macro daily_2025.09.03

 2025년 9월 3일 매크로 데일리 

세줄요약

(1) 여름 휴가가 끝나고 유럽의 채권 발행이 하루에 몰리며 금리가 올랐습니다.

(2) 금리상승으로 장초반 주가가 밀렸으나 8월 ISM이 양호하게 해석되며 낙폭을 줄였습니다. 

(3) 미 법무부가 구글이 크롬을 매각하지 않아도 된다고 판결했습니다.

K200 야간선물 등락률, -0.16% (오전 5시 기준)

1개월 NDF 환율 1,393.25원 (-2.50원)

테더 1,393.00원

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1.중앙은행들

- 2025년 9월 17일 금리선물 Fed Fund 내재금리 4.101%(-0.008%p)

미국 1년내 경기침체 확률 30.0% (0.0%p)

FOMC

- 극매파 : 3명 

- 매파 : 3명 

- 중립 : 6명

- 비둘기파 : 5명 

- 극비둘기파 : 2명 

한국은행

* 한은, "9월 물가, 일시적 하락요인 사라지며 2% 수준 반등"

인민은행 : 신중한 통화정책, 7일 Repo 1.46%(-0.01%p)

ECB : 인플레 2%에서 안정 (10년 국채금리 독일 2.78%, 프랑스 3.58%, 이탈리아 3.67%)

* 프랑스 중앙은행장, "인플레 잘 제어되고 있다"

- "프랑스 재정적자 부채 문제해결 긴박"

일본은행 

* 일본은행 부총재, "여건이 허락하면 금리 올릴 것"

2. Credit Cycle : 

미 기준금리 4.33% (0.00%p) 

미 2년 국채 3.64% (+0.03%p)

미 10년 국채 4.27% (+0.05%p)

- 미 10-2년 장단기 금리차 +0.628%p (+0.016pp)

미 BBB 회사채 5.33% (+0.05%p)

미 하이일드 6.79% (+0.05%p)

이머징 국채 6.96% (+0.04%p)

이머징 주식 6.92% (-0.06%p) 

한국 주식 7.98% (-0.07%p) 

한국 3년 국채 2.44% (+0.01%p)

한국 10년 국채 2.87% (+0.03%p)

- 한국 10-3년 장단기 금리차 0.425%p (+0.010%p)

한국 3년 IRS 금리 2.40% (+0.01%p)

3. 52주 최고 최저

52주 최고 (83개 +11개)

* 중국 바이오테크 (파이프라인 M&A 활성화)

- Sino Biopharm (중국 바이오테크), Sichuan Biokin (중국 제약)

52주 최저 (26개 +9개)

* 글로벌 데이터분석 (AI 피해)

- Relx (영국 전문서비스), FactSet Research (미국 전문서비스)

4. 한국시장

* 2025년 순익익 컨센서스 (단위 조원) 

- KOSPI 202.5 (0.0) 

- KOSDAQ 6.7 (0.0)

- 전기전자 64.3 (-0.0)

- 커뮤니케이션 6.9 (0.0)

- 자동차 19.7 (-0.0)

- 화장품 0.8 (0.0)

- 정유화학 1.7 (-0.0)

- 조선건설기계 7.9 (-0.0)

- 철강 1.4 (0.0)

- 금융 34.1 (0.0)

6. 주요 뉴스

 

<산업, 기업> 

* 미 법원, Google에 Chrome 유지 판결. 강제 매각 불필요

* Apple 소속 AI 로보틱스 연구원 메타로 이직

* Anthropic 1,830억달러 가치에 자금 조달 완료 

<펀드>

* 

<정책, 지표> 

* 유럽 28개 발행사, 476억유로 규모 채권 발행

* 미 8월 ISM 제조업지수 48.7. 예상 49.0, 전월 48.9

- 신규주문, 47.1 -> 51.4

- 고용, 43.4 -> 43.8

macro daily_2025.09.02

 2025년 9월 2일 매크로 데일리 

세줄요약

(1) 미 금융시장이 노동절로 휴장했습니다.

(2) 헤지펀드들이 엔화와 위안화 강세에 베팅하고 있는 것으로 전해졌습니다. 

(3) 인도가 중국과 직항을 복원한지 하루 만에 러시아와 특별한 관계라고 밝혔습니다.  

