로벌 메모리 반도체 (데이터센터 수요)

- 삼성전자 (한국 반도체), Micron (미국 반도체)

52주 최저 (15개 -5개)

4. 한국시장

* 2025년 순익익 컨센서스 (단위 조원) 

- KOSPI 203.0 (+0.2) 

- KOSDAQ 6.7 (0.0)

- 전기전자 65.8 (+0.2)

- 커뮤니케이션 6.9 (-0.0)

- 자동차 19.7 (0.0)

- 화장품 0.8 (-0.0)

- 정유화학 1.7 (-0.0)

- 조선건설기계 7.9 (-0.0)

- 철강 1.4 (0.0)

- 금융 34.1 (+0.0)

6. 주요 뉴스

 

<산업, 기업> 

* Nvidia, Intel 소수지분 50억달러 취득 예정

* 중국 정부, Google에 대한 반독점 조사 중단 <FT>

* Fedex, 올해 매출 6% 증가 전망. 택배 수요 반등 기대

<펀드>

* 

<정책, 지표> 

* 미 대통령-중국 주석, 금요일 오전 9시 통화 예정 

* 미 주간 신규실업수당 청구건수, 23.1만건. 예상 24.0만건, 전월 26.3만건

* 9월 필라델피아연은 제조업지수, 23.2. 예상 1.7, 전월 -0.3