K200 야간선물 등락률, +0.24% (오전 5시 기준)

1개월 NDF 환율 1,390.45원 (-3.22원)

테더 1,396.00원

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1.중앙은행들

- 2025년 9월 17일 금리선물 Fed Fund 내재금리 4.109%(0.000%p)

미국 1년내 경기침체 확률 30.0% (0.0%p)

FOMC

- 극매파 : 3명 

- 매파 : 3명 

- 중립 : 6명

- 비둘기파 : 5명 

- 극비둘기파 : 2명 

한국은행

인민은행 : 신중한 통화정책, 7일 Repo 1.47%(-0.05%p)

ECB : 인플레 2%에서 안정 (10년 국채금리 독일 2.74%, 프랑스 3.53%, 이탈리아 3.60%)

* ECB 총재, "어떤 유로존 정부의 붕괴는 우려. 스프레드 면밀히 주시 중"

- "재정에 규율 필요하다" 

일본은행 

2. Credit Cycle : 

미 기준금리 4.33% (0.00%p) 

미 2년 국채 3.61% (0.00%p)

미 10년 국채 4.22% (0.00%p)

- 미 10-2년 장단기 금리차 +0.612%p (0.000pp)

미 BBB 회사채 5.28% (+0.02%p)

미 하이일드 6.74% (0.00%p)

이머징 국채 6.92% (-0.01%p)

이머징 주식 6.98% (+0.02%p) 

한국 주식 8.05% (+0.11%p) 

한국 3년 국채 2.43% (+0.01%p)

한국 10년 국채 2.84% (+0.03%p)

- 한국 10-3년 장단기 금리차 0.415%p (+0.029%p)

한국 3년 IRS 금리 2.39% (+0.01%p)

3. 52주 최고 최저

52주 최고 (62개 -27개)

* 중국 국산화 (딥시크 화웨이 반도체 채용)

- Avary Hldgs (중국 전기부품), Foxconn (중국 ODM)

52주 최저 (17개 +2개)

4. 한국시장

* 2025년 순익익 컨센서스 (단위 조원) 

- KOSPI 202.5 (0.0) 

- KOSDAQ 6.7 (0.0)

- 전기전자 64.3 (+0.1)

- 커뮤니케이션 6.9 (+0.0)

- 자동차 19.7 (0.0)

- 화장품 0.8 (-0.0)

- 정유화학 1.7 (-0.1)

- 조선건설기계 7.9 (0.0)

- 철강 1.4 (-0.0)

- 금융 34.1 (0.0)

6. 주요 뉴스

 

<산업, 기업> 

* OpenAI, 스타게이트 프로젝트 확장 위해 인도 데이터센터 계획

<펀드>

* 헤지펀드들, 위안/달러 7위안 하회 엔화 강세에 베팅 <블룸버그> 

<정책, 지표> 

* 인도 총리, 러시아, 특별한 관계 주장. 올해말 러시아 대통령과 회담 

- 중국과 직항 복원 하루 뒤

* 유로존 8월 제조업 PMI, 50.7. 예상 50.5, 전월 50.5

macro daily_2025.09.01

 2025년 9월 1일 매크로 데일리 

세줄요약

(1) 중국 딥시크가 일부 모델 훈련에 화웨이 반도체를 사용할 것으로 전해졌습니다.

(2) 엔비디아가 3% 내리고 9월을 앞둔 경계감에 미 증시가 내렸습니다. 

(3) 미 행정부가 삼성전자-하이닉스의 중국공장 장비반입을 금지한다고 밝혔습니다.

K200 야간선물 등락률, -0.73% (오전 5시 기준)

1개월 NDF 환율 1,386.68원 (-3.22원)

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1.중앙은행들

- 2025년 9월 17일 금리선물 Fed Fund 내재금리 4.109%(-0.005%p)

미국 1년내 경기침체 확률 30.0% (-5.0%p)

FOMC

- 극매파 : 3명 

- 매파 : 3명 

- 중립 : 6명

- 비둘기파 : 5명 

- 극비둘기파 : 2명 

* 월러 Fed 이사 (극비둘기파 투표권있음), "향후 3~6개월 내 추가 금리인하 예상"

- "금리인하 논거 7월보다 강해. 노동시장 하방 리스크 증가"

- "미 부채, 수십년에 걸쳐 상환가능"

한국은행

인민은행 : 신중한 통화정책, 7일 Repo 1.52%(-0.05%p)

ECB : 인플레 2%에서 안정 (10년 국채금리 독일 2.72%, 이탈리아 3.58%, 스프레드 0.86%p)

* 핀란드 중앙은행장, "인플레 리스크 완화 중"

일본은행 

2. Credit Cycle : 

미 기준금리 4.33% (0.00%p) 

미 2년 국채 3.61% (-0.01%p)

미 10년 국채 4.22% (+0.02%p)

- 미 10-2년 장단기 금리차 +0.612%p (+0.039pp)

미 BBB 회사채 5.26% (+0.02%p)

미 하이일드 6.74% (+0.01%p)

이머징 국채 6.93% (+0.01%p)

이머징 주식 6.96% (0.00%p) 

한국 주식 7.94% (-0.01%p) 

한국 3년 국채 2.42% (+0.01%p)

한국 10년 국채 2.81% (-0.00%p)

- 한국 10-3년 장단기 금리차 0.386%p (-0.014%p)

한국 3년 IRS 금리 2.38% (+0.02%p)

3. 52주 최고 최저

52주 최고 (89개 -5개)

* 중국 AI 밸류체인 (딥시크 국산화)

- Avary Hldgs (중국 전기부품), Foxconn (중국 ODM)

52주 최저 (15개 +3개)

4. 한국시장

* 2025년 순익익 컨센서스 (단위 조원) 

- KOSPI 202.5 (-1.0) 

- KOSDAQ 6.7 (-0.1)

- 전기전자 64.2 (-0.1)

- 커뮤니케이션 6.9 (-0.0)

- 자동차 19.7 (0.0)

- 화장품 0.8 (-0.0)

- 정유화학 1.8 (-0.1)

- 조선건설기계 7.9 (0.0)

- 철강 1.4 (0.0)

- 금융 34.1 (+0.0)

6. 주요 뉴스

 

<산업, 기업> 

* 미 행정부, 삼성전자-SK하이닉스에 대한 중국수출 면제조치 해제

* Deepseek, 일부 AI 모델 훈련에 Huawei 반도체 사용 <Information>

* 중국 재생에너지 장비기업 Wuxi Lead Intelligent, 상반기 순익 7.4억위안. 전년비 +61.2%

- CATL 주가 11% 상승

<펀드>

* 

<정책, 지표> 

* 미 7월 근원 PCE, 전년비 2.9% 상승. 예상 +2.9%, 전월 +2.8%

* 중국 8월 제조업 PMI, 49.4. 예상 49.5, 전월 49.3

* 인도 총리, "중국-인도, 직항 재개에 합의"

Column_전쟁과 평과 그리고 경제_2025.08.30

  

- 1953년 닛케이 대폭락 -

 

* 1953년 3월 5일 닛케이 225지수가 10% 폭락했습니다. 소련 지도자 이오시프 스탈린이 사망했기 때문인데, 스탈린 사망으로 한국전쟁이 끝날 것이고, 그러면 일본의 전쟁 특수도 끝날 것이기 때문이었습니다.

 

* 1952년 11월 미국 대통령 선거에서 승리한 드와이트 아이젠하워는 한국전쟁을 빨리 끝내라는 미국내 압박을 받고 있었고 그러고 싶었지만 스탈린은 아니었습니다. 스탈린은 한국전쟁이 길어지면 1) 미국, 중국 모두 힘이 빠지고 2) 소련이 서유럽에서 영향력을 확대할 수 있다고 생각했습니다. 스탈린은 김일성의 남침을 승인하면서도 군사지원은 아꼈습니다.

 

- 예브게니 프리마코프 -

 

* 예브게니 프리마코프는 러시아의 외교관이자 정치인으로 1996년 외교부 장관으로 일하며 보리스 옐친의 미국 중심 정책을 끝내고 다극체제를 주창한 것으로 유명합니다. 프리마코프는 특히 아랍 전문가였는데, 시리아에 무기를 공급해 중동에서 서방과 균형을 유지하게 했습니다.

 

* 러시아의 지원을 받은 시리아의 알아사드 정권은 권력을 유지하는 대가로 시리아 지중해 연안 지역 타루트스에 러시아 해군 보급기지를 열어줬습니다.

 

- 러시아 우크라이나 전쟁 -

 

* 2022년 2월 러시아는 우크라이나를 침공했고, 2년 10개월 뒤 시리아의 수니파 반군은 알아사드 정권을 몰아냈습니다. 반군은 알카에다 출신입니다. 알아사드 정권이 무너지자 러시아는 타르투스 항구에 정박해 있던 해군 함정들을 해상으로 뺐습니다.

 

* 스탈린이 한국전쟁이 끝나지 않기를 바랬던 것처럼 트럼프는 러우 전쟁이 끝나지 않기를 바랄 겁니다. 최소한 시리아 반군이 안정되기까진 그럴 겁니다. 미국에게 동유럽과 중동, 아시아 중 어디가 더 중요한지는 뻔하기 때문입니다.

 

좋은 주말 되십시오

macro daily_2025.08.29

 2025년 8월 29일 매크로 데일리 

세줄요약

(1) 알파벳이 내년까지 데이터센터에 90억달러를 추가 투자하기로 해 주식시장이 올랐습니다.

(2) 미 2분기 GDP 잠정치가 설비투자에 힘입어 속보치보다 연율 0.3%p 높은 3.3%로 집계됐습니다.

(3) 델이 올해 AI 서버출하 가이던스를 150억달러에서 200억달러로 올렸습니다.

K200 야간선물 등락률, +0.44% (오전 5시 기준)

1개월 NDF 환율 1,383.32원 (-1.53원)

테더 1,397.00원

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1.중앙은행들

- 2025년 9월 17일 금리선물 Fed Fund 내재금리 4.114%(+0.005%p)

미국 1년내 경기침체 확률 35.0% (0.0%p)

FOMC

- 극매파 : 3명 

- 매파 : 3명 

- 중립 : 6명

- 비둘기파 : 5명 

- 극비둘기파 : 2명 

한국은행

* 한은, 기준금리 2.5% 동결. 소수의견 1인, 3개월내 인하 가능성 5인

인민은행 : 신중한 통화정책, 7일 Repo 1.57%(+0.03%p)

ECB : 인플레 2%에서 안정 (10년 국채금리 독일 2.69%, 이탈리아 3.53%, 스프레드 0.84%p)

일본은행 

* 나카무라 BOJ 위원, "금리인상 환경 4월에 비해 개선"

2. Credit Cycle : 

미 기준금리 4.33% (0.00%p) 

미 2년 국채 3.62% (+0.01%p)

미 10년 국채 4.20% (-0.03%p)

- 미 10-2년 장단기 금리차 +0.572%p (-0.051pp)

미 BBB 회사채 5.24% (-0.02%p)

미 하이일드 6.73% (-0.02%p)

이머징 국채 6.92% (-0.01%p)

이머징 주식 6.96% (+0.03%p) 

한국 주식 7.95% (-0.03%p) 

한국 3년 국채 2.41% (+0.02%p)

한국 10년 국채 2.81% (-0.01%p)

- 한국 10-3년 장단기 금리차 0.400%p (-0.025%p)

한국 3년 IRS 금리 2.36% (+0.01%p)

3. 52주 최고 최저

52주 최고 (94개 +18개)

* 미 데이터센터 투자 (가속상각에 따른 투자 유인)

- Alphabet (미국 양방향미디어), Western Digital (미국 저장장치)

52주 최저 (12개 +2개)

4. 한국시장

* 2025년 순익익 컨센서스 (단위 조원) 

- KOSPI 203.5 (-0.1) 

- KOSDAQ 6.8 (0.0)

- 전기전자 64.3 (-0.0)

- 커뮤니케이션 6.9 (0.0)

- 자동차 19.7 (0.0)

- 화장품 0.8 (-0.0)

- 정유화학 1.9 (+0.0)

- 조선건설기계 7.9 (0.0)

- 철강 1.4 (0.0)

- 금융 34.1 (0.0)

6. 주요 뉴스

 

<산업, 기업> 

* Google, 2026년까지 버지니아 데이터센터에 90억달러 추가 투자 

* Dell, 올해 매출 가이던스 1,010억~1,050억달러 -> 1,050억~1,090억달러 상향

- AI 서버 출하 가이던스 150억달러 -> 200억달러

* LG생건, 코카콜라 음료까지 매각대상에 올려. 해태htb도

<펀드>

* 

<정책, 지표> 

* 미 2분기 GDP 잠정치, 전분기비 연율 3.3% 증가. 속보치 +3.0